Napriek desivým grafom sa nedá povedať, že by bol tradičný softvér mŕtvy.
Softvérové firmy si prešli zásadným precenením. Akcie spoločností zo sektora SaaS (softvér ako služba) majú za sebou jeden z najrýchlejších prepadov vo svojej histórii: v rozmedzí niekoľkých týždňov sa z trhu „vyparil“ bilión dolárov.
Nové prielomy v umelej inteligencii (hlavne v réžii Anthropicu) spochybnili doterajšie dominantné biznis modely softvérových firiem. Nástup takzvaných end-to-end AI agentov (ako sú Claude Cowork, prípadne modely GPT-5 a Gemini 3 Pro) ukázal, že umelá inteligencia zvláda samostatne riadiť aj komplexné firemné procesy. Čo je niečo, za čo si rad zavedených „tradičných“ softvérových firiem doteraz účtoval drahé predplatné.
Navyše, vývojári dostali výrazne lepšie nástroje na interné stavanie softvéru vnútri jednotlivých firiem. Historicky bol nákup SaaS licencie pre podniky vždy lacnejší a rýchlejší než vývoj na mieru, teraz sa táto premisa obracia.
Aké ďalšie faktory sú v hre?
Biznis model SaaS firiem väčšinou stojí na platbách per-seat – za každého ľudského zamestnanca so špecializovaným softvérom. Čaká sa však, že firmy budú mať pre umelú inteligenciu menej zamestnancov.
Tempo rastu tržieb SaaS firiem navyše klesá už od polovice roku 2021. Podľa analytikov dal nástup umelej inteligencie Wall Street vhodnú zámienku preceniť akcie v tomto segmente na realistickejšiu úroveň. Firmy stále vykazujú slušné hospodárske výsledky, trh však diskontoval ich výhľady do budúcna.
Časová os
- 12. január: Anthropic vydal experimentálnu funkciu Claude Cowork, ktorá rozširuje schopnosti modelu Claude o autonómnu prácu s lokálnymi súbormi.
- 29. január: Výsledky Microsoftu sklamali – cloudová divízia nerastie dosť rýchlo. Trhom sa prehnala vlna pochybností o peniazoch utratených za vývoj umelej inteligencie.
- 30. január: Anthropic oznamuje nasadenie pluginov Claude Cowork navrhnutých na priamu exekúciu firemných úloh v oblastiach práva, predaja, marketingu, financií či ľudských zdrojov.
- 22. február: Populárny finančný Substack Citrini Research publikoval myšlienkový experiment písaný spätne z perspektívy júna 2028. Popisuje katastrofický scenár, v ktorom nástup umelej inteligencie prakticky vymazal dopyt po kancelárskych profesiách. Zverejnil ho na svojom profile ho aj slávny shortár Michael Burry. Nasledoval ďalší výpredaj technologických akcií
Čo bude ďalej?
Napriek desivým grafom sa nedá povedať, že by bol tradičný softvér mŕtvy. Vibecoding, čo je intuitívne generovanie kódu pomocou umelej inteligencie, zložitých firemných riešení totiž naráža na celú radu limitov. Často mu chýba komplexná bezpečnostná architektúra, nezvláda integráciu so stovkami externých API (prostredníci, ktorí umožňujú dvom rôznym softvérom, aby spolu hovorili) a laickí používatelia nedokážu generovaný kód sami opravovať.
Na trhu sa však dá čakať vlna konsolidácie a zásadné zmeny v monetizácii – od platby za používateľa k platbám za spotrebu či za dodané výsledky.
Prepad valuácií softvérových firiem ohrozuje takisto trh súkromných úverov (private credit). Z neho sa v posledných rokoch najmasívnejšie financovali práve softvérové spoločnosti a úvery sú v mnohých prípadoch kryté priamo ich akciami.
