O Burze cenných papierov v Bratislave sa pred pár rokmi písalo, že pomaly vymiera. Pohľad do jej výročných správ z ostatných rokov však vyzerá skôr opačne. Ožila? Mali by ste spozornieť a húfne začať investovať? Alebo budete stáť pri každej vŕbe ako na ceste z Bratislavy do Prievidze, keď naskočíte na jej vlak?
Bratislavská burza (BCPB) bola dlhé roky záchranou slovenskej jedálenskej klasiky, ktorú v centre hlavného mesta už takmer nikde nebolo možné nájsť. Ešte donedávna sa tu nachádzal Burza klub s ponukou ako kurací cordon bleu plnený syrom a šunkou, vyprážaný karfiol i šalát Alla Pugacheva s tofu a kuracím mäsom zároveň.
V lete 2024 sa však burza rozhodla svoje priestory zrekonštruovať a po dlhých rokoch sa rozlúčiť s prenajímaním priestorov, kde sa porcie ledva zmestili na tanier. Čo to hovorí o burze samotnej, aké má plány a ktoré cenné papiere na nej dosahujú najväčšie výnosy?
Foto: Miro Nôta
Generálny riaditeľ Burzy cenných papierov v Bratislave Lukáš Bonko. Zdroj: Miro Nôta, Forbes
Ako sa dostať na burzu
Ak by ste na bratislavskej burze na Vysokej ulici hľadali klasickú scénu z filmov, teda veľké obrazovky, blikajúce čísla, košele, zhon, krik, drogy, šampanské a kľúče od bieleho Lamborghini, zabudnite. Nenájdete ju v Bratislave a takmer už ani v zahraničí.
„V minulosti členovia obchodovali fyzicky od nás, dnes už sa to všetko deje na diaľku pripojením na náš obchodný systém,“ vysvetľuje šéf bratislavskej burzy Lukáš Bonko.
Funguje to tak na varšavskej burze, pražskej a dokonca aj na Wall Street. Kedysi sa na burzách skutočne obchodovalo fyzicky priamo na mieste cez pracovné stanice, dnes už stačí stabilné pripojenie k internetu.
Uzatvárať obchody však aj naďalej môžu len členovia burzy. Nie je to ako v herni či kasíne, že vojdete do veľkej haly a „euríčka“ do automatu hodíte priamo vy. V prípade Bratislavy sa potrebujete najskôr osobne stretnúť so sprostredkovateľom a uzavrieť s ním zmluvu. Buď J&T Banka, ČSOB, 365.bank, Prima banka, Slovenská sporiteľňa, Tatra banka, VÚB alebo obchodníci s cennými papiermi Patria Finance a RM – S Market.
Následne to už funguje podobne ako platformy Revolut, eToro, XTB či Birdwingo, len s tým rozdielom, že príkazy nezadávate kedykoľvek pohodlne cez aplikáciu priamo vy, ale vždy sa musíte najskôr spojiť s maklérom a on vykliká objednávku za vás. V podstate je to len technikália, ak odmyslíme potenciálny rozdiel niekoľkých hodín, ktorý by mohol medzi týmito dvoma formami vzniknúť.
Kto môže obchodovať na BCPB?
Fyzické osoby, ktoré majú záujem o predaj, respektíve kúpu cenných papierov obchodovaných na BCPB sa musia obrátiť na niektorého z členov BCPB. Ak sa klient rozhodne kúpiť cenné papiere na BCPB, musí najskôr navštíviť niektorého z členov burzy, ktorý s ním uzavrie komisionársku zmluvu o obstaraní kúpy cenných papierov.
Cenné papiere v prípade kúpy sú na účet klienta pripísané obvykle na tretí burzový deň po uzavretí obchodu a finančné prostriedky člen zasiela klientom podľa dohodnutých podmienok v pokyne.
Zdroj: Burza cenných papierov v Bratislave
„Niektorí naši členovia, napríklad J&T Banka, už ponúkajú klientom možnosť kúpiť cenný papier priamo cez ich internetové bankovníctvo, avšak na pozadí stále prebieha reálny obchod cez makléra. Nie sme v tom výnimkou, je to tak aj v prípade mnohých iných aplikácií, ktoré sú len medzičlánkom medzi klientom, členom burzy a následne burzou samotnou,“ približuje Bonko.
