Nvidia opäť prekvapila ohromujúcimi výsledkami. Investori však nadšení nie sú a jej akcie posielajú nadol.
„Ak Nvidia nezaznamená zisk, svet exploduje,“ vyjadril sa prezident spoločnosti Bone Fide Health Douglas A. Boneparth včera na sieti X. Toto vyjadrenie chirurgicky presne vystihuje atmosféru na trhoch, ktoré stavili všetko na jednu kartu – umelú inteligenciu.
Vďaka masívnemu rastu sa z AI miláčika stala najhodnotnejšia spoločnosť v indexe S&P 500 tvoriaca približne 8 percent jeho celkovej váhy. Ide o historicky najvyšší podiel, aký kedy mala jediná spoločnosť v prestížnom zozname od začiatku vedenia záznamov v roku 1981. Kocky teda boli hodené a stávky sú skutočne vysoké.
Hlavný motor revolúcie v oblasti umelej inteligencie, zverejnil v stredu svoje finančné výsledky za druhý štvrťrok fiškálneho roka 2026. Hoci čísla opäť prekonali očakávania, reakcia trhu ukázala, že investori začínajú byť opatrnejší a spomaľujúce tempo rastu v kľúčovom segmente vyvoláva otázky. Prečo akcie Nvidie klesli?
Pred zverejnením výsledkov panoval na trhu obrovský optimizmus, ktorý tlačil akcie spoločnosti na historické maximá. Analytici z Wall Street predpovedali pokračovanie raketového rastu poháňaného neutíchajúcim dopytom po AI čipoch.
Predpokladali príjmy vo výške približne 46 miliárd dolárov, čo by predstavovalo medziročný rast približne 53 percent. Očakávaný zisk na akciu – Earnings Per Share – EPS bol na úrovni okolo 1,01 dolára. To by znamenalo nárast o približne polovicu oproti rovnakému obdobiu minulého roka.
Akokoľvek bola táto prognóza ambiciózna, očakávania investorov boli ešte vyššie.
Čo sledujú investori?
-
- Kľúčový faktor je pokračujúci, neustále rastúci dopyt po čipoch pre dátové centrá, najmä po novom rade Blackwell GPU.
-
- Výhľad na nasledujúce obdobie – Forward Guidance – je pre investorov ešte dôležitejší ako výsledky. Ak je optimistický a potvrdzuje pokračujúci rast, cena akcií môže stúpať.
-
- Informácie o predaji čipov do Číny, keďže obmedzenia americkej vlády môžu ovplyvniť príjmy spoločnosti. Aj keď sa objavili správy o zmiernení obmedzení, stále ide o významný rizikový faktor.
-
- Ocenenie akcií – vysoké P/E ratio vyvoláva otázniky o udržateľnosti a zakomponovaní očakávaní v cene.
Štvrťročné výsledky
Nvidia vo svojej tlačovej správe ohlásila rekordné čísla. Jej celkové príjmy dosiahli 46,7 miliardy dolárov, čím prekonali očakávania analytikov a predstavujú masívny 56-percentný nárast v porovnaní s rovnakým štvrťrokom v predchádzajúcom roku. Kvartálny rast predstavoval 6 percent.
Hnací motor týchto výsledkov bola opäť divízia Data Center, ktorá generovala príjmy vo výške 41,1 miliardy dolárov. Hoci to predstavuje impozantný medziročný rast, táto suma mierne zaostala za odhadmi, ktoré boli okolo 41,3 miliardy dolárov. Práve táto medzera sa stala pre investorov dôležitým signálom.
Upravený zisk na zriedenú akciu dosiahol 1,05 dolára, čo tiež prekonalo predpoklady Wall Street. Silná hrubá marža vo výške 72,7 percenta – bez zahrnutia jednorazových nákladov – rovnako svedčí o vysokej ziskovosti a cenovej sile produktov.
Spoločnosť tiež pokračuje v masívnom programe spätného odkúpenia akcií, pričom v prvej polovici fiškálneho roka vrátila akcionárom 24,3 miliardy dolárov prostredníctvom odkúpenia akcií a dividend. Dodatočne bol schválený program spätného odkúpenia vo výške 60 miliárd dolárov.
Nvidia aj naďalej signalizuje silný dopyt a očakáva pokračovanie rastu. Pre tretí fiškálny štvrťrok predpovedá príjmy okolo 54 miliárd dolárov, čo je mierne nad úrovňou očakávaní analytikov.
Firma tiež predpokladá, že jej hrubá marža dosiahne 73,5 percenta. Generálny riaditeľ Jensen Huang uviedol, že korporát je stále len na začiatku masívnej výstavby AI infraštruktúry, ktorá bude podľa neho stáť ďalšie 3 až 4 bilióny dolárov.
Pokles akcií Nvidie
Aj napriek prekonaniu kľúčových finančných ukazovateľov nadšenie investorov opadlo a akcie spoločnosti klesli. Tento pokles sa môže zdať na prvý pohľad nelogický, ale odráža extrémne vysoké očakávania, ktoré sa s Nvidiou spájajú.
Denná výkonnosť spoločnosti Nvidia
Zdroj: Interactive Brokers
Investori sa nezameriavali len na celkové výsledky, ale aj na čiastočnú medzeru v príjmoch z dátových centier, ktoré sú pre nich kľúčový barometer rastu v oblasti AI.
Niektorí analytici a investori sa začínajú obávať, či nedochádza k vytváraniu „AI bubliny“. Spomalenie tempa rastu oproti očakávaniam a obavy z externých faktorov, ako sú obchodné obmedzenia najmä vo vzťahu k Číne, by mohli v nasledujúcom období viesť k zvýšenej volatilite.
Napriek tomu si Nvidia udržiava dominantné postavenie na trhu a jej technológie sú naďalej kriticky dôležité pre spoločnosti, ktoré investujú do umelej inteligencie.
Firma preukázala obrovskú silu a ziskovosť, čo je pre dlhodobých investorov povzbudzujúce. Podľa reakcií trhu však ostáva otázne, či sa jej podarí aj naďalej prekonávať čoraz vyššie očakávania a udržať si jeho dôveru.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
