Investičný experiment Forbesu priniesol zaujímavé portfólio. Traja analytici ho podrobili kritike. Doma to však neskúšajte!
S príchodom AI sa otvárajú nové možnosti, o ktorých sa nám kedysi ani nesnívalo.
V redakcii Forbesu sme sa rozhodli otestovať, či by ChatGPT dokázal niečo, na čo by bežný človek potreboval roky skúseností a hlboké znalosti finančných trhov – vytvoriť vysokovýnosné akciové portfólio.
Aby sme si preverili, ako si s touto výzvou umelá inteligencia poradila, požiadali sme investičných expertov o ich profesionálny názor na vytvorené portfólio.
AI Prompt
Umelú inteligenciu sme požiadali o vytvorenie vysokorizikového a supervýnosného portfólia akcií. Chceli sme, aby preverila všetky historické údaje a usmernenia, ktoré má k dispozícii, a navrhla výber firiem s alokáciami.
Špecifikácia zadania
- Cieľová investovaná suma: 10-tisíc dolárov
- Časový horizont: 10 rokov
- Preferencie pre sektory: nie
- Zameranie na regióny: nie
- Preferencia veľkosti kapitalizácie: nie
Portfólio
ChatGPT zosumarizoval alokáciu vysokoagresívneho portfólia, ktoré je vyvážené naprieč sektormi na diverzifikáciu špecifického rizika, a zahŕňa segmenty IT, biotechnológií, čistej energie, fintech a rozvíjajúcich sa trhov.
Konkrétne tituly vybral pre vysoký potenciál explozívneho rastu so zodpovedajúcim vysokým rizikom a volatilitou.
Informačné zdroje pre zostavenie portfólia AI model získal zo spoločenských správ, trhových analýz, testov a usmernení analytikov. Tie následne použil na posúdenie nedávneho rastu ziskov a kľúčových katalyzátorov pre každú akciu. Projekcie založil na údajoch aktuálnych k polovici roka 2025.
Zostavené portfólio a konkrétne alokácie uvádzame v nasledovnej tabuľke:
Ticker | Spoločnosť | Sektor | Alokácia (v percentách) |
NVDA | Nvidia Corp. | Polovodiče, AI | 15 |
AVGO | Broadcom Inc. | Polovodiče, AI | 10 |
MRVL | Marvell Technology, Inc. | Polovodiče, 5G & Cloud | 10 |
CLSK | CleanSpark, Inc. | Obnoviteľná energia, Bitcoin | 10 |
COIN | Coinbase Global, Inc. | Krypto burza, Fintech | 10 |
NU | Nu Holdings Ltd. | Digitálne bankovníctvo (rozvíjajúce sa) | 10 |
MELI | MercadoLibre, Inc. | E-commerce, Fintech | 15 |
BMBL | Bright Minds Biosciences (DRUG) | Biotechnológie (CNS/Psychedeliká) | 10 |
MOPX | Monopar Therapeutics, Inc. | Biotechnológie (Zriedkavé choroby) | 10 |
Zdôvodnenie výberu
Nvidia Corporation
Nvidia vedie boom AI čipov. Vo svojom poslednom štvrťroku vykázala 78-percentný nárast tržieb a 80-percentný medziročný vzostup čistého zisku.
Analytici poznamenávajú, že jej produktový rad pre koncové zariadenia a prudký nárast predaja AI softvéru budú momentum naďalej udržiavať.
Spoločnosť získala odporúčanie pre kúpu s cieľovou hodnotou 50-percentného rastu, čo odzrkadľuje dôveru v jej pokračujúci rast. Nvidia je veľká spoločnosť, ale stále je v režime silného vzostupu, čo z nej robí kľúčovú stávku na rast sektora technológií a umelej inteligencie.
Broadcom je diverzifikovaný výrobca čipov, ktorý profituje z boomu umelej inteligencie. V predchádzajúcom roku vzrástol o 43 percent a v poslednom štvrťroku o približne 25 percent. Analytici zdôrazňujú, že takmer polovica jeho predajov súvisí s AI.