Bratislavskú burzu vedie od februára 2021 a jeho hlavným cieľom je zastabilizovať ju a potom rozvinúť, zmodernizovať a spraviť viditeľnejšou. Prvý krok sa mu už podaril, teraz nájsť ešte stovky tisíc až milióny eur na modernejší obchodný systém, aby mohli objednávky cez smartfón ponúkať všetci členovia. Treba to však vôbec, keď slovenský investor nemá záujem o akcie domácich firiem a v roku 2023 tvorili len 0,89 percenta všetkých obchodov na bratislavskej burze?
Generálny riaditeľ Burzy cenných papierov v Bratislave Lukáš Bonko. Zdroj: Miro Nôta, Forbes
Výkon akcií a dlhopisov
Na bratislavskej burze sa na akciovom trhu nachádzajú spoločnosti ako Tatry Mountain Resorts, Biotika či Gevorkyan. Dokopy ich je zhruba 30. Ak by ste sa do nich rozhodli investovať, silnejším impulzom by zrejme bola potreba podporiť domáce firmy ako voľba tej najlepšej možnej investície. V roku 2023 zaznamenala ich spoločná trhová kapitalizácia podľa výročnej správy medziročný pokles o 4,99 percenta.
„Kapitálový trh existuje na to, aby pomáhal lokálnym domácim firmám v raste. Podporuje sa tým zamestnanosť, stabilita hospodárstva aj investičný trh, aby zostávali peniaze doma a neinvestovali sme všetko v zahraničí,“ hovorí Bonko.
Akcie domácich spoločností boli za minulý rok predmetom záujmu v 614 prípadoch. Ak to vydelíme počtom pracovných dní, počas ktorých bol otvorený obchodný systém BCPB, prebehlo 2,5 transakcie denne. Tatry Mountain Resorts si zobralo 358 obchodov a Biotika 100, zvyšných takmer tridsať spoločností spolu nazbieralo 156 obchodov.
Práve nedostatočný záujem o obchodovanie na BCPB bol pred pár rokmi dôvodom odchodu poisťovne Union, ktorá argumentovala, že za posledné roky sa na burze nepredala žiadna jej akcia.
„Pre Union poisťovňu nemá žiadny význam byť na burze, pretože podiel drobných akcionárov tvorí len 0,03 percenta. Ide výlučne o drobných akcionárov ešte z prvej vlny kupónovej privatizácie. Navyše, za posledné roky sa na burze nezrealizoval žiadny obchod s akciami našej poisťovne,“ uviedol v roku 2019 pre agentúru SITA hovorca poisťovne Union Matej Neumann.
Záchranou nízkeho počtu transakcií by mohla byť ich celková zobchodovaná hodnota, ale ani v tomto parametri sa nediali ohňostroje. V minulom roku dosiahli obchody s akciami v priemere objem okolo 11,5-tisíca eur denne, zatiaľ čo dlhopisov sa denne predalo priemerne za 1,28 milióna eur. Zjednodušene povedané, bol o ne o 111-krát väčší záujem.
„Slovenský investor preferuje dlhopisy, ktoré majú stabilnejšiu hodnotu a u nás dlhodobo rastú. Kým v roku 2019 mala ich trhová kapitalizácia hodnotu 45,6 miliardy eur a v roku 2022 viac ako 66,8 miliardy eur, v polovici roka 2024 to už bolo takmer 80 miliárd eur,“ vymenúva Bonko.
Tohtoročnými prírastkami sú na bratislavskej burze akcie spoločnosti Gevorkyan a nové dlhopisy od spoločností ako J&T, Slovenská sporiteľňa, Alto či Across.
„Across prináša investičnú príležitosť v podobe dlhopisu Across RE Investments s výnosom 7,5 percenta ročne počas viac ako štyroch rokov. Vďaka tejto investícii sa budete podieľať na viacerých rezidenčných projektoch na Slovensku, ktoré zmenia kolorit svojej lokality,“ uviedla spoločnosť Across v prospekte dlhopisu.
Prezentované výnosy na dlhopisoch sa bežne pohybujú od štyroch do ôsmich percent ročne, pričom najčastejšie sú v nich zastúpené oblasti realít a cestovného ruchu. Síce v minulom roku dosiahli medziročný rast finančného objemu zrealizovaných transakcií o 1,86 percenta, nestúpa automaticky všetko. V porovnaní s rokom 2022 klesol počet transakcií o 18,06 percenta a počet zobchodovaných cenných papierov o 31,33 percenta.
