Michael Burry sústreďuje svoju stratégiu na internetové spoločnosti Alibaba, JD a Baidu. Novozvolený americký prezident Donald Trump však môže zamiešať karty.
Kým sa v rokoch 2007 a 2008 celý svet zmietal v ekonomickej kríze, americký investor Michael Burry mal dôvod na úsmev. Ako jeden z mála predvídal jej spúšťač – kolaps realitného trhu v USA.
Keď pochopil, že sa vytvorila bublina spôsobená masívnym poskytovaním rizikových hypotekárnych úverov, stavil na jej spľasnutie.
Klienti jeho fondu Scion Asset Management, ktorí katastrofálnym predikciám neverili a povyťahovali svoje peniaze, to kruto oľutovali. Keď prišla hospodárska pohroma epických rozmerov, Burry zarobil pre seba sto miliónov dolárov a ďalších sedemsto miliónov pre investorov, ktorí nezobrali naspäť svoje financie.
Týmto ťahom sa Burry, ktorému sa už predtým – napríklad počas dot-com bubliny – podarili skvelé obchody, stal legendou.
Začiatkom roka 2023 napríklad napísal na sociálnej sieti Twitter extrémne lakonický príspevok, ktorý obsahoval len jedno slovo – „Sell“, v preklade „Predajte“.
Celá investorská komunita začala dumať nad tým, ako to myslel. Burry totiž platformu využíva na zverejňovanie inotajov, ktoré o pár hodín neskôr vždy vymaže. Išlo teda o vtip či reálne varoval ľudí pred nadchádzajúcou ekonomickou apokalypsou?
Odpoveď prišla v priebehu ďalších mesiacov – najznámejší index S&P500 uzavrel rok s 24-percentným ziskom a takmer celý akciový trh sa tešil úžasným výsledkom. Neskôr sa na rovnakej sociálnej sieti priznal, že sa pomýlil.
Michael Burry sa pomýlil – nikto nemal predávať.
Nebolo to však ani zďaleka prvýkrát, čo sa jeho predpovede nenaplnili. Od roku 2020 Burry niekoľkokrát predvídal rôzne krízy, špekulatívne bubliny a iné prepady, ktoré sa neuskutočnili. Nabádal aj ľudí k veľmi neúspešnému shortovaniu akcií spoločnosti Tesla.
Vyhlásil vtedy, že sa automobilka zvalí podobne ako realitný trh. „Užívajte si to, kým ešte môžete,“ odkázal vtedy investorom, ktorí vložili svoje peniaze do firmy Elona Muska. Žiadny krach sa však neudial a v októbri 2021, po stopercentnom náraste hodnoty akcií podniku, prezradil, že ho už nebude shortovať.
„Burryho výroky na sociálnej sieti Twitter si postupne získali veľkú pozornosť, no ich reálny vplyv na investorov sa zmenšoval, pretože jeho predpovede sa takmer nikdy nenaplnili,“ približuje Marek Nemky, finančný analytik spoločnosti XTB.
Stávka na Čínu
Američan však nestratil schopnosť generovať rozprávkové zisky. Prednedávnom sa mu podaril husársky kúsok s investíciou v internetovom obchode s luxusným tovarom z druhej ruky The RealReal. Po tom, ako spoločnosť zažila vážne finančné problémy a problémy s reputáciou, jej akcie v roku 2021 prudko zlacneli.
Koncom roku 2022 sa ich cena pohybovala okolo jedného dolára za kus. Burry si všimol príležitosť a kúpil 684-tisíc cenných papierov, ktoré sa aktuálne obchodujú za deväťnásobok spomínanej hodnoty. Legendárny investor v minulom roku tak predal väčší podiel v tejto firme s krásnym profitom.
The RealReal však predstavuje iba zlomok jeho aktuálneho portfólia. Veľká časť peňazí je vložená v čínskych obroch elektronického obchodu Alibaba a JD či v tamojšom vyhľadávači Baidu. Tieto tri pozície vo vlaňajšom treťom kvartáli činili 42 percent jeho investícií, pričom ich Burry mohutne posilnil.
Na ilustráciu, počas spomínaného obdobia zdvojnásobil objem prostriedkov vložených v spoločnosti JD, prikúpil o 29 percent viac cenných papierov firmy Alibaba a o 67 percent zvýšil svoj podiel v podniku Baidu.