Jej nedávna akvizícia podniku VMware pridáva spoločnosti stabilné príjmy z predplatného. Analytici odporúčajú kúpu s cieľovou hodnotou približne 235 dolárov. Ich hodnotenia firmu považujú za hlavného víťaza v oblasti infraštruktúry. To stavia Broadcom do pozície spoločnosti s očakávaným pokračujúcim vysokým rastom.
Marvell Technology
Marvell vyrába čipy pre dátové centrá, 5G, cloud a automobilový priemysel. Analytici sú optimistickí, až 23 z 25 z nich hodnotí Marvell ako vhodný titul pre kúpu s možnosťou 30-percentného rastu.
Jej najnovšie výsledky ukázali silný rast a analytici očakávajú pokračujúci dopyt po jej službách, v prípade zrýchlenia implementácie 5G sietí a umelej inteligencie.
Relatívne menšia trhová kapitalizácia Marvellu v porovnaní s Nvidiou zvyšuje riziko, ale aj potenciál vzostupu.
CleanSpark
CleanSpark je malá spoločnosť v oblasti obnoviteľných mikrogridov a ťažby bitcoinu, ktorej hodnota prudko stúpa. Všetci analytici, ktorí túto oblasť pokrývajú, jej dali hodnotenie kúpiť s 12-mesačným cieľom naznačujúcim približne 82-percentný zisk.
Expanzia spoločnosti v oblasti mikrogridov s čistou energiou a jej kapacity pre ťažbu kryptomien sú katalyzátormi. Prepojenie s kryptomenami robí firmu vysoko rizikovou.
Jej hodnota by sa mohla zdvojnásobiť alebo rásť ešte viac, ak by trhy s obnoviteľnými zdrojmi a kryptomenami prudko narástli. Ide o čisto špekulatívnu hru so silným potenciálom.
Coinbase Global
Coinbase je popredná americká kryptomenová burza. Spoločnosť William Blair jej pridelila rating Outperform, pričom poznamenala, že Coinbase je „najlepší spôsob pre rastových investorov, ako sa zúčastniť renesancie kryptomien“.
Cenové ciele sa pohybujú v širokom rozmedzí od 170 do štyristo dolárov, pričom jej aktuálna hodnota je približne 255 dolárov. To odráža vysokú volatilitu akcí firmy. Spoločnosť očakáva, že vyvíjajúca sa regulácia a prijímanie kryptomien ju výrazne posilní.
Výber Coinbase je vysoko rizikový, ale potenciálne aj vysoko výnosný. Počas predchádzajúcich krypto zím hodnota jej akcií prudko klesla, ale v budúcnosti môže aj výrazne vzrásť. Ak sa trhy s kryptomenami odrazia, spoločnosť bude naďalej zvyšovať svoje príjmy z obchodovania a poplatkov.
Nu Holdings
Nu je najväčšia digitálna banka v Latinskej Amerike. V prvom kvartáli 2025 vykázala čistý zisk vo výške 557 miliónov dolárov, čo predstavuje 74-percentný medziročný nárast. Výnosy stúpli o 40 percent.
Spoločnosť ťaží zo silného rastu zákazníkov. Má 119 miliónov používateľov a 30-percentný podiel na trhu brazílskych kreditných kariet. Očakáva sa jej ďalšia expanzia v oblasti úverov.
Vysoké lokálne úroky zaťažovali zisky, ale analytici očakávajú, že brazílske sadzby do roku 2026 klesnú, čo by mohlo opäť zrýchliť čistý úrokový príjem.
Akcie spoločnosti Nu sú volatilné, najmä tie viazané na menu, ale jej rýchly rast a zlepšujúca sa škálovateľnosť ponúkajú vysokú odmenu. Pre dosiahnutie tohto cieľa je kľúčová stabilizácia latinsko-amerických ekonomík.
