Obavy z ďalšieho prudkého rastu sadzieb americkej centrálnej banky (Fed) opadli. V budúcom roku by mohli kulminovať na úrovni okolo piatich percent. Ako píše americký Forbes, čaká sa niekoľko zvýšení, no pomalším tempom ako v roku 2022.
Najbližšie zasadnutie Fedu, kde sa predpokladá ďalšie zvyšovanie sadzieb, je plánované na 1. február. Podobné vyhliadky sa viažu aj k marcovému mítingu. Pozitívnou správou však je, že tempo bude pomalšie ako v roku 2022.
Analytici sa pri svojej prognóze pomalšieho rastu sadzieb opierajú o zlepšujúce sa čísla inflácie, ktorá klesá už od leta. Stále je však vysoká, v novembri v USA dosiahla sedem percent. Čísla za december budú zverejnené 12. januára.
Faktory, ktoré Fed zohľadňuje
Ďalším ukazovateľom, ktorý centrálna banka sleduje, je rast miezd. Aktuálne sú v sektore služieb vyššie o viac ako šesť percent. „Rast miezd je vyšší, ako by mal byť pri dvojpercentnej inflácii,“ povedal šéf Fedu Jerome Powell. Najväčšie obavy preto má predseda centrálnej banky práve zo služieb.
Pri rozhodovaní zohľadňuje aj náklady na bývanie. Powell očakáva, „že zhruba v polovici budúceho roka by sa do celkovej inflácie mohli preniesť lepšie čísla z trhu nehnuteľností“. Zvyčajne to totiž trvá zhruba šesť mesiacov.
Opačným smerom pôsobia obavy z recesie. Fed síce chce, aby sa trh práce ochladil, no nie príliš. To by totiž vyvolalo riziko hospodárskeho prepadu. Dôležité čísla americkej nezamestnanosti budú zverejnené 6. januára.
Blízko vrcholu
Sadzby by mali v budúcom roku kulminovať v pásme medzi 4,75 a 5,75 percentami, čo by bolo o jeden percentuálny bod viac ako dnes. Vo februári aj v marci by sa mali zvýšiť o 0,25 percenta. Trhový konsenzus hovorí, že Fed už je blízko očakávaného vrcholu.
Objavujú sa však aj umiernené prognózy, ktoré počítajú so zastavením zvyšovania už v marci, no aj odvážne očakávania založené na pokračovaní rázneho rastu sadzieb, až kým sa nepotvrdí návrat inflácie k nízkym hodnotám.
Opatrný postoj
Všetko teda bude závisieť od správ, ktoré budú prichádzať z americkej ekonomiky. Fed sa nechce vo svojich rozhodnutiach unáhliť. Nemôže si dovoliť skončiť svoj boj s infláciou priskoro. Ak by sa ukázalo, že sa mu nepodarilo zvládnuť rast cien, opätovný návrat do hry a ďalšie sprísňovanie politiky by bolo ešte bolestivejšie ako dnes.
To je dôvod, prečo americká centrálna banka nepodlieha prílišnému optimizmu z klesajúcej inflácie. Jej cieľom je dostať ju na úroveň dvoch percent, nie aby uviazla niekde, povedzme, na štyroch percentách.
Prognózy na dlhšie časové obdobie hovoria, že krátkodobé sadzby by mohli začať klesať v roku 2024. V roku 2025 by mohli klesať aj tie dlhodobé, a to k úrovni 2,5 percenta.