Generálny riaditeľ Burzy cenných papierov v Bratislave Lukáš Bonko. Zdroj: Miro Nôta, Forbes
Nová nádej
Prečo burza zomiera? Pýtal sa nadpis rozhovoru s Lukášom Bonkom v roku 2021, ktorý vyšiel v magazíne Index tesne po jeho nástupe do pozície generálneho riaditeľa BCPB. Mal vtedy 31 rokov a aj on vnímal, že ak s burzou niečo neurobí, bude stáť za úvahu premenovať ju na múzeum.
„Ak sa o burze hovorí, že je mŕtva a každý ju odsúdi, nikdy ani šancu nedostane,“ povedal v rozhovore.
Kým pražská, viedenská i varšavská burza boli už vtedy pre emitentov a investorov dostatočne atraktívne, bratislavská ako jediná v Európskej únii nebola členom Európskej federácie búrz a nemala ani responzívny web.
„Hneď od začiatku bolo nevyhnutné pozrieť sa na procesy, zoptimalizovať štruktúru a nájsť vnútorné zdroje na veci, ktoré sa tu v minulosti nediali. Z 23 zamestnancov sme sa dostali na 15 a začali sme spolupracovať so zahraničím. Oproti roku, v ktorom som prevzal burzu, sme zvýšili zisk pred zdanením upravený o vplyv dividend o viac ako 97 percent. Rok 2023 sme skončili so ziskom 412-tisíc eur,“ hovorí Bonko.
„Chýbala nám aktívnosť a otvorenosť smerom k zahraničiu. Keďže sme veľmi malí, musíme hľadať riešenia, ktoré nás prostredníctvom medzinárodných spoluprác vedia posunúť ďalej. V júni 2024 sme sa napokon ako poslední stali členmi Európskej federácie búrz a sme zapojení do viacerých medzinárodných projektov,” dodáva šéf trhoviska s cennými papiermi.
Redaktor magazínu Forbes Mário Šmýkal v kancelárii šéfa bratislavskej burzy. Zdroj: Miro Nôta, Forbes
Budúcnosť burzy
Bratislavská burza si za tri a pol roka pod vedením nového riaditeľa nasporila toľko, že jej zostalo aj na ďalší rozvoj. Prijala osobu na marketing, začína s modernizáciou priestorov a po rokoch úpadku zaznamenala vo februári 2024 vstup novej spoločnosti na akciový trh.
„Na burzu vstupuje po dlhom čase úspešná spoločnosť s akciami. Očakávame, že to bude mať pozitívny vplyv na celkovú atraktivitu a likviditu trhu, keďže pridávame do portfólia investorov novú a potenciálne atraktívnu investičnú príležitosť,“ okomentoval Lukáš Bonko príchod spoločnosti Gevorkyan. Aký je napokon výsledok?
Za polroka od vstupu spoločnosti na burzu dosiahol objem obchodov s jej akciami hodnotu 14 804 eur. Je to adekvátny výkon trendu, aký je v oblasti akcií na bratislavskej burze v posledných rokoch. Kým v roku 2020 tvorili akcie desať percent objemu všetkých obchodov, v roku 2023 to už nebolo ani jedno percento.
„Keď nemáte investorov, tak emitenti nechcú vstúpiť na burzu, pretože sa obávajú nedostatku likvidity. A naopak, keď nemáte emisie, investori nemajú čo nakupovať,“ povedal Bonko pred tromi rokmi magazínu Index.
Burza cenných papierov v Bratislave tak má aj naďalej pred sebou mnohé výzvy. Kým na pražskej burze sa v roku 2023 zobchodovalo v akciách, dlhopisoch a rôznych štruktúrovaných fondoch takmer 6,4 miliardy eur a na najväčšej burze v regióne strednej a východnej Európy vo Varšave 60,5 miliardy eur, v Bratislave to bolo 320 miliónov eur.
Stačí však vynechať zahraničie a vlak možno prestane stáť pri každej vŕbe. Za ostatných päť rokov celkový objem obchodov na bratislavskej burze každoročne stúpal. Rok 2020 zakončila so 190 miliónmi eur zrealizovaných obchodov, rok 2021 s 241 miliónmi, rok 2022 s 317 miliónmi, minulý rok vykázala obchody za 320 miliónov eur a stav k prvej polovici roka 2024 hlási 217 miliónov eur.
„Za prvých šesť mesiacov roka 2024 pribudlo na našu burzu 25 emisií nových dlhopisov a ďalšie sa očakávajú,“ uzatvára Bonko.
