Unikátne preteky umelej inteligencie priniesli zaujímavé zhodnotenie. Výsledky medzi konkurentmi sa však výrazne líšia.
Organizácia investičných AI pretekov by v žiadnom prípade nemala slúžiť ako smerodajný faktor konštrukcie osobného portfólia. Tvorba kapitálových stratégií naďalej zostáva doménou kvalifikovaných finančných poradcov a správcov majetku.
Napriek tomu sme však neodolali a vyskúšali sme, ako sa bude dariť investičným portfóliám zostaveným jazykovými modelmi Gemini, ChatGPT, DeepSeek a Grok. Výsledok bol prekvapivý.
Všetky štyri v krátkodobom horizonte preukázali schopnosť dosiahnuť nadpriemerné zhodnotenie, za ktoré by sa žiadny manažér portfólia nemusel hanbiť. Ktorý model zvíťazil?
Príchod vysokovýkonných a rozsiahlych AI modelov otvoril v modernom pracovnom prostredí novú kapitolu. Tieto technológie už aktívne zasahujú do trhu práce, v dôsledku čoho dochádza ku škrtom v zoznamoch zamestnancov.
Technologické giganty zoštíhlili svoje pracovné kapacity a rozlúčili sa najmä s ľuďmi, ktorí vykonávali opakované, rutinné a dátovo orientované činnosti. Tisíce až desaťtisíce zamestnancov už AI vyprevadila z Amazonu, Microsoftu, UPS, Salesforce, AT&T či ďalších firiem.
Stále častejšie sa hovorí, že na blackliste sa čoskoro ocitnú aj správcovia portfólií. Podľa realizovaných štatistík väčšina z nich už teraz podlieza výkonnosť benchmarku. Umelá inteligencia navyše disponuje schopnosťou analýzy takého množstva dát, ktoré mnohonásobne presahuje ľudskú kapacitu.
V tejto fáze však treba spomenúť, že cieľom realizovaného pokusu nie je snaha o preukázanie schopnosti AI nahradiť finančných expertov z mäsa a kostí. Primárnu úlohu majú v procese predovšetkým prvky informačnej núdze a čiastočne aj recesie či zábavy.
Prezentované výstupy preto treba brať s patričným odstupom. Krátkodobá výkonnosť v žiadnom prípade nemôže predstavovať relevantné meradlo pre zodpovednú investíciu. Pred alokáciou kapitálu odporúčame využiť služby kvalifikovaného profesionála.
AI modely sa trénujú na obrovskom množstve ekonomických dát, finančných správ a trhových trendov. Teoreticky sú schopné rýchlo generovať sofistikované a investičné portfóliá založené na dátach.
Nedokážu však plnohodnotne zohľadniť individuálnu situáciu konkrétneho človeka ani jeho osobnostný profil, ktorý je pri investovaní kľúčový.
S cieľom preverenia analytických schopností jednotlivých modelov sme v minulosti požiadali konkrétne jazykové modely o definovanie zoznamu aktív na dosiahnutie maximálnych výnosov. V prvom kroku sme do príkazového riadku vložili zadanie s rovnakým znením.
Prompt
Navrhni agresívnu, no stále udržateľnú investičnú stratégiu pre kapitál vo výške 10-tisíc eur, zameranú na maximálne dlhodobé zhodnotenie pri akceptovaní vyššej miery volatility a rizika. Prezentuj riešenie vo forme konkrétneho alokačného portfólia s nasledujúcimi detailmi: každému aktívu urči presnú percentuálnu a absolútnu váhu, pričom súčet bude 10-tisíc eur. Detailný zoznam musí obsahovať minimálne päť aktív. Jednotlivé investičné triedy zadefinuj konkrétne, nie všeobecne. Pre každú z nich stručne vysvetli jej zahrnutie do portfólia, urči rizikový a výnosový profil a prínos k celkovej stratégii. Uveď návrh investičného horizontu a frekvencie rebalansovania.
