Čaká nás jeden z najťažších rokov. Konsolidácia znamená nielen vyššie dane a nižšiu životnú úroveň, ale najmä nové pravidlá. Ak si ich neustriehnete, hrozia vám vysoké sankcie.
Investičný svet čelí obrovskej neistote. Hrozbou už nie je len americká colná vojna, ale aj tá skutočná. Po útoku na Venezuelu môže byť ďalším terčom Donalda Trumpa Grónsko. Ak sa tak stane, platiť už nemusí naozaj nič.
Navonok to nahráva hlavne jednej investičnej oblasti – zbrojnému priemyslu. Aj tu však treba brať do úvahy faktor Trump. Šéf Bieleho domu prišiel s nápadom nevyplácať dividendy v niektorých dôležitých zbrojovkách. A aby to nestačilo, dostal sa do sporu s Fedom, ktorého nezávislosť je jedným z pilierov amerického kapitálového trhu.
Rušno bude aj na domácom realitnom a hypotekárnom trhu. Pri refinancovaní sa objaví dôležitý impulz. A už dnes je jasné, že pre niektoré skupiny sa stáva dostupnosť bývania veľmi vzdialenou.
Či ste firma alebo „zamestnanec“, dôležité je pozrieť sa na znenie pracovnej zmluvy. To, čo bolo legálne ešte minulý rok, už nemusí byť v poriadku.
Je to jeden z dôležitých pilierov konsolidácie. Vláda dúfa, že vyberie viac na daniach a odvodoch vďaka tomu, že obmedzí obchádzanie pracovných pomerov cez takzvané fiktívne živnosti. To by malo v roku 2027 priniesť štátu 40 miliónov eur.
Podľa analýzy Útvaru hodnoty za peniaze ešte z roku 2024 môže byť fiktívnych živnostníkov až stotisíc. Ich ľahšiemu odhaľovaniu má pomôcť zmena zákona. Z definície závislej práce vyplýva, že ide o činnosť „v pracovnom čase určenom zamestnávateľom“.
V zákone ostáva, že závislá práca je „práca vykonávaná vo vzťahu nadriadenosti zamestnávateľa a podriadenosti zamestnanca, osobne zamestnancom pre zamestnávateľa, podľa pokynov zamestnávateľa a v jeho mene.“
Práve tieto kritéria budú dôležité pri prípadných sporoch. Zamestnávateľom sa nemusí vyplatiť čakať na to, či inšpektorát práce vyhodnotí pracovné kontrakty ako skryté živnosti. V prípade odhalenia „čiernej práce“ totiž hrozia nielen pokuty, ale najmä doplatenie daní a odvodov, čo môže byť veľmi vysoká položka.
Niektoré spoločnosti, napríklad z oblasti IT, už preventívne zamenili kontrakty so živnostníkmi za pracovné zmluvy, aby sa vyhli prípadným sankciám.
Z pohľadu firiem to neznamená, že z každého živnostníka treba urobiť zamestnanca. Dôležité je skontrolovať zmluvy so živnostníkmi, aby nepôsobili ako typické pracovné zmluvy. Spomínať v nich netreba napríklad dovolenku.
O tom, ako si vymedziť zmluvné vzťahy hovoril podrobnejšie v podcaste Forbes Money partner a CEO advokátskej kancelárie Highgate Law & Tax Peter Varga.
Koniec odvodových prázdnin
Veľká zmena čaká aj živnostníkov, ktorým sa celé roky darilo neplatiť sociálne odvody. Donedávna mali povinnosť ich platiť len tí , ktorí v predchádzajúcom roku dosiahli príjem vyšší ako šesťnásobok priemernej mzdy spred dvoch rokov. Za rok 2025 je táto hranica 9 144 eur hrubých príjmov, nie daňového základu.
Kto túto hranicu prekročil, bude musieť platiť odvody aspoň v minimálnej výške. Kto zarobí menej, bude sa ho týkať novinka – sociálne mikroodvody vo výške 131,34 eura. Táto povinnosť sa bude týka aj nových živnostníkov už po polroku podnikania.
Všetci zároveň platia od začiatku minimálne zdravotné odvody. Ich výška narastie zo 107,25 eura na 121,92 eura.
Z pohľadu živnostníka je dôležité rozlišovať minimálne odvody a mikroodvody. Minimálne odvody do Sociálnej poisťovne narastú z 237,02 eur na 303,11 eura. Dôvodom nie je len rast priemernej mzdy, od ktorej sa odvíjajú. Po starom sa minimálny vymeriavací základ počítal z 50 percent priemernej mzdy, po novom to bude zo 60 percent. Práve to spôsobuje skokový nárast.
