Oznámený odchod Spojených arabských emirátov z Organizácie krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) v utorok prekvapil všetkých investorov. V prvých dňoch na oznámenie jedného z najväčších producentov kartelu krajiny zásadnejšie nereagovali, aspoň podľa vývoja cien ropy na svetových burzách. Vynára sa však otázka, či sa v budúcnosti zmení zavedený systém, ktorý desaťročia určoval cenu „čierneho zlata“.
OPEC má v súčasnosti 12 členov, ale od piatka 1. mája je ich len 11, keďže organizáciu opúšťajú Spojené arabské emiráty (SAE).
Po Angole, Ekvádore a Katare to bude štvrtá krajina, ktorá opustí kartel za posledné desaťročie. Zatiaľ čo odchod predchádzajúcich troch členov mal skôr symbolický dôsledok a bol najmä politickým gestom, odchod Spojených arabských emirátov z kartelu by mohol úplne zmeniť súčasné pravidlá hry na trhu s ropou.
Využili príležitosť
„Emiráty využili príležitosť opustiť OPEC a zbaviť sa produkčných kvót, ktoré roky bránili ropnej veľmoci v plnom využití jej postupne rastúcej produkčnej kapacity,“ povedal Ole Hansen, hlavný komoditný stratég v Saxo Bank.
Krok SAE je pochopiteľný. Štáty Perzského zálivu trpia dôsledkami vojny v Iráne, najmä súčasnou blokádou Hormuzského prielivu. Globálne skladovanie ropy klesá a návrat produkcie na úroveň spred krízy bude trvať roky, nie mesiace.
Emiráty patria medzi najväčších svetových producentov fosílnych palív s dennou kapacitou 4,85 milióna barelov ropy, ale kvóty, ktoré museli dodržiavať v rámci kartelu OPEC-u, im umožňovali ťažiť iba 3,3 milióna barelov ropy denne.
Národný záujem
Ministerstvo energetiky SAE v písomnom vyhlásení uviedlo, že po komplexnom preskúmaní svojej produkčnej politiky a kapacity dospeli SAE k záveru, že opustenie skupiny „je v ich národnom záujme“. Krajina plánuje v budúcom roku zvýšiť svoju dennú produkčnú kapacitu na päť miliónov barelov „čierneho zlata“.
Minister energetiky Suhail Mazroui následne pre americkú televíznu sieť CNBC povedal, že SAE sa rozhodli opustiť OPEC v čase, keď to najmenej naruší ostatných producentov v skupine. „Nastal správny čas na odchod, pretože to bude mať minimálny vplyv na cenu (ropy) a na našich priateľov v organizáciách OPEC a OPEC+,“ povedal Mazroui.
Stabilná drahota
Z cenového hľadiska mal Mazroui pravdu. Rozhodnutie SAE prišlo v čase, keď všetky pokusy o vyjednanie mierového prímeria medzi stranami prebiehajúceho konfliktu, teda so Spojenými štátmi, Izraelom a Iránom, v podstate uviazli.
Futures na ropu Brent s dodaním v júni sa v stredu obchodovali o približne tri percentá vyššie, na úrovni okolo 115,37 dolára za barel, zatiaľ čo futures na ropu WTI tiež stúpali, ale stále boli pod 104 dolárov za barel.
Rast trhu bol skôr reakciou na komentáre amerického prezidenta Donalda Trumpa o prebiehajúcom konflikte, ktorý stále nie je ani zďaleka vyriešený, než na rozhodnutie SAE opustiť OPEC po takmer šesťdesiatich rokoch.
OPEC má problém
„Z dlhodobého hľadiska však tento krok vyvoláva širšiu strategickú otázku: ak iní producenti začnú uprednostňovať podiel na trhu pred kvótami, schopnosť OPEC-u riadiť trh prostredníctvom koordinovaných úprav dodávok by mohla byť čoraz viac spochybnená,“ varuje Ole Hansen.
Inými slovami, OPEC by mohol odchodom Emirátov stratiť svoju dominanciu pri určovaní svetových cien ropy, čo by oslabilo pozíciu Saudskej Arábie.
S dennou produkčnou kapacitou až 12 miliónov barelov ropy patrí medzi gigantov v rámci kartelu a je jeho neformálnym šéfom, keďže Irak, ktorý je druhý v poradí, má dennú kapacitu niečo vyše štyroch miliónov barelov, čo nie je ani polovica kapacity Saudskej Arábie.
Rijád šéfoval
Rijád už predtým dokázal pomerne efektívne ovplyvňovať cenu ropy svojimi objemami v miliónoch barelov ropy denne v rámci kvót stanovených organizáciou – keď bola vysoká, štát zvyšoval objemy v rámci kvót o milióny barelov ropy denne, čo cenu upokojovalo, a naopak. Navyše, ostatné členské krajiny kartelu sa správali podobne a kopírovali Saudov vo svojich rozhodnutiach.
Súčasný odchod SAE z organizácie tak môže znamenať oslabenie vplyvu Saudskej Arábie a prechod cenotvorby ropy k viacerým trhovým princípom a tým aj k vyššej miere možných cenových výkyvov.
OPEC dodnes funguje trochu ako kartel, ktorý má k trhovým princípom ďaleko, avšak jeho výhodou sú pomerne stabilné ceny ropy, pretože dokáže rýchlo reagovať na dopyt upravením ponuky. Ďalšie štáty mimo OPEC-u, ako je napríklad Rusko, preto nemajú silu ho pretlačiť.
Spojenie s Ruskom?
To by sa teraz mohlo zmeniť, ak by sa niektorý z väčších producentov ropy, ktorý už nie je zviazaný kvótami OPEC-u, pridal napríklad práve k Rusku, ktoré by v čase ohláseného obmedzenia ťažby organizácií, naopak, svoju ťažbu navýšilo. V prípade, že by sa k nemu pridali aj SAE, vplyv kartelu na ceny by už nebol taký zásadný ako dnes.
Minimálne z tohto pohľadu bude mať odchod Emirátov z OPEC-u ďaleko zásadnejší vplyv na túto organizáciu a svetový trh s ropou, než malo vystúpenie Kataru, Angoly a Ekvádoru dohromady.
Situácia by, naopak, mohla nahrávať Spojeným štátom, pretože ich ťažba je postavená na viacerých trhových princípoch. Cenové výkyvy smerom nahor by tak mohli zosilniť záujem o ropu z amerických šelfov a tým aj zvýšiť produkciu tejto komodity od amerických firiem.
Autor článku je Jan Strouhal, Forbes.cz