V súčasnosti prinášame prehľad spracovaných portfólií a vyhodnotenie toho, ktorý z modelov dokázal priniesť najvyššie zhodnotenie.
Alokácia portfólií
Gemini
| Aktívum | Váha | Suma |
| 1. | iShares Core MSCI World UCITS ETF Acc (EUNL) | 35 % | 3 500 € |
| 2. | Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF Acc (XMME) | 25 % | 2 500 € |
| 3. | iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS (QDVE) | 15 % | 1 500 € |
| 4. | 21 Shares Bitcoin ETP (2BTC) | 10 % | 1 000 € |
| 5. | Xtrackers Physical Gold ETC (XAD5) | 10 % | 1 000 € |
| 6. | iShares Global High Yield Corporate Bond UCITS ETF (IBC9) | 5 % | 500 € |
Dôvod:
- Pokrýva 85 percent svetovej trhovej kapitalizácie rozvinutých krajín. Ide o základ pre dlhodobý, široko diverzifikovaný rast. Profil: stredné až vysoké riziko, stredný až vysoký potenciál výnosu.
- Investuje do akcií krajín, ako sú Čína, India, Brazília a Taiwan. Prináša vyšší rastový potenciál za cenu vyššej volatility. Profil: vysoké riziko, vysoký potenciál výnosu.
- Zameranie na inovačné spoločnosti s vysokou maržou v Spojených štátoch amerických. Využíva potenciál nadpriemerného rastu technologického sektora. Profil: veľmi vysoké riziko, veľmi vysoký potenciál výnosu.
- Regulovaný, burzovo obchodovaný produkt s podkladovým aktívom bitcoin. Predstavuje alternatívu s nízkou koreláciou a vysokou volatilitou. Profil: extrémne vysoké riziko, extrémne vysoký potenciál výnosu.
- Fyzicky krytý produkt, ktorý kopíruje cenu zlata. Pôsobí ako menový hedge a stabilizátor počas kríz. Profil: stredné riziko, stredný kolísavý potenciál výnosu.
- Investuje do neinvestičných, no výnosnejších dlhopisov s kratšou splatnosťou. Poskytuje vyšší príjem s miernym stabilizačným efektom. Profil: stredné až vysoké riziko, stredný až vysoký príjmový výnos.
Investičný horizont predstavuje 10 rokov a viac. Frekvencia rebalansovania sa stanovuje na jeden rok.
Tieto konkrétne nástroje umožňujú jednoduchú a efektívnu implementáciu navrhnutej agresívnej stratégie prostredníctvom väčšiny európskych brokerských platforiem.
ChatGPT
| Aktívum | Váha | Suma |
| 1. | iShares Core MSCI World UCITS ETF (EUNL) | 40 % | 4 000 € |
| 2. | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (EIMI) | 20 % | 2 000 € |
| 3. | ARK Innovation ETF (ARKK) | 15 % | 1 500 € |
| 4. | CoinShares Physical 70 % Bitcoin / 30 % Ethereum ETP | 10 % | 1 000 € |
| 5. | SPDR Gold Shares (GLD) | 7 % | 700 € |
| 6. | Vanguard Global Real Estate UCITS ETF (VNQI) | 5 % | 500 € |
| 7. | Amundi Euro Liquidity Fund | 3 % | 300 € |
Dôvod:
- Základná rastová zložka, expozícia voči viac než 1 500 firmám z vyspelých krajín. Nízke náklady, stabilný, diverzifikovaný základ s dlhou historickou výkonnosťou.
- Potenciál nadpriemerného rastu hrubého domáceho produktu a demografických výhod. Vyššie riziko menovej volatility, no aj vyššia návratnosť v dlhodobom horizonte.
- Technologické tematické akcie s agresívnou rastovou zložkou. Riziko koncentrácie do technologických sektorov, no potenciál násobného zhodnotenia.
