Technologické akcie z indexu Nasdaq 100 stratili tento rok už 25 percent hodnoty. Široký americký akciový index S&P 500 klesol od januára o 17 percent. Po viac ako roku sa tak dostal pod hranicu štyritisíc. Akcie a s nimi aj investori zažívajú ťažké časy.
Svoje by o tom vedeli rozprávať aj priaznivci bitcoinu. Cena najznámejšej kryptomeny sa prepadla pod 30-tisíc dolárov, čo je menej ako polovica z rekordnej úrovne 67-tisíc dolárov, ktorú dosiahla v novembri minulého roka. Klesá dokonca aj ropa, ktorú ženie nahor vojna na Ukrajine. Ropa Brent sa za týždeň oslabila o takmer 10 percent.
„Všeobecná rely, ktorá dominovala trhom v postpandemickej ére, je, zdá sa, na konci. Investori si zvykajú na nový režim,“ konštatuje portál CNN. Trend smeruje nadol a to aj napriek dočasným svetlým chvíľkam, počas ktorých trhy nakrátko ožijú. Napríklad v stredu (11. 5.) akcie reagovali rastom na mierne optimistické čísla inflácie.
Negatívny trend na portfóliách cítia aj Slováci. Či už ide o sólo jazdcov, priaznivcov kolektívneho investovania alebo radových dôchodkových sporiteľov. Všetky fondy v druhom pilieri sú napríklad od začiatku roka v mínuse, ten najhorší až o 20 percent. Vidieť investície krvácať je tak tvrdou skúškou. Analytici však nabádajú k odvahe.
Prečo akcie klesajú:
„Tento vývoj je pokračovaním toho, čo sme videli na trhoch v posledných týždňoch. Jediným rozdielom je rýchlosť, ako sa to deje,“ cituje CNN zakladateľa investičnej spoločnosti True Insights, Jeroena Bloklanda. Myslí si, že akcie ešte nedosiahli svoje dno, a to najmä pre tri dôvody:
1. Očakáva sa ďalšie spomaľovanie ekonomiky.
V Spojených štátoch sa dokonca hovorí o recesii. Podľa prieskumu CNBC si až polovica ekonómov a investičných profesionálov myslí, že výsledkom snahy Fedu skrotiť infláciu bude tento rok recesia v USA.
2. Fed pokračuje so zvyšovaním sadzieb a utesňovaním monetárnej politiky.
Trhy síce pri poslednom navýšení sadzieb ocenili, že šéf Fedu Jerome Powell vylúčil jednorazové zvýšenie o viac ako 0,5 percenta. Potom však predsa len zavládla skepsa. „Trhy začínajú do cien započítavať fakt, že Fed a iné centrálne banky nemajú inú možnosť v snahe dostať infláciu pod kontrolu,“ konštatuje Blokland.
3. Akcie sú lacné, no ešte stále nie dosť.
Cena mnohých akciových titulov, najmä tých technologických, sa v uplynulých dvoch rokoch nafúkla o toľko, že podľa mnohých analytikov ešte stále nezodpovedá ziskovosti firiem. „Ešte stále nie sme na dne,“ hovorí citovaný analytik pre CNN.
Kormidlo sa otočilo o 180 stupňov
„Rovnakú korekciu dosiahli akcie aj v čase príchodu pandémie v roku 2020. Posledné roky boli pre akcie výnimočné a s obrátením kormidla menovej politiky sa obracia aj aktuálny vývoj na trhoch,“ opisuje situáciu Dominik Hapl, analytik spoločnosti Across Private Investments.
Aj on si myslí, že akcie budú ďalej klesať. „Nie je sa príliš kam schovať,“ dodáva s tým, že klesajú akcie, dlhopisy, zlato aj kryptomeny. Najlepšou stratégiou je dnes podľa analytika postupné priemerovanie a rozpúšťanie hotovosti s postupným poklesom trhov.
„Z dlhodobého hľadiska sú kroky centrálnej banky pre ekonomiku dobré, pretože je silná a môže dochádzať k normalizácii a k sťahovaniu stimulov, čo spomalí infláciu. Krátkodobo to však pre trhy znamená pozrieť sa do červených čísel,“ upozorňuje.
