Výnosy desaťročných amerických štátnych dlhopisov sa blížia k nebezpečnej sadzbe päť percent. Tá naznačuje, že prichádzajú turbulentné časy.
Na prelome rokov sa Santa Rally nekonala. Žiadne sedemdňové býčie obdobie sme nezažili a príchod nového roka nezlepšil situáciu – hlavné indexy akciových trhov vykazujú slabé výsledky.
Širší S&P 500, technologický Nasdaq a priemyselný Dow Jones zaznamenávajú od začiatku roka pokles o 1,14, respektíve 1,59 a 0,85 percenta.
Budúcnosť pritom nevyzerá ružovo. Jeden ukazovateľ naháňa investorom strach – výnosy desaťročných amerických štátnych dlhopisov za posledný týždeň prudko vzrástli a blížia sa k hranici piatich percent.
Podobné hodnoty sa od globálnej finančnej krízy vyskytujú iba zriedkavo. Ak sa náhodou objavia, zaručene spôsobia rozruch.
Obligácie testovali spomínanú úroveň v októbri 2023 na pár dní a akcie sa vtedy prepadli. Okrem tohto veľmi krátkeho obdobia sa však za posledných 20 rokov vždy nachádzali hlboko pod touto hladinou.
Schválne, viete, kedy výnosy naposledy prekonali symbolickú hranicu piatich percent? Na jar v roku 2007, pričom si asi všetci pamätáme, čo sa potom udialo. O šesť mesiacov neskôr vypukla svetová finančná kríza.
Vývoj výnosov desaťročných amerických štátnych dlhopisov. Zdroj: MarketWatch
Bezriziková investícia
Samozrejme, nemožno úplne porovnať situáciu spred 18 rokov a aktuálne dianie. V dobrom aj zlom. Dnešný bankový systém je stabilnejší, no na druhej strane sa dlh Spojených štátov pohybuje na nevídaných úrovniach.
Odhliadnuc od toho zostávajú výnosy desaťročných amerických štátnych bondov indikátorom, ktorý sledujú všetci investori. S nadsádzkou by sa dalo povedať, že ide o akýsi finančný barometer a konkurenčné kritérium.
Na tom, či výnosy zostanú na tejto úrovni dlho, až tak nezáleží. Trh s dlhopismi však jednoznačne signalizuje, že by mohol pobudnúť relatívne vysoko ešte nejaký čas a že môžeme „zabudnúť“ na hodnoty nižšie ako štyri percentá.