- Veľmi riziková zložka s historicky najvyšším potenciálom rastu. Má nízku koreláciu s tradičnými aktívami, čím zlepšuje dlhodobý ukazovateľ sharpe ratio.
- Zlato ako protiklad k rizikovým aktívam – stabilizuje poklesy v čase trhovej paniky. Historicky funguje ako poistka proti inflácii a znehodnoteniu meny.
- Diverzifikácia do nehnuteľností bez potreby ich priamej kúpy. Citlivé na úrokové sadzby, ale dlhodobo poskytujú atraktívny dividendový výnos.
- Hotovosť, respektíve peňažný fond, ktorý umožňuje rebalansovanie bez nutnosti predaja iných aktív. Znižuje riziko núteného predaja v čase poklesu.
Odporúčaná stratégia riadenia zahŕňa rebalansovanie na ročnej báze alebo v prípade, že sa niektorá trieda odchýli o viac ako päť percent od stanoveného cieľa. Pri poklesoch trhov, napríklad o 20 percent a viac, treba portfólio dopĺňať pravidelnými nákupmi buy the dip.
Dôležité je sledovanie hlavných zmien makroprostredia – úrokových sadzieb, inflácie a geopolitiky. Očakávaný ročný výnos predstavuje osem až 10 percent s volatilitou okolo 15 až 20 percent ročne. Maximálny historický pokles – drawdown – predstavoval 40 percent. Navrhnutý investičný horizont činí minimálne 10 rokov.
DeepSeek
| Aktívum | Váha | Suma |
| 1. | iShares S&P 500 Growth ETF (IVW) | 30 % | 3 000 € |
| 2. | iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) | 25 % | 2 500 € |
| 3. | Invesco QQQ Trust (QQQ) | 20 % | 2 000 € |
| 4. | Bitcoin (BTC) a Ethereum (ETH) | 15 % | 1 500 € |
| 5. | Vanguard Real Estate ETF (VNQ) | 10 % | 1 000 € |
Dôvod:
- Akcie rastových spoločností USA predstavujú základ pre agresívny rast. Zahŕňajú veľké a inovatívne spoločnosti so silnými bilančnými ukazovateľmi a vysokým potenciálom zhodnotenia. Toto aktívum poskytuje expozíciu do najväčšej svetovej ekonomiky. Profil: vysoká volatilita v krátkodobom horizonte, vysoký očakávaný výnos v dlhodobom horizonte. Prínos pre stratégiu: hlavný motor rastu portfólia.
- Rozvíjajúce sa trhy majú vyšší dlhodobý rastový potenciál ako vyspelé ekonomiky. Táto alokácia zvyšuje diverzifikáciu a poskytuje príležitosť profitovať z demografických a ekonomických trendov. Profil: veľmi vysoká volatilita, potenciálne veľmi vysoký výnos. Prínos pre stratégiu: zvýšenie agresivity a globálnej diverzifikácie pre vyšší výnos.
- Technologický sektor USA poskytuje orientáciu na technologické a biotechnologické spoločnosti, ktoré sú kľúčovými hráčmi v digitálnej transformácii. Tento sektor historicky vykazuje vyššie výnosy ako širší trh, ale s vyššou volatilitou. Profil: veľmi vysoká volatilita, potenciálne veľmi vysoký výnos. Prínos pre stratégiu: vystupňovanie rastového potenciálu portfólia a expozícia do sektora s disruptívnym inováciami.
- Kryptomeny pôsobia ako špekulatívny nástroj s potenciálom mimoriadne vysokého výnosu. Považujú sa za digitálne zlato a platformu pre decentralizované financie. Ich korelácia s tradičnými trhmi je nízka. Profil: extrémne vysoká volatilita, regulatórna neistota, kybernetické bezpečnostné riziká s potenciálom strát nad úrovňou 50 percent v krátkodobom horizonte, ale aj mnohonásobného zhodnotenia v dlhodobom. Prínos pre stratégiu: poskytuje šancu na explozívny rast a zvyšuje nekonvenčnú diverzifikáciu.
