Španielsky miliardár Amancio Ortega, ktorý práve v týchto dňoch oslavuje deväťdesiate narodeniny, si už stihol nadeliť úžasný darček. Tento rok má inkasovať rekordnú dividendu, zo svojej firmy Inditex získa 3,23 miliardy eur, čo je najviac v histórii jeho podniku.
Spoločnosť zároveň v súčasnosti hlási ďalší rast. Ročné tržby sa priblížili k štyridsiatim miliardám eur a zisk pred zdanením dosiahol osem miliárd eur.
Ortega pritom svoju firmu už roky neriadi. Jeho rola sa z operatívy presunula k vlastníctvu a ku kapitálu. Systém, ktorý kedysi vybudoval, však funguje ďalej a zarába viac než kedykoľvek predtým.
V kontraste s tým však stojí jeho postavenie medzi najbohatšími ľuďmi planéty. V tohtoročnom rebríčku Forbes uzatvára prvú desiatku s majetkom odhadovaným na 148 miliárd dolárov. Väčšina tohto bohatstva je viazaná na jeho približne šesťdesiatpercentný podiel v spoločnosti Inditex.
Najtichší miliardár Európy
Ortega začínal v španielskej La Coruni. Syn železničiara a upratovačky sa tu ako tínedžer dostal k práci v obchode s oblečením. Postupne sa vypracoval od doručovania tovaru k výrobe a organizácii produkcie. V roku 1975 si otvoril prvý obchod Zara.
Kľúčový rozdiel oproti tradičným módnym firmám spočíval v tom, že sa nesnažil predvídať trendy na mesiace dopredu. Namiesto toho sledoval, čo sa skutočne predáva, a podľa toho upravoval ponuku.
Z tohto prístupu vznikol model, ktorý sa neskôr začal označovať ako „fast fashion“, no v podstate išlo o logistiku a riadenie dát. Inditex dokáže dostať nové kolekcie z návrhu do obchodov v priebehu niekoľkých týždňov, zatiaľ čo konkurencia pracuje s omnoho dlhšími cyklami.
Výrobu drží čiastočne blízko európskym trhom, aby skrátil reakčný čas, a zároveň si ponecháva kontrolu nad kľúčovými krokmi dodávateľského reťazca. Predajne nie sú len miestom predaja, ale aj zdrojom informácií o tom, čo zákazníci skutočne chcú.
Tento systém dnes stojí za výsledkami firmy, ktorá prevádzkuje tisíce obchodov vo viac než deväťdesiatich krajinách a zamestnáva vyše 160-tisíc ľudí.
Zo šatníka do betónu
Z pohľadu majiteľa má Inditex ešte jednu zásadnú a príjemnú vlastnosť, generuje stabilné a rastúce cash flow. V posledných rokoch firma pravidelne zvyšuje dividendu a Ortega ako majoritný akcionár inkasuje stabilne miliardy eur ročne. Väčšina týchto peňazí smeruje mimo módneho biznisu, najmä do nehnuteľností.
Ortega prostredníctvom svojej investičnej spoločnosti Pontegadea systematicky buduje rozsiahle realitné portfólio. Nakupuje kancelárske budovy, logistické centrá aj prémiové retailové lokality v Európe a Severnej Amerike.
Medzi nájomcov jeho nehnuteľností patria globálne firmy, ako Apple, Amazon či Walmart. Konkrétne akvizície zahŕňajú napríklad The Post Building v Londýne, historickú budovu Haughwout v New Yorku alebo Southeast Financial Center v Miami.
Tento presun kapitálu nie je náhodný. Nehnuteľnosti poskytujú stabilný výnos a zároveň diverzifikujú riziko mimo módneho priemyslu.
V praxi to znamená, že Zara generuje peniaze, ktoré sa následne ukladajú do fyzických aktív vo svetových metropolách. Výsledkom je štruktúra, v ktorej maloobchod slúži ako generátor hotovosti a nehnuteľnosti ako jej dlhodobé úložisko.
Do rozhodovania vstupujú aj daňové faktory. V Španielsku platí majetková daň, ktorá motivuje investorov reinvestovať kapitál do ekonomickej činnosti.
Podľa dostupných informácií Ortega v minulosti časť dividend rýchlo využíval práve na nákupy nehnuteľností, aby optimalizoval daňovú záťaž. Z čisto operatívneho podnikateľa sa tak postupne stal alokátor kapitálu, ktorý presúva peniaze medzi odvetviami.
Firma bez zakladateľa
Zásadná zmena nastala vo chvíli, keď sa Ortega stiahol z každodenného riadenia podniku. V roku 2022 sa predsedníčkou Inditexu stala jeho dcéra Marta Ortega Pérez, ktorá vo firme pracovala pätnásť rokov a prešla rôznymi pozíciami. Zmena nepriniesla zlom, ale kontinuitu.
Inditex pokračuje v modernizácii obchodnej siete, posilňuje online predaj a zároveň testuje nové koncepty, ktoré kombinujú módu a interiér. Jedným z nich je formát The Apartment, kde sa oblečenie a bytové doplnky prezentujú v prostredí pripomínajúcom reálny byt. Firma zároveň expanduje na nové trhy.
Do akej miery je úspech Inditexu stále spojený s jeho zakladateľom a do akej miery ide o samostatne fungujúci systém? Doterajší vývoj naznačuje druhú možnosť. Firma rastie aj bez Ortegovej priamej účasti a zároveň sa prispôsobuje zmenám trhu. To je pri podnikoch postavených na silnej osobnosti skôr výnimka než pravidlo.
V tom spočíva hlavný paradox jeho príbehu. Jeden z najbohatších ľudí sveta stojí za firmou, ktorá zmenila spôsob predaja módy. A zatiaľ čo iní miliardári súťažia o pozornosť, Ortega si každý rok vyzdvihuje ďalšie miliardy. Potichu, tak ako je mu vlastné.
Článok vyšiel na Forbes.cz.
