Svetové akciové indexy sa nachádzajú blízko historických maxím, hoci geopolitické a makroekonomické riziká v posledných týždňoch rástli.
Svedčí to o silnom optimizme investorov, ktorý je spojený s masívnymi investíciami do infraštruktúry spojenej s umelou inteligenciou, ktoré majú za následok silný rast korporátnych ziskov. Zároveň je však vidieť rastúcu neistotu ohľadom návratnosti týchto investícií, čo sa prejavilo vo zvýšenej volatilite najmä v indexoch s vysokou expozíciou voči technologickému sektoru. V aktuálnom komentári na to upozornil analytik investičnej platformy Portu Marek Malina.
Americké indexy podľa neho naďalej zostávajú blízko rekordov. Index S&P 500 si od začiatku roka pripísal 9,2 percenta a skončil 1,8 percenta pod historickým maximom. Dow Jones vzrástol o 8,5 percenta. S rastom o 12,2 percenta však vedie technologický Nasdaq 100, a to aj napriek korekcii v sektore polovodičov, ktorá stiahla jeho výkonnosť 9,1 percenta pod historické maximum.
„Americké indexy, ktoré majú vysokú expozíciu voči technologickému sektoru, ťažia z masívnych investícií do infraštruktúry AI. V rámci trhu však dochádza k rotácii kapitálu smerom od takzvaných hyperscalerov – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle –, ktorí financujú investície do infraštruktúry AI, k výrobcom hardvéru AI. Dlhodobí miláčikovia trhu od začiatku roka za indexmi zaostávajú a do popredia sa dostávajú výrobcovia čipov, elektronických komponentov, úložísk, serverov a ďalšej infraštruktúry,“ priblížil Malina.
Napriek rastúcej inflácii a sprísneniu menovej politiky v eurozóne sa darí aj európskym akciám. Index Euro Stoxx 50 vzrástol od začiatku roka o 8,7 percenta a širší STOXX Europe 600 o 8,9 percenta. Štruktúra rastu je však podľa analytika iná ako v Spojených štátoch a európske indexy ťahá predovšetkým finančný sektor, priemysel a infraštruktúra.
„Banky starého kontinentu pokračujú v silnom ziskovom cykle nadväzujúcom na vyššie úrokové sadzby z predchádzajúcich období, solídnu kapitálovú vybavenosť a vysoké spätné odkupy akcií. Silný výkon priemyslu a infraštruktúry spôsobujú rastúce výdavky na bezpečnosť, energetickú transformáciu a obnovu. Silné zhodnotenie dosahuje aj energetický a technologický sektor, tie však majú v indexe menšiu váhu,“ zhodnotil.
Analytik vyzdvihol, že najlepšie sa tento rok darí viacerým ázijským trhom, a to vďaka silným dodávateľským reťazcom v polovodičovom sektore. Japonský Nikkei 225 koncom júna prvýkrát prekonal hranicu 70-tisíc bodov, čím sa dostal najvyššie od roku 1989. Následná korekcia v odvetví čipov však stiahla tohtoročný výkon indexu na 27,9 percenta.
Najvýkonnejším veľkým trhom sveta zostáva podľa Malinu juhokórejský KOSPI, ktorý tento rok vzrástol o 48 percent, a to napriek prepadu o 30 percent v priebehu mesiaca a pol. Taiwanský TAIEX je tento rok vyššie o približne 47 percent. V obidvoch prípadoch je motorom rastu najmä polovodičový sektor.
Naopak, čínskym akciám sa v roku 2026 nedarí. „Pevninský CSI 300 od začiatku roka odpísal 2,7 percenta a hongkonský Hang Seng 1,7 percenta. Výkon indexu MSCI China voči svetovému MSCI World je dokonca relatívne najhorší od roku 2001 kvôli spomaľujúcej ekonomike, problémovému sektoru nehnuteľností, slabej spotrebe a nízkej expozícií voči polovodičovému sektoru,“ vysvetlil analytik. Nedarí sa podľa neho ani Indii, keď index Nifty 50 tento rok stratil 7 percent a radí sa medzi tri najhoršie veľké trhy sveta.
„Širší index MSCI Emerging Markets si prešiel korekciou o 10,5 percenta, avšak napriek tomu od začiatku roka vzrástol o 14 percent. Latinská Amerika pokračuje v slušnej výkonnosti – index MSCI EM Latin America si drží zisk okolo 13,4 percenta a ťaží z väzby na energetiku, ťažbu a ďalšie exportné sektory,“ doplnil Malina.