Väčšina živnostníkov platí minimálne odvody, ale to neznamená, že platia menej než by mali. Pravdou je, že spravidla platia z vyššieho vymeriavacieho základu, ako je ich reálny príjem.
Podľa prepočtov Forbesu budú mať slabšie zarábajúci živnostníci vyššiu efektívnu sadzbu ako ústavní činitelia.
Vodič alebo účtovník?
Veľká zmena nastáva aj pri odpočet dane z pridanej hodnoty pre autá. Po novom si musí platiteľ DPH vybrať režim. Ak sa rozhodne auto používať aj na súkromné účely, môže si v rámci odpočtu uplatniť iba polovicu DPH.
Celú si ju môže odpočítať iba vtedy, ak bude vozidlo využívať výlučne na podnikateľské účely. V takom prípade bude povinnosťou viesť si pomerne prísnu evidenciu jázd. Dôležité tiež bude dávať si pozor, aby napríklad tankovacie bločky na pohonné hmoty kopírovali cesty. Podozrivé bude, ak bude v knihe jázd Bratislava, ale z rovnakého času bude v účtovníctve bloček z pumpy v Banskej Bystrici.
Napriek nespokojnosti podnikateľov platí, že možnosť uplatniť si polovicu DPH pri aute na súkromné účely je stále pomerne veľkorysá v porovnaní s ostatnými krajinami.
V prípade ostatných druhov tovaru neplatia dva režimy na DPH. To však neznamená, že je jednoduché dať si do nákladov súkromný počítač či bicykel.
Ako v podcaste Forbes Money upozornil daňový poradca Peter Furmaník, podnikateľ musí vždy „preukázať rozsah použitia iba na biznis účely a vylúčiť súkromnú spotrebu. Dokonca v prípade niektorých hmotných nákupov nad 1 700 eur po novom musí podnikateľ sledovať, či sa rozsah medzi firemným použitím a súkromným v priebehu nasledujúcich piatich rokov nezmenil.“
Pozor na oznamy
Téma DPH sa v konsolidácii objavuje viackrát. Podnikatelia musia počítať s prísnejšími kontrolami aj pri vydávaní bločkov. Internet zaplavili zábavné reakcie na novú povinnosť. Daniari prikázali podnikateľom zverejniť nasledujúci text vo formáte A4: „Predávajúci má povinnosť prijatú tržbu evidovať v pokladnici a kupujúcemu odovzdať pokladničný doklad ihneď po jeho vytlačení.“
Aj v kontexte horšieho výberu daní to naznačuje, že štát sa viac zameria na kontroly. Takéto usmernenie naznačuje, že štát potrebuje ľuďom vysvetliť, aby si brali bločky. Otázkou však je, či zákazníci o povinnosti vydávať bločky naozaj nevedia, alebo im je to z viacerých dôvodov jedno. Reálnejšia sa javí druhá možnosť.
Keďže bez spolupráce so zákazníkmi sa vydávanie bločkov a súvisiaci výber DPH zlepšia len ťažko, je potrebné očakávať prísnejšie kontroly.
Navyše, kontrolóri budú musieť dosahovať úspechy, a preto je otázne, či budú sankcionovať formálne porušenia zákona, ak nenájdu reálne pochybenia s nevydávaním bločkov, napríklad práve nesplnenie povinnosti o zverejnení oznamu.
Aj preto treba byť opatrní. Nestačí poctivo odvádzať dane, ale dôležité bude ustriehnuť si splnenie všetkých pravidiel.
Druhý dych hypoték
Rušno bude aj na trhu s bývaním a hypotékami. Od januára už štát nevypláca príspevky na zvýšenú splátku úveru na bývanie. Paradoxne, vystavenie pomoci spôsobilo, že sa ľuďom oplatilo ostať v drahšej banke.
Nová situácia spôsobí, že viac ľudí sa začne pozerať, či nemožno refinancovať úver v inej inštitúcii. Vynechať však netreba ani vlastnú banku, ktorá sa v mnohých prípadoch bude snažiť konkurenčnú ponuku dorovnať. Dôležitú poznámku pridáva analytik Swiss Life Select Pavel Škriniar. „Komunikované sadzby sa nemenia. Pribudli však podpultové. Tie sa oficiálne ‚nekomunikujú‘,“ dodáva dôležito.