Hapl dodáva, že nevieme, aká hlboká bude korekcia, no prináša množstvo investičných príležitostí. „Platí pravidlo Warrena Buffetta: ‚Keď sa ostatní boja, vy investujte. Keď sú ostatní v eufórii z rastu trhov, máte dôvod na obavy,‘“ nabáda analytik k odvahe.
Rotácia z rastových do hodnotových akcií
Vysvetľuje, že keď je na trhoch panika, ako prvé sa vypredávajú rizikové aktíva a rastové akcie. Práve takými sú technologické firmy, ktoré rýchlejšie rastú, no rýchlejšie aj padajú. Kapitál sa presúva do hodnotových akcií, ktoré až tak prudko neklesajú, ale ani nerastú. Sú z klasických odvetví ako výroba, bankovníctvo, výroba elektrickej energie či transport energií.
Radoslav Kasík, spoluzakladateľ a investičný riaditeľ spoločnosti Finax, však upozorňuje, že k tejto výmene už došlo v uplynulom roku. „Nevidím už veľký priestor naháňať rotáciu z technologických akcií do komodít a neodporúčam takto konať. Každý, kto nad tým teraz uvažuje, prichádza na ihrisko na posledných pár minút,“ upozorňuje.
„Vôbec ma neprekvapí, ak do konca roka budeme svedkami návratu,“ dodáva.
Odporúčania pre druhý pilier:
R. Kasík: „Ak máte do dôchodku aspoň 15 rokov, nemáte v dlhopisových fondoch čo hľadať. Ak v nich stále ste, je správny čas na zmenu. Situácia je priaznivá pre presun úspor do indexových fondov.“
D. Hapl: „Už dávno ste mali byť v akciových alebo indexových fondoch. Ak ste tak ešte neurobili, je na to ideálny čas.“
O ďalšom osude trhov rozhodne inflácia
Kasík hovorí, že aj utesňovanie menovej politiky je už do veľkej miery premietnuté v cenách akcií. Investori už podľa neho počítajú so zvýšením úrokov v USA nad dve percentá, k čomu by malo dôjsť do konca roka.
Ďalší vývoj ovplyvní reakcia inflácie a samotnej ekonomiky na toto zvýšenie, teda to, aký bude mať utesnenie efekt. „Infláciu do veľkej miery ovplyvňuje vojna a prijaté protiopatrenia západu, ako aj lockdown v Číne. Ak sa inflácia udrží dlhšiu dobu vyššie, hrozí pokračujúce utesňovanie menovej politiky, a tým aj razantnejší dopad na ekonomiku a trhy,“ pripúšťa analytik.
„Osobne som ako zvyčajne optimista. Konflikt teda pravdepodobne pozvoľne utíchne a aj čínsky lockdown sa skôr či neskôr uvoľní, čo spolu s prísnejšou politikou spomalí infláciu. Vo viacerých svetových regiónoch sa pravdepodobne nedá vylúčiť recesia, čo by nakoniec zbrzdilo utesňovanie menovej politiky,“ prognózuje.
„Nevylučujem, že sa trhy ešte pozrú nižšie, ale dôvody na paniku nie sú a uplynulý pokles je zaujímavou príležitosťou. Odporúčaním je teda držať sa stratégie a plánu, pravidelne investovať a využívať každý pokles na zväčšenie investícií,“ hovorí Kasík.
Akcie vo výpredaji
Čas investovať je podľa neho určite zaujímavejší ako na začiatku roka, keďže nákupy sú výhodnejšie a za nižšie ceny. „Využiť by ho mali najmä tí, ktorí doposiaľ neinvestovali. Majú skvelú príležitosť začať. Starším investorom odporúčam využiť pokles na nové alebo väčšie investície,“ nabáda.
„Investor by mal pokles na trhoch vnímať ako zľavu v obchodoch. Dnes je na akcie zľava takmer 20 percent. Nevieme, či sa ešte zvýši, ale toto je dnešná ponuka. Treba skupovať pokles, ale počítať aj s možnosťou ďalšieho poklesu. To znamená neminúť si všetky náboje naraz,“ opisuje Hapl.
Vysvetľuje, že trhy aktuálne poskytujú podobnú príležitosť ako po „dot.com bubline“ v roku 2000 (-50 %), po hypotekárnej kríze v roku 2008 (-50 %) alebo po príchode pandémie v roku 2020 (-30 %). „Šikovní ju využijú vo svoj prospech. Je čas na zvyšovanie investícií do akcií,“ uzatvára analytik.
