Vysoké čísla inflácie zasievajú nepokoj do radov sporiteľov. Je veľmi pravdepodobné, že vysoká inflácia im tento rok odkrojí z bankových účtov viac ako desať percent. Ostražití tak začali byť aj ľudia, ktorí sa o financie donedávna príliš nezaujímali.
Ich pozornosť teraz bičujú novinové titulky a aj marketing finančných inštitúcií. „Nenechajte svoje úspory ohlodávať infláciou,“ hlásajú.
Praví investori sú však pokojnejší. Jednak boli aktívni už predtým, ako ceny nepríjemne vzrástli, a vedia, že dvojciferná inflácia je len dočasný jav.
Treba prijať fakt, že neexistuje žiadna spoľahlivá stávka na istotu, ktorá by dokázala takúto vysokú infláciu poraziť. Hľadanie zlatého protiinflačného grálu je teda zbytočné.
V článku sa dozviete:
- Poskytnú akcie tento rok útočisko pred infláciou?
- Ako dlho s nami vysoká inflácia zostane?
- Aké faktory zostávajú pri výhľade na budúci vývoj trhov otvorené?
- Akú stratégiu zvoliť z dlhodobého hľadiska?
- Keď nakupovať akcie, tak aké a ako.
Dlhodobý pohľad
„Pokiaľ my finančníci tvrdíme, že niektoré aktívum výnosmi prekonáva infláciu, znamená to vždy v stredno- alebo dlhodobom horizonte, teda minimálne niekoľko rokov. Finančné trhy sú z krátkodobého hľadiska živelné a nepredvídateľné. Preto je nemožné v každom momente nájsť aktívum, ktoré s istotou porazí v najbližších niekoľkých mesiacoch infláciu,“ hovorí investičný riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti Finax Radoslav Kasík.
Je podľa neho veľkou chybou takto o inflácii a investíciách vôbec uvažovať. „Evidujem tieto snahy a prebudenia v spoločnosti, aj medzi našimi klientmi. Ľudia zaregistrovali extrémne vysokú infláciu a snažia sa nájsť čarovný prútik, ktorým by teraz okamžite ochránili svoje úspory a majetok pred znehodnotením rastúcimi cenami. Ale takto to nefunguje,“ konštatuje odborník.
K majetku a financiám je podľa neho potrebné pristupovať kontinuálne a konzistentne, pripravovať sa na situácie, ako zažívame dnes. „Jedine s týmto prístupom budete chránení pred nepriaznivým ekonomickým a spoločenským vývojom. Ťažko zachránite váš dom, keď máte celú strechu v plameňoch,“ ilustruje Kasík.
Aj analytik spoločnosti Across Private Investments Dominik Hapl hovorí, že protiinflačná poistka takto nefunguje. „V dlhodobom horizonte je inflácia na úrovni okolo dvoch percent a výnos akciových trhov sa pohybuje v priemere okolo ôsmich percent ročne,“ konkretizuje. Výnos akcií je teda nad infláciou a chráni peniaze pred znehodnotením dlhodobo.
Niet sa kam schovať
„To neznamená, že nebudú roky, kedy to bude naopak. Pri akciách vidíme zatiaľ výraznejší pokles a silnú infláciu. Tento rok bude preto náročné poraziť infláciu ako pre akcie, tak pre dlhopisy. V dlhodobom horizonte na to majú najlepšie predpoklady práve akcie,“ ubezpečuje analytik.
„Ak sa pýtame, či akcie dokážu v tomto roku zarobiť viac ako 10 percent, s veľkou pravdepodobnosťou nie. No na dlhom horizonte nenájdeme účinnejšie aktívum, ktoré bude konštante prekonávať rast cien aj so započítaním súčasného obdobia extrémnej inflácie,“ dodáva Kasík.
Ak ste investovali do akcií napríklad posledných päť rokov, ku koncu minulého roka ste úspory zhodnotili o takmer 70 percent. Ceny na Slovensku za ten čas narástli o 12 percent. Pri očakávanej desaťpercentnej inflácii v tomto roku a súčasnom poklese akcií o 20 percent ste peniaze ešte stále reálne zhodnotili.“
Radoslav Kasík, Finax
Vysoká inflácia nebude s nami dlho
Obdobie vyššej inflácie nebude podľa Hapla trvať dlho. „Možno ešte tento rok, ale v budúcom už by sme mohli vidieť väčší pokles k cieľom centrálnych bánk (teda 2 %, pozn. red.). Dlhodobý investor by tak nemal drasticky meniť svoje nastavené portfólio,“ hovorí analytik.
Aktuálny pokles na akciách preto podľa neho vytvára nové príležitosti na postupné dokupovanie akcií za hotovosť, prípadne preklápanie dlhopisov do akciových trhov. „Nie naraz, ale postupne, napríklad každé tri mesiace až do konca budúceho roka,“ naznačuje.
„Určite neodporúčam špekulovať a čakať na dno, lebo väčšinou sa stane, že premeškáte dobré investície a do trhu vložíte peniaze na podstatne vyšších úrovniach, ako sú dnes,“ dodáva Kasík.