MercadoLibre
MercadoLibre je „Amazon Latinskej Ameriky“, ktorý kombinuje e-commerce s fintechom. V prvom štvrťroku 2025 spoločnosť vykázala 37-percentný nárast tržieb na 5,9 miliardy dolárov a 44-percentný vzostup čistého zisku.
Počet jedinečných e-commerce kupujúcich a používateľov fintechu vzrástol o viac ako 25 percent a úverové portfólio medziročne vyskočilo.
Silný rast v Brazílii, Mexiku a prudká aktivita v Argentíne podčiarkujú jej dominanciu na trhu. Rýchla digitalizácia Latinskej Ameriky by sa mala premietnuť do pokračujúceho dvojciferného rastu MercadoLibre, aj keď s volatilitou z menových výkyvov a ekonomických cyklov.
Bright Minds Biosciences
Bright Minds je malá biotechnologická spoločnosť vyvíjajúca novú generáciu nehalucinogénnych psychedelických liekov, napríklad pre liečbu epilepsie alebo depresie.
Je to mimoriadne špekulatívny výber, ale s potenciálom prudkého rastu. Akcie spoločnosti v predchádzajúcom roku stúpli približne o 1857 percent po pozitívnych výsledkoch prvotnej fázy testovania pre epilepsiu a po nadšení investorov.
Druhá fáza klinických testov jej hlavného lieku BMB-101 práve prebieha. Ak budú testy úspešné, firma by mohla priniesť obrovské výnosy. Pokiaľ nie, akcie by mohli prudko klesnúť.
Vzhľadom na nedávne zisky a nadchádzajúce klinické katalyzátory možno spoločnosti prideliť malú pozíciu ako dlhodobú biotechnologickú stávku.
Monopar Therapeutics
Biotechnológie Monopar je biotechnologická spoločnosť v klinickej fáze, zameraná na zriedkavé ochorenia a podporné terapie rakoviny. Jej hlavný liek Validive nedávno zlyhal, ale nový vývoj viedol v predchádzajúcom roku k približne 1080-percentnému nárastu hodnoty akcií.
Monopar mal kandidáta na liečbu Wilsonovej choroby v neskorej fáze a začal podávanie dávok nového rádiofarmaceutického preparátu na rakovinu.
Tieto dohody o produktovom portfóliu obnovili dôveru v spoločnosť. Monopar však zostáva vysokorizikový. Jeho produktové portfólio je stále v ranej fáze a disponuje pomerne malou hotovosťou, ale pozitívne výsledky testov alebo ďalšie dohody by mohli viesť k obrovskému rastu.
Koľko to vynesie?
Na otázku, aké zhodnotenie by investícia mohla priniesť v horizonte desiatich rokov, ChatGPT odpovedal kombináciou spojenia tabuľky scenárov so simuláciou Monte Carlo, ktorá umožňuje ročnému výnosu kolísať, čo odráža volatilitu typickú pre akcie s vysokým beta koeficientom.
Scenár | Predpokladaný zložený ročný rast (CAGR) | Hodnota o 10 rokov (v dolároch) |
Konzervatívny | 10 percent | 25 900 |
Základný | 18 percent | 52 300 |
High Beta | 26 percent | 100 900 |
Podľa umelej inteligencie tabuľka zahŕňa priamočiare výpočty, realita však bude kľukatá.
Simulácia Monte Carlo počíta s očakávaným výnosom 18 percent zo základného scenára a nadpriemernou 35-percentnou ročnou volatilitou. Náhodnosť sa opakovala 50-tisíc krát.
Kľúčové výsledky
Priemer ≈ 111 000 dolárov
Medián ≈ 60 000 dolárov
5. percentil ≈ 9 600 dolárov (stratená dekáda)
95. percentil ≈ 370 000 dolárov (obrovská výhra)
Vysoký rozptyl je cenou za honbu za nadpriemernými ziskami.