- Fondy investujú do portfólia obchodných nehnuteľností a vyplácajú vysoké dividendy. Aj keď nie sú typicky agresívne, v tomto portfóliu slúžia ako zdroj pravidelného príjmu a miernejšia forma diverzifikácie. Profil: stredné riziko, stredný výnos s príspevkom z dividend. Prínos pre stratégiu: prispieva k výnosu prostredníctvom dividend a mierne znižuje celkovú volatilitu bez výrazného obmedzenia rastového potenciálu.
Portfólio bolo navrhnuté pre skúseného investora s vysokou toleranciou rizika a psychickou odolnosťou. Jeho sila spočíva v koncentrácii do aktív s vysokým rastovým potenciálom.
Pri dostatočne dlhom investičnom horizonte presahujúcom 15 rokov výrazne zvyšuje pravdepodobnosť dosiahnutia nadpriemerného výnosu oproti konzervatívnejším stratégiám.
Kľúčom k úspechu je dôsledné dodržiavanie stratégie, nepodliehanie emocionálnym rozhodnutiam počas poklesov trhu a pravidelné ročné rebalansovanie portfólia.
Grok
| Aktívum | Váha | Suma |
| 1. | Invesco QQQ Trust (QQQ) | 40 % | 4 000 € |
| 2. | Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) | 20 % | 2 000 € |
| 3. | iShares Bitcoin Trust | 15 % | 1 500 € |
| 4. | SPDR Gold Shares (GLD) | 15 % | 1 500 € |
| 5. | iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) | 10 % | 1 000 € |
Dôvod:
- Trieda zahŕňa rastové akcie technologických gigantov, ktoré profitujú z inovácií v AI, cloudu a digitalizácii, čo je kľúčový driver dlhodobého rastu v post-pandemickej ekonomike. Profil: očakávaný ročný výnos sedem až 10 percent s vysokou volatilitou s rizikom zahŕňajúcim sektorové bubliny a regulácie. Prínos pre stratégiu: poskytuje jadro rastu vďaka vysokému potenciálu kapitálového zhodnotenia, čo maximalizuje dlhodobé výnosy v agresívnom portfóliu.
- Trieda zahŕňa akcie z rozvíjajúcich sa trhov, ktoré rastú rýchlejšie ako vyspelé ekonomiky vďaka demografickým trendom a urbanizácii. Profil: očakávaný ročný výnos osem až 12 percent s veľmi vysokou volatilitou s rizikom spočívajúcim v geopolitických napätiach a menových krízach. Prínos pre stratégiu: pridáva geografickú diverzifikáciu a vyšší rastový potenciál oproti US akciám, čím zvyšuje celkové zhodnotenie pri akceptácii rizika.
- Kryptomena profituje z prevzatia inštitucionálnych investorov a ako hedge proti inflácii, najmä v ére decentralizovaných financií. Profil: očakávaný ročný výnos 15 až 25 percent, ale s extrémnou volatilitou a rizikom zahŕňajúcim regulácie a trhové krachy. Prínos pre stratégiu: zvyšuje agresivitu portfólia cez vysoký rastový potenciál, pridáva nekoreláciu s tradičnými aktívami pre lepšiu diverzifikáciu v dlhodobom horizonte.
- Zlato slúži ako bezpečný prístav počas ekonomických neistôt a inflácie, čo je relevantné v kontexte geopolitických rizík v roku 2025. Profil: očakávaný ročný výnos päť až osem percent so strednou volatilitou a rizikom zahŕňajúcim pokles cien pri silnom dolári. Prínos pre stratégiu: poskytuje hedge proti inflácii a trhovým poklesom, čím zlepšuje udržateľnosť agresívneho portfólia bez výrazného zníženia rastového potenciálu.
