Cenový pokles kryptomien sa tentoraz premietol aj do trhov cenných papierov.
Výpredaj namiesto žatvy. November sa zatiaľ vyvíja úplne opačne, ako dúfali investori do kryptomien. Historická priemerná výkonnosť bitcoinu v tomto mesiaci presahuje 40 percent, a práve preto mnohí býci očakávali ďalší silný záver roka.
Výsledkom je však celkom opačný scenár: bitcoin od októbrového maxima stratil už vyše 30 percent a na trhu sa šíri panika.
Pod tlakom nie sú len samotné kryptomeny, ale aj ich inštitucionálna vstupná brána. Spotové ETF naviazané na bitcoin smerujú k najhoršiemu mesiacu od svojho spustenia v januári 2024. Z týchto burzovo obchodovaných fondov odtekajú v novembri miliardy eur a investori momentálne uprednostňujú nižšie riziko.
Nervozita sa neobmedzila iba na svet digitálnych aktív. Cenový pokles bitcoinu sa tentoraz premietol aj do trhov cenných papierov, keďže algoritmické stratégie podľa niektorých analytikov využívajú kryptomeny ako rýchly ukazovateľ ochoty riskovať.
Keď sa cena bitcoinu vo štvrtok prepadla pod hranicu 90-tisíc dolárov (približne 82 800 eur), takmer súčasne stratili dynamiku aj hlavné americké akciové indexy vrátane technologického Nasdaqu a širšieho benchmarku S&P 500.
Nič nové pod slnkom
Aktuálny prepad nespôsobilo zásadné zlyhanie podstaty bitcoinu. Ide skôr o obdobie, keď trh prehodnocuje ochotu riskovať. Slabnú očakávania rýchleho uvoľnenia menovej politiky, čo mení postoj investorov k aktívam na úplnom konci rizikového spektra. Slabnú aj prílevy inštitucionálneho kapitálu a trhu chýba nová dopytová vlna, ktorá by absorbovala predaje. Spomínané odlivy z ETF celý „krvavý“ obraz ešte umocňujú.
Pokles prehlbuje aj mechanika samotného trhu: menšia likvidita znamená, že aj relatívne malé objemy môžu spôsobiť výrazné cenové pohyby. Pákové pozície a automatizované modely prihadzujú polienka do ohňa, pretože reagujú na prelomené technické úrovne a spúšťajú reťazové predaje naprieč burzami.
Prekvapenie? Pre niekoho možno načasovanie, no jav samotný nie. Ide len o ďalší dôkaz, že dlho „nudný“ bitcoin ešte stále dokáže prekvapiť. Kto zažíva svoj prvý pokles, môže sa hrôzou budiť uprostred noci a kontrolovať ceny. Skúsený hráč však podobné pády zažil už mnohokrát.
Od svojho vzniku prešiel bitcoin tromi cyklami, počas ktorých stratil viac než 70 percent hodnoty od predchádzajúceho maxima. Okrem týchto hlbokých prepadov sa pravidelne objavujú aj korekcie presahujúce 30 percent – v rokoch 2015 až 2025 ich analytici napočítali celkovo 13.
Aktuálny prepad teda nepôsobí ako výnimočná udalosť, ale skôr ako ďalšia červená epizóda v dlhodobom príbehu aktíva, pre ktoré sú hlboké korekcie štandardnou súčasťou cesty nahor.
Prečo nepanikáriť
„Kryptomeny často predbiehajú vývoj akcií, pretože sa na rizikovej krivke nachádzajú úplne na jej konci – sú prvým aktívom, ktoré investori predávajú, keď chcú znížiť rizikovosť portfólia. Rovnako možno čakať, že pri návrate rastu sa odrazia ako prvé,“ myslí si Tomáš Kacerovský, investičný manažér vo Wood & Company.
Súčasný pokles preto podľa neho nie je problémom dlhodobého potenciálu, ale skôr fázou trávenia predchádzajúcich ziskov. Panikáriť by mali len tí, ktorí investovali s krátkodobým horizontom. Z dlhodobého pohľadu sa pre bitcoin ani pre fundamentálne kvalitné digitálne aktíva nič nemení – trh však pravdepodobne potrebuje čas, aby prudké poklesy „strávil“.
Podobne situáciu vidí aj Petr Novotný z Financial Garant Group: „Investori chránia zisky z úspešného roka, čo prirodzene vedie k dočasnej slabosti trhu. Pozorujeme aj psychologický posun – drobní hráči už pri poklesoch neprikupujú, ale zatvárajú pozície.“
Aktuálny prepad podľa Novotného nie je dôsledkom závažnej makroekonomickej zmeny. Ide skôr o technické vyčistenie trhu a ochranu ziskov po silnom raste. „Odporúčam rozlišovať medzi strategickým zaistením a panikou, ako aj sledovať koreláciu medzi Nasdaqom a bitcoinom – jej stabilizácia bude kľúčovým signálom upokojenia,“ uzatvára.