Táto stávka mu vyšla. Čínske akcie koncom septembra prudko vzrástli po tom, ako sa vláda zaviazala oživiť hospodársky rast rozsiahlym stimulačným balíkom. Odkedy ich Burry začal koncom roka 2022 kupovať, ich vývoj nie je jednoznačný – kým spoločnosť AliBaba vzrástla približne o 37 percent, firma JD klesla o päť percent.
Novozvolený americký prezident Donald Trump by navyše mohol ohroziť rast čínskych spoločností zavedením agresívnych ciel. Burry preto v treťom kvartáli nakúpil značné množstvo predajných opcií na všetky tri podniky – zjednodušene povedané, ide o derivátový produkt, ktorý sa často používa ako poistka.
Umožňuje jeho držiteľovi predať aktívum za stanovenú cenu do určitého dátumu. Ak napríklad kúpite opciu s právom predať cenný papier za sto dolárov a cena klesne na 80 dolárov, predáte ho za dohodnutú čiastku a váš zisk je rozdiel po odrátaní ceny opcie.
Burry podľa The Motley Fool pravdepodobne vedel, že Trumpovo víťazstvo je možné. Môže si tiež myslieť, že vplyv ciel bude spočiatku tvrdý, ale že trh ich časom strávi, alebo že si Trump rozmyslí výšku sadzieb.
Stačilo málo
Ako spomína Nemky, výsledky fondu v posledných rokoch sa dajú len ťažko analyzovať, pretože verejne dostupné informácie sú obmedzené. „Zákon ukladá Burrymu povinnosť zverejňovať pozície iba kvartálne a report napríklad neobsahuje držanú hotovosť, ktorá neprodukuje žiadny výnos, keďže nie je investovaná,“ vysvetľuje.
Analytik si v každom prípade myslí, že medzi najväčšie chyby, ktoré Burry vo svojej kariére urobil, možno zaradiť jeho rozhodnutie z roku 2022, keď predal všetky americké akcie a následne investoval do spomínaných čínskych spoločností.
„Táto stávka proti trhu v USA mu nevyšla, čo poukazuje na riziká spojené s odvážnymi a radikálnymi presunmi kapitálu. Ďalšou významnou chybou bolo spomínané shortovanie Tesly, ale aj indexu Nasdaq a S&P500. Tieto obchody však vykonal prostredníctvom predajných opcií, čo znamená, že jeho riziko bolo obmedzené na zaplatenú prémiu,“ dopĺňa Nemky.
No ani „majsterštuk“ z roku 2008 nehodnotí iba pozitívne. Stávka na kolaps realitného trhu bola podľa Nemkyho nesmierne riziková a načasovanie bolo kľúčové. „Ak by sa kríza oneskorila, jeho fond by utrpel veľké straty a pravdepodobne by zapadol do zabudnutia. Nakoniec mu však stratégia vyšla a stal sa uznávaným investorom,“ uviedol.
Ďalšie pokusy mu však nevyšli. V roku 2015 varoval pred veľkým prepadom, ktorý nenastal. O dva roky neskôr predpovedal globálny kolaps, ktorý sa tiež neuskutočnil, v roku 2019 zas varoval pred bublinou v IT odvetví spôsobenou pasívnym investovaním a rastom ETF fondov. „Toto tvrdenie výskum vyvrátil a technologický sektor ďalej rastie,“ približuje Nemky.
Burry sa vyjadril aj o kryptomene bitcoin, ktorá nemá podľa neho žiadnu cenu. Vystríhal aj kupcov „meme“ akcií a iných digitálnych mincí, že ich postihne matka všetkých krachov. V tom sa však nelíši od väčšiny inštitucionálnych investorov, ktorí v tieto aktíva neveria.
Problém s ľuďmi
Burry je ženatý, žije v Kalifornii a má dvoch synov, pričom jednému z nich diagnostikovali Aspergerov syndróm. Sám legendárny investor sa vo veku 35 rokov dozvedel o tom, že má rovnakú chorobu po tom, ako na sebe spozoroval rovnaké príznaky, aké mal jeho potomok.
V rozhovore spomenul, že vždy vnímal svoju schopnosť sústrediť sa na detaily a analyzovať komplexné problémy ako výhodu, hoci mal problémy s medziľudskou komunikáciou. Po diagnóze si uvedomil, že odlišné myslenie je základom jeho úspechu, keďže mu umožnilo ignorovať konvenčné názory a rozhodovať sa na základe vlastných analýz.