Interpretácia
Zostavené portfólio má obrovský potenciál rastu a obrovskú varianciu. Desaťročný horizont dáva zhodnocovaniu šancu, ale jazda môže byť skutočne zbesilá. Zlyhania jednotlivých akcií alebo medvedie trhy by mohli pred ďalším býčím trhom znížiť hodnotu portfólia pokojne aj na polovicu.
Pomôcť portfóliu by mohlo jeho disciplinované rebalansovanie. Každoročné prehodnocovanie váhy jednotlivých titulov zabezpečí, aby jedna katastrofa nedokázala vyvolať dominanciu rizika.
Z hľadiska likvidity je dôležité mať možnosť ponechať investíciu nedotknutú aj počas jej viacročných prepadov.
Výkonnosť portfólia závisí od realizovaných klinických testov, ekonomických cyklov, vývoja kryptomien či výdavkov do umelej inteligencie. Tieto katalyzátory treba priebežne monitorovať.
Ak trhy odmenia vytipované tituly vysokým rastom, 10-tisíc dolárov by sa mohlo dôveryhodne rozrásť na 50- až 100-tisíc dolárov, ak nie viac. Ak však viacero stávok nevyjde, 10 rokov by nemuselo priniesť žiadne zhodnotenie. Treba dôkladne zvážiť veľkosť vkladu a počítať s vysokou volatilitou.
Hodnotenia expertov
Lukáš Kovanda, hlavný ekonóm Trinity Bank
Uvedené portfólio je pomerne rizikové, čomu zodpovedá aj relatívne vysoká priemerná nevážená potenciálna výnosnosť počas nasledujúcich 12 mesiacov. Tá podľa dát Bloombergu predstavuje približne 55 percent.
Jediným titulom z uvedených deviatich, ktorý podľa analytikov „z mäsa a kostí“ vykáže v budúcich 12 mesiacoch pokles, je Coinbase. Naopak, akcie firiem CleanSpark a Bright Minds by mali zhodnotiť dokonca trojciferným tempom.
Tieto čísla je však potrebné brať s rezervou, lebo analytici vo všeobecnosti inklinujú k optimistickejším vyhliadkam, než aká býva realita, a hlavne spomínané dva tituly hodnotila len obmedzená vzorka analytikov.
Naopak, akcie Nvidie hodnotí početná skupina expertov, napriek tomu približne 87 percent z nich odporúča akcie na nákup s očakávaným zhodnotením počas 12 mesiacov v priemere okolo 20 percent.
Relatívne nadmerné zastúpenie akcií Nvidie v danom portfóliu vo výške 15-percentného podielu je teda určite opodstatnené.
Vysoký podiel analytikov, v pásme od 80 do sto percent, odporúča na nákup aj ďalšie akcie uvedeného portfólia s výnimkou už spomínanej Coinbase a spoločnosti Nu Holdings.
V prípade týchto dvoch titulov by teda umelá inteligencia mohla zrejme nájsť perspektívnejšie alternatívy.
Ak by tak urobila, takéto portfólio možno jednoznačne odporučiť na investovanie najmä mladším ľuďom do 40 rokov s vyššou toleranciou rizika, ktorým takéto portfólio ideálne doplní už existujúcu investíciu konzervatívnejšieho strihu, napríklad do nehnuteľnosti.
Petr Plecháč, trhový analytik a zakladateľ burzového portálu TradeCZ
Medzi takzvané AI investície dnes možno zaradiť širokú škálu segmentov či aktív. Siahnuť môžeme po konkrétnych akciových spoločnostiach, ktoré vyvíjajú AI modely, alebo môžeme sa zamerať na komodity ako plyn či urán, ktoré hrajú v rozvoji AI dôležitú úlohu.
Napokon, všetci, ktorí investujú pasívne do fondu kopírujúceho index S&P 500, sa v posledných rokoch vezú na vlne AI. Oceňujem, že AI model vybral rozumné množstvo spoločností s podobnou expozíciou.
