Pre väčšinu západných venture kapitálových investičných fondov sú rozvíjajúce sa trhy v Európe (Emerging Europe) pomerne neobjaveným teritóriom. Dôvodom je aj istá predpojatosť, keďže táto zóna historicky predstavovala v očiach západného sveta akéhosi chudobného príbuzného.
Jej povesť trpí aj fragmentárnosťou menších inovačných ekosystémov a rozličnou legislatívou vnútri 23 krajín, ktoré ju tvoria. Prehliadané sú tak jej zjavné pozitíva, ako je rozmanitý lokálny talent, technologická výbava a rastové príležitosti. Prečo je dobré sústrediť sa v investíciách práve na túto oblasť?
- Za posledných päť rokov zaznamenala rast startupových investícii o 750 % a v roku 2022 dosiahla hodnotu necelých 6 miliárd eur.
- Inovačné huby v hlavných mestách v strednej Európe a na Balkáne ukazujú najsilnejší rast z celej Európy, s príkladmi ako sú Belehrad alebo Sofia, kde venture kapitálové investície vzrástli 20-násobne za posledných 5 rokov.
- Máme tu 44 jednorožcov, teda firiem s hodnotou presahujúcou jednu miliardu dolárov. Kvalita týchto lokálnych startupov je evidentná, keďže skoro štvrtina z nich nemala žiadne externé venture kapitálové investície, zatiaľ čo v západnej Európe bolo viac ako 95 % jednorožcov odkázaných na externý rastový kapitál.
- Toto je iba štartovacia pozícia, ktorá bude každý rok rásť. Tempo, akým dnes podľa dát, ktoré máme k dispozícii, rozvíjajúce sa európske trhy napredujú, ich napriek zjavným nevýhodám predurčuje na silný startupový rast a stabilizáciu ich statusu.
Už nie sme len montovňa
Silná zložka tohto regiónu sú totiž ľudia. A to nielen ako kvalifikovaná pracovná sila, ale predovšetkým lokálny vývojový talent. Európa sa v minulosti využívala len ako vývojové epicentrum a montovňa. Aj to sa však časom mení a mnoho startupov začína softvérový vývoj prispôsobovať novým trendom, akými sú umelá inteligencia a strojové učenie.
Bujnejú tu aj silné technologické oblasti budúcnosti ako vesmírny výskum, gaming či virtuálna realita. Ekosystém sa tak rozširuje, prepája a vytvára prostredie pre nových founderov, ktorí chcú svoje podnikateľské nápady integrovať práve tu. Talent sem netreba lákať, stačí ho objaviť.
Potenciál rastu a bohatá história
Aj keď v absolútnych číslach stále ide o menšie trhy, makroekonomicky má tento región najväčší potenciál rastu. Ten spočíva v nabaľujúcich sa biznisových príležitostiach, ktoré sa stupňujú aj napriek tomu, že inovačný ekosystém o pár rokov zaostáva za Západom. Vypuknutie „baltického efektu“ podľa vzoru veľkých hráčov, ako je napríklad Estónsko, je len otázkou času. Úspešných exitov a zakladateľov, ktorí idú ostatým príkladom, bude čoraz viac.
Región môže navyše čerpať z bohatého priemyselného dedičstva a existujúceho know-how v dôležitých rýchlo sa inovujúcich odvetviach. Na Slovensku je to napríklad automobilový priemysel a expertíza v oblasti mobility.
So susedným Českom máme silnú aj oblasť kyberbezpečnosti, kde vďaka úspešným hráčom ako Avast či Eset vznikajú nové lokálne startupy. Inovácie prichádzajúce z rôznych európskych krajín a z ich priemyselnej histórie ľahšie dominujú na svetových trhoch a otvárajú ďalšie cesty novému biznisu.
České a slovenské jednorožce
Lokálny trh, aj s ohľadom na mladý podnikateľský ekosystém, je však stále na začiatku. Aj v našich podmienkach však začína byť čoraz viac počuť o jednorožcoch, teda firmách, ktoré dosiahli hodnotu viac ako 1 miliardu dolárov. Zo Slovenska to bol historicky Eset, ktorý začínal ako garážová firma, expandoval na globálne trhy a dnes má 110 miliónov aktívnych užívateľov z viac ako 200 krajín. Na mnohých však príležitosť stať sa prvým slovenským jednorožca ešte stále čaká.
V Česku je toto podhubie pestrejšie. Ak nepočítame antivírusové firmy AVG a Avast, ktoré miliardu dolárov dosiahli až 20 rokov po svojom vzniku, v českom startupovom prostredí rezonujú pomerne čerstvo dve mená. Prvým tamojším jednorožcom sa v júni 2021 stal e-shop s potravinami Rohlík Group, v marci 2022 ho dobehla česká softvérová firma Productboard.
Napriek tomu všetkému je stále len päť percent európskych VC investícií alokovaných do startupov z oblasti rozvíjajúcich sa európskych trhov. S klesajúcimi globálnymi valuáciami však bude najbližšie roky ideálny čas na to podchytiť prudko rastúce firmy z našej geografickej oblasti bez prehnaného preplácania investormi.
To je príležitosť aj pre lokálne fondy, ktorými sme aj my v Zero One Hundred, ktoré majú v Európe odborné znalosti a sú tu doma.
