Vysoká inflácia aktuálne požiera z hodnoty hotovosti takmer 15 percent ročne. Investorov to ženie k hľadaniu výnosov. Ideálnym cieľom je infláciu poraziť, no v realite je úspechom aspoň jej zmiernenie.
Nový finančný produkt na slovenskom trhu sľubuje ochranu proti inflácii v takej miere, ako sa bude vyvíjať rast cien v eurozóne.
Zavesený na európsku infláciu
Ide o inflačný dlhopis od Erste Group Bank AG, ktorý u nás predáva Slovenská sporiteľňa. Hovorkyňa banky Marta Cesnaková vysvetľuje, že ide o štruktúrovaný cenný papier, ktorý je kombináciou pevne úročeného cenného papiera a opcie naviazanej na index Eurostat Eurozone HICP Ex Tobacco.
„Emitentovi dlhopisu umožňuje kopírovať vývoj inflácie práve opcia, ktorá je naviazaná na daný index,“ hovorí. Zdôrazňuje však, že ide o harmonizovanú infláciu celej eurozóny. Nejde teda o slovenskú infláciu, pričom zo spotrebného koša je vylúčený tabak. Aktuálne hodnota tejto inflácie dosahuje 10,8 percenta.
Minimálny výnos 2,35 %
Nominálna hodnota dlhopisu je tisíc eur. Jeho splatnosť je päť rokov. Raz ročne v decembri bude emitent investorovi vyplácať kupón vo výške zmeny daného indexu. Minimálny ročný výnos je však nastavený na 2,35 percenta. Ide o prípady, ak by inflácia klesla pod túto hodnotu.
„Výhodou dlhopisu je naviazanie na reálnu výšku priemernej harmonizovanej inflácie. To znamená, že investícia do dlhopisu by mala výnosom vykryť mieru inflácie, a ochrániť tak investíciu pred znehodnotením,“ hodnotí finančný analytik spoločnosti OVB Allfinanz Slovensko Marián Búlik.
„To je v čase vysokej inflácie pri dlhopisoch výborný výsledok. Ak je emitentom seriózna inštitúcia a vydáva ho vo vlastnom mene, znižuje sa riziko. Aj keď nejde o krytý dlhopis, pravdepodobnosť fatálnych finančných problémov Erste Bank je nízka,“ dodáva.
Jediný na trhu
Nevýhodou je však podľa neho nízky výnos v prípade, ak by inflácia klesla na úroveň dve percentá, kde by ju rada videla Európska centrálna banka. „Je však pravdepodobné, že tento scenár nenastane minimálne do roku 2024, čiže reálne by sa toto riziko mohlo týkať posledných troch rokov emisie,“ naznačuje.
Podľa neho i podľa informácií Forbesu ide na slovenskom trhu o ojedinelý produkt. Podobnú ponuku mala ešte v roku 2010 na trhu Tatra banka.
„Bežným retailovým investorom sú zvyčajne dostupné len rizikové korporátne dlhopisy alebo podielové fondy postavené na dlhopisoch, či už štátnych alebo korporátnych. Preto každá emisia inej kategórie dlhopisov so serióznym emitentom je príležitosťou na diverzifikáciu portfólia,“ uzatvára analytik.