Nvidia a Broadcom sú blízko historického maxima, avšak zaslúžene. Sú to kvalitné spoločnosti, ktoré majú za rozumnú cenu v portfóliu svoje miesto. MercadoLibre a Nu Holdings mám na svojom zozname, ide o kvalitné, bohužiaľ, pre mňa stále predražené spoločnosti.
Coinbase by som spolu s CleanSpark neoznačil za AI akcie, ale ako som písal vyššie, je tu veľký priestor na diskusiu. Akciu Coinbase mám vo svojom portfóliu v zanedbateľnej miere, skôr ako stávku na kryptobiznis (dnes aj stablecoiny).
Ťažiar CleanSpark je zaujímavou expozíciou v Bitcoine. Akcie Marvell Technology sú ďalšou stávkou na čipy, tentoraz do zadlženejšej a momentálne stratovej spoločnosti.
Čo sa týka posledných dvoch biotechnologických spoločností, nedávajú mi v AI portfóliu príliš zmysel.
Daniel Gladiš, zakladatel a hlavný portfóliomanažér Vltava Fund
Veľmi zaujímavý prístup zvolil Daniel Gladiš. S úlohou sa popasoval tak, že o zhodnotenie portfólia požiadal ChatGPT.
Umelá inteligencia sa pod jeho vedením na portfólio pozrela kritickým a profesionálnym pohľadom, ako by to urobil portfólio manažér alebo CIO pri internom hodnotení rizika a rozložení investičnej stratégie.
Stručný sumár zhodnotenia je nasledovný:
Umelá inteligencia považuje portfólio za mimoriadne koncentrované na rastové technológie, AI, fintech a biotech, čo mu síce dáva vysoký potenciál výnosov v expanzívnych fázach trhu, ale zároveň ho robí extrémne náchylným na výkyvy sentimentu, úrokových sadzieb a likvidity.
Portfóliu podľa AI chýba akákoľvek diverzifikácia do defenzívnych sektorov, dividendových aktív alebo iných geografických oblastí mimo USA a Latinskej Ameriky, čo zásadne zvyšuje riziko hlbokých prepadov v medvedích trhoch a celkovú volatilitu.
Za obzvlášť problematické považuje vysoké zastúpenie špekulatívnych small-cap biotech spoločností s binárnym rizikom. Navyše, portfóliu chýba jasná rebalančná stratégia a definované pravidlá pre riadenie pozícií, čo môže viesť k nekontrolovanému rastu rizika.
Takáto investičná stratégia kladie obrovské nároky na psychiku a disciplínu investora, preto AI pre zlepšenie rovnováhy odporúča pridať defenzívne a geograficky diverzifikované prvky, znížiť expozíciu voči vysoko špekulatívnym biotech titulom a zaviesť pravidelné rebalančné pravidlá.
ChatGPT identifikoval nasledovné silné stránky výberu aktív: jasné tematické zameranie, vysoký rastový potenciál, expozíciu voči priekopníckym biotech firmám a existenciu globálneho prvku.
Slabinami portfólia sú podľa modelu umelej inteligencie extrémna sektorová koncentrácia, vysoká volatilita a riziko poklesu, nízka likvidita a binárne riziko, ale aj absencia pozície v Európskej únii, Ázii alebo defenzívnych sektoroch.
Známy „portfólio manažér” ponúkol Forbesu svoju pomocnú ruku aj v ďalších krokoch. „Ak by ste chceli, môžem z vášho portfólia vytvoriť návrh na barbell stratégiu, ktorá zachová jeho rastovú kostru, no doplní ju o stabilizačné prvky. Zároveň môžem pripraviť profesionálny report alebo vizualizáciu na prezentáciu investorom. Máte o to záujem?“ dodáva.
Vzhľadom na vyčerpávajúci charakter jeho predchádzajúcej odpovede sme už jeho ďalšiu pomoc zdvorilo odmietli. Získava však od nás špeciálnu cenu za nadhľad.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.