Práve s nimi môžu pomôcť nezávislí sprostredkovatelia. No účinný môže byť aj tlak samotných klientov na banku. Hoci je možné vyjednať si lepšie podmienky, so sadzbami výrazne pod tri percentá netreba veľmi počítať.
Nie každý sa dostane k vytúženému vlastnému bytu či domu. Dostupnosť bývania pre mladších či ľudí s nižšími príjmami bude klesať. Uvedomuje si to aj NBS, ktorá v správe o finančnej stabilite poznamenáva: „Trh reflektoval zhoršenú dostupnosť bývania. Tieto zmeny mali najväčší vplyv na nižšie príjmové skupiny. Aj keď si dokázali zachovať prístup na trh s nehnuteľnosťami, cenou za to je výrazne vyššia zaťaženosť. Z tohto dôvodu je nevyhnutné ďalej rozširovať aj iné možnosti nadobudnutia ako prostredníctvom hypotekárneho úveru.“
Podľa centrálnej banky je dôležité najmä nájomné bývanie. „Dostupnosť vlastného bývania pre mladších alebo pre ľudí s nižším príjmom by mohlo podporiť aj vyššie zdaňovanie vlastníctva viac ako jednej nehnuteľnosti,“ dodáva NBS. To je oblasť, ktorú v rámci konsolidácie koalícia zatiaľ obišla.
Energopomoc bez problémov
Kým konsolidácia uberie rodinám z peňaženiek, štát niečo občanom vyplatí. Pôjde o takzvanú energopomoc. Viaceré médiá i politici kritizovali problémy s jej zavedením. Faktom však zostáva, že ide o súčasť predvolebnej kampane, a preto si koalícia dala záležať na tom, že ju dostane čo najviac ľudí.
Samotná vláda tvrdí, že pomoc dostane 90 percent domácností, pričom nemusia „robiť nič“. Všetko za nich urobí štát. V prípade plynu a elektriny bude pomoc započítaná vo faktúre, pri teple dostanú ľudia energošeky. Či majú ľudia nárok na pomoc, si môžu overiť na špeciálnej stránke, kde stačí zadať číslo odberného miesta.
Koalícia chce, aby ľuďom prišli peniaze a preto to pôjde ľahko. To ostro kontrastuje s ťažkopádnou administratívou v iných oblastiach.
Trump, vojna a mier
Nominant Donalda Trumpa na Nobelovu cenu za mier, teda samotný prezident, začal rok vojenským útokom na Venezuelu a únosom prezidenta. Ešte vážnejšie je, že čoraz viac hovorí o privlastnení si Grónska.
To by s najväčšou pravdepodobnosťou znamenalo rozpad NATO. Ešte v polovici decembra sme štiepenie organizácie označili za čiernu labuť, pravdepodobnosť takéhoto kroku odvtedy vzrástla.
V tejto neistote je ťažké hľadať bezpečné prístavy. Najmä ak rovnaký Trump spochybňuje nezávislosť amerického finančného systému útokmi na Federálny rezervný systém. Tie sa prejavili vyšetrovaním rekonštrukcie jeho budovy zo strany ministerstva spravodlivosti. To už vyvolalo nielen odpor opozičných demokratov, ale aj časti republikánov. Oveľa dôležitejšie je znepokojenie investorov, ktoré sa môže prejaviť na pozíciách dolára i na akciových trhoch.
V takejto neistote sa ako jedna z mála stabilných investičných príležitostí ukazuje zbrojný priemysel. Aj tu sa však hlási o slovo faktor Trump. Ten prišiel s nápadom zakázať vyplácanie dividend pri zbrojovkách, ak pre americkú armádu nevyrábajú dostatočne rýchlo. To znamená, že napriek ziskovosti sektora nemožno počítať s dividendami. Ich odložené vyplatenie sa však zrejme prejaví vo valuáciách jednotlivých titulov.
Vymenované faktory naznačujú, že v investičných portfóliách môže byť rozumnejšie znížiť váhu amerických aktív.
Tento názor podporuje aj neistota okolo AI. Nejde o to, že by umelá inteligencia nepomáhala, otázna je však jej monetizácia. Ak sa táto technológia ukáže ako bublina, jej spľasnutie zasiahne nielen IT giganty, ale celý americký trh. Náznaky sa už objavujú.
Hoci americké indexy pôsobia komplexne, faktom je, že významnú váhu v nich má práve zopár technologických obrov . Zakopnutie jedného tak môže potopiť celý trh.