- Dlhopisy od rizikovejších firiem ponúkajú vyššie úroky ako štandardné dlhopisy, čo pridáva príjmový komponent v agresívnom setupe. Profil: očakávaný ročný výnos šesť až deväť percent s vyššou volatilitou ako IG bonds a rizikom možného defaultu firiem počas recesie. Prínos pre stratégiu: pridáva stabilnejší príjem a miernu diverzifikáciu, čím zmierňuje extrémnu volatilitu z akcií a kryptomien, bez kompromisu agresívneho zamerania.
Agresívna stratégia alokuje väčšinu kapitálu do volatilných tried, ako sú akcie a kryptomeny. Vďaka diverzifikácii do piatich rôznych tried aktív, ktoré zahŕňajú geografickú a sektorovú rozmanitosť, sa však javí ako udržateľná. To pomáha mitigovať niektoré riziká, hoci celkové portfólio zostáva vysoko rizikové.
Investičný horizont by mal zahŕňať minimálne 10, ideálne 15 až 20 rokov, aby sa vysoká volatilita vyrovnala s časom a poskytla zložený úrok. Kratší horizont by zvýšil riziko strát.
Frekvencia rebalansovania by mala byť ročná alebo kratšia, ak sa niektorá trieda odchýli o viac ako päť percent od cieľovej váhy. To udržuje rizikový profil a zachytáva zisky z rastúcich aktív. Prehodnocovanie by malo byť automatické.
Zhodnotenie výkonnosti
Po prepočítaní výnosov jednotlivých tried aktív a ich váh v portfóliách stanovených AI modelmi môžeme za obdobie od začiatku roka do začiatku novembra vypočítať celkový výnos pre každú stratégiu s nasledovným výnosom:
| Model AI | Približné zhodnotenie od začiatku roka |
| Gemini | 21.25 % |
| ChatGPT | 19,28 % |
| DeepSeek | 32,62 % |
| Grok | 32,10 % |
Na základe približných výpočtov dosiahlo najvyšší predpokladaný výnos agresívne portfólio od modelu DeepSeek s celkovým odhadovaným zhodnotením okolo 32,62 percenta.
Jeho rozloženie aktív malo najvyššiu koncentráciu v triedach rastových a technologických akcií, ktoré v sledovanom období vykázali razantný rast.
Motorom jeho mimoriadneho zhodnotenia bola vysoká expozícia voči technologickému sektoru, ktorý bol v tomto roku hlavným ťahúňom rastu. Z rovnakého segmentu ťažil aj Grok, ktorý dosiahol takmer totožné zhodnotenie.
Hlavné riziká
Okrem výkonnosti portfólia sa však treba sústrediť aj na jeho rizikovosť. Navrhnuté rozloženie aktív vykazuje extrémnu koncentráciu, ktorá predstavuje sektorové riziko.
Polovica kapitálu je alokovaná do amerických rastových a technologických akcií, čo znamená, že výnos portfólia do veľkej miery závisí od výkonnosti jediného sektora v rámci jednej krajiny.
Akýkoľvek nepriaznivý makroekonomický šok – napríklad sprísnenie regulácie technológií či výrazné spomalenie hospodárstva Spojených štátov – by viedol k masívnemu prepadu celého portfólia.
Súbor aktív vykazuje aj vysokú celkovú volatilitu. Kombinuje totiž cenovo najkolísavejšie akcie s kryptomenami, ktoré sa samy osebe vyznačujú vysokými cenovými výkyvmi.
V zozname absentuje akékoľvek významné defenzívne aktívum, ktoré by aspoň čiastočne utlmilo prudké poklesy. V prípade hlbokej krízy by takto nastavené portfólio mohlo zažiť pokles aj o 40 až 50 percent.
Problém predstavuje aj vysoká korelácia jednotlivých aktív. Aj keď sa na prvý pohľad môžu zdať rôznorodé, v čase zhoršeného sentimentu na trhu zvyčajne kryptomeny a akcie vrátane rozvíjajúcich sa trhov padajú naraz. Portfólio teda poskytuje len pomerne slabú ochranu pred systémovým rizikom.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