Podľa analytika Borisa Tomčiaka zo spoločnosti Finlord obdobia extrémne vysokej inflácie netrvajú vo vyspelých ekonomikách nikdy dlho. „Už začiatkom budúceho roka sa rast spotrebiteľských cien s najväčšou pravdepodobnosťou dostane pod päť percent a koncom budúceho roka by mohla byť inflácia pod tromi percentami,“ prognózuje.
Otázkou zostáva konflikt na Ukrajine
Hapl hovorí, že infláciu bude znižovať bázický efekt z tohto a konca minulého roka, ako aj opatrenia centrálnych bánk. „Neznáma premenná je rusko-ukrajinský konflikt a jeho ďalší vývoj,“ pripúšťa analytik. Hovorí, že čo sa týka trhov, tie aktuálne trpia a portfólio 60/40 (akcie/dlhopisy) má za sebou najhorší začiatok roka za posledných 20 rokov.
Kasík dodáva, že problémom je najmä to, že veľa kľúčových faktorov je v súčasnosti ťažko predvídateľných. Čo spraví Putin? Ako sa bude vyvíjať konflikt? Zbavili sme sa koronavírusu? Aké prísne budú centrálne banky? „Mám však za to, že veľa negatív je už v cene aktív,“ myslí si finančník.
„Mojím hlavným scenárom ohľadom vojny je, že postupne utíchne. Rovnako ako doposiaľ inde. Podobne aj Covid-19 v Ázii ustúpi. Tým dôjde k úľave na komoditných a dodávateľských trhoch. Efekt bude mať aj prísnejšia politika, čiže inflácia sa stabilizuje,“ prognózuje vývoj svetovej ekonomiky. „Akcie už v tomto roku pravdepodobne neskončia zelené, no potenciál opätovného rastu v budúcom je pomerne vysoký,“ konštatuje Kasík.
Pád predchádza rast
V minulosti dochádzalo podľa Tomčiaka v reakcii na oslabenie inflačných tlakov spravidla k prudkému zhodnoteniu akcií. „Pri horizonte šiestich mesiacov teda môžu ešte akcie strácať. V horizonte piatich rokov je však možné očakávať výrazné zhodnotenie nad celkový rast spotrebiteľských cien za celé toto obdobie,” naznačuje analytik.
Investori by preto mali podľa neho teraz nakupovať akcie, akciové burzovo obchodované fondy (ETF), prípade burzovo obchodované realitné fondy. Vysvetľuje, že dôležité je pozerať sa na samotné firmy. Ich tržby a zisky rastú, čo sa skôr či neskôr prejaví na raste cien akcií.
Nepremeškať príležitosť
Špecialisti sa zhodujú, že investori nemajú dôvod byť pri pohľade na krátkodobý pokles svojho portfólia nervózni. „Som si vedomý toho, že pohľad na červené čísla znervózňuje a vyvoláva neistotu. Ani mne sa tieto emócie nevyhýbajú. Aj ja sa radšej dívam na rastúce zhodnotenie, no nedeje sa nič neštandardné. Zelené čísla zasa isto prídu,“ ubezpečuje Kasík.
„Investovanie je o dobrých aj o zlých rokoch. Na tie zlé sa treba pozerať ako na príležitosť, z tých dobrých sa treba tešiť. Mali sme tu Covid-19, hypotekárnu krízu či dot.com bublinu. Všetko investičné príležitosti, na ktorých väčšina Slovákov neparticipovala. Inak by dnes na bežných účtoch neležalo 40 miliárd eur, ktoré požiera inflácia. Dnes je pokles na trhoch 20 percent. Dúfajme, že tentokrát budú Slováci lepšie pripravení,“ nabáda k aktivite Hapl.
Ani pri veľkých krízach v rokoch 2000 alebo 2008, ktoré sprevádzal pokles akciových trhov o 50 percent, netrval útlm dlhšie ako dva roky. „Dnes zatiaľ takýto štrukturálny problém v ekonomike nevidíme. To môže naznačovať, že súčasné okno príležitosti je otvorené len dočasne a buď pristupujete ‚do vlaku‘, alebo ostanete stáť vonku. Z dlhodobého hľadiska dávalo vždy zmysel ‚pristúpiť‘. Treba si ale investície rozdeliť na viacero častí, lebo nikdy neviete, kedy trhy dosiahli dno,“ pripomína analytik.
Dobrý základ na dlhodobé investovanie
„Akcie sú aktuálne v atraktívnej zľave, čiže ponúkajú skvelú príležitosť začať investovať. Poklesli o 15 až 20 percent, a to už sú zaujímavé úrovne na väčšie investície, pokiaľ máme skutočne dostatočne dlhý horizont,“ súhlasí aj Kasík.
Pripomína, že veľa ľudí začalo investovať len pomerne nedávno. „Nič lepšie ako pokles trhov sa im pri pravidelnom investovaní nemôže stať. Robia počiatočné investície, a keď sú za lepšie ceny, s desiatkami rokov pred sebou, pokles je v tomto štádiu len vítaným javom. Tieto prostriedky sa totiž budú zhodnocovať najdlhší čas, čiže čím sú ceny nižšie, tým lepšie budú výsledky, keďže sa na nich zložené úročenie prejaví najmarkantnejšie,“ sumarizuje finančník.
