Čínska spoločnosť PDD Holdings, stojaca za kontroverzným čínskym e-commerce zázrakom Temu a ďalším online predajcom Pinduoduo, zažila tento týždeň čierny pondelok. Akcie holdingu sa totiž prepadli o 28 percent.
Ide o vôbec najväčší denný prepad akcií spoločnosti od jej zalistovania pod názvom Pinduoduo na americkú burzu Nasdaq v roku 2018. Prepad z trhovej kapitalizácie holdingu vymazal takmer 55 miliárd dolárov. Mal však bezprostredný vplyv aj na majetok zakladateľa a bývalého predsedu PDD Holdingu Colina Huanga, ktorý sa začiatkom mesiaca prepracoval až do pozície najbohatšieho človeka v Číne. V pondelok hodnota jeho majetku klesla zhruba o 14 miliárd dolárov a o prestížnu pozíciu prišiel.
Foto: Shutterstock
Čo za pádom stojí? Existujú v podstate dva hlavné dôvody. Najpravdepodobnejším dôvodom sú finančné výsledky holdingu za druhý štvrťrok. Nie, že by boli vyložene zlé, no rast predajov bol nakoniec výrazne pomalší, než trh očakával.
Spoločnosť PDD Holdings uviedla, že za štvrťrok končiaci 30. júna zarobila upravených 23,24 jüanov na jednu americkú depozitnú akciu z tržieb vo výške 97,06 miliardy jüanov, teda asi 13,64 miliardy dolárov. Zatiaľ čo samotný zisk dokonca nepatrne prekonal odhady, trh očakával, že tržby prekročia hranicu 100 miliárd jüanov (viac než 14 miliárd dolárov).
Rastúca konkurencia
Čínska spoločnosť viní stále agresívnejšej konkurencii, ktorá jej model kopíruje. „Pri pohľade do budúcnosti bude rast tržieb nevyhnutne čeliť tlaku pre zosilnenú konkurenciu a vonkajšie výzvy,“ vyhlásil k výsledkom viceprezident PDD pre financie Jun Liu, ktorý de facto varoval aj pred hroziacim poklesom ziskovosti: „Ziskovosť to pravdepodobne ovplyvní tiež, pretože budeme aj naďalej odhodlane investovať,“ dodal.
Upravený zisk spoločnosti medziročne vzrástol o 122 percent, zatiaľ čo tržby denominované v čínskych jüanoch vzrástli medziročne o 86 percent. To by na prvý pohľad mohlo vyzerať ako skvelý výsledok, no problém je v dynamike. Rast tržieb zaznamenal oproti prvému štvrťroku spomalenie o necelých 10 percent. V prvom štvrťroku tržby holdingu rástli tempom aj 131 percent.
Je to teda koniec minuloročného internetového zázraku?
Akciám holdingu sa v minulom roku rozhodne darilo. Rast poháňal hlavne rýchly vzostup medzinárodného diskontného nákupného portálu Temu, ktorý to na chvíľu dotiahol až na trhového vyzývateľa Amazonu. Nákupná galéria, založená v roku 2022, ktorá po celom svete sprostredkováva priamy predaj od čínskych predajcov, sa vlani stala najsťahovanejšou aplikáciou v USA. A podobne spoločnosť Pinduoduo spôsobila pár horúcich chvíľ manažmentu konkurenčných gigantov ako Alibaba či JD.com.
To je však možná minulosť. Rozbúrené more pred ďalšou plavbou holdingu naznačuje aj spolušéf spoločnosti Lei Chen v tlačovej správe: „Budeme intenzívne investovať do dôveryhodnosti a bezpečnosti platformy, podporovať kvalitných obchodníkov a neúnavne zlepšovať ich ekosystém. Sme pripravení prijať krátkodobé obete a potenciálny pokles ziskovosti.“
Štrajk predajcov
Podľa denníka Nikkei Asia môže akciový výpredaj súvisieť aj s pokračujúcimi protestmi predávajúcich obchodníkov, na ktorých úspech platformy do značnej miery stojí. Nepáči sa im najmä to, ako k nim prevádzkovateľ oboch platforiem dlhodobo pristupuje. Kritizujú najmä neprimerane veľké pokuty za drobné prehrešky a dlhé zadržiavanie ich príjmov.
Problém však môže byť aj niekde inde. Pokiaľ náš ďalekohľad trochu oddialime, zistíme, že PDD nie je jediným čínskym internetovým trhoviskom, ktoré reportuje výsledky pod očakávaniami trhu. Tradičný čínsky ecommerce gigant Alibaba dokonca vykázal v júni pokles čistého príjmu o takmer 28,8 percenta. Súvisieť to môže napríklad s tým, že celá Čína momentálne zažíva hospodársky pokles, v krajine rýchlo rastie nezamestnanosť a klesajú príjmy domácností.
Článok vyšiel na Forbes.cz. Autorom je Karel Wolf.
