Prinášame prehľad piatich najlepších a najhorších investícií veštca z Omahy za viac ako 60 rokov na čele spoločnosti Berkshire Hathaway.
Warren Buffett, ikona Wall Streetu, je známy nielen investičnou intuíciou, ale aj občasnými chybami, ktoré sú tiež súčasť jeho dlhej a úspešnej kariéry.
Napriek povesti génia dokázal urobiť aj niekoľko nie celkom vydarených rozhodnutí. Prinášame prehľad piatich jeho najlepších a najhorších investícií za viac ako 60 rokov na čele spoločnosti Berkshire Hathaway.
Začnime pozitívne. Aké boli najúspešnejšie ťahy legendárneho investora, ktorý sa rozhodol odísť do dôchodku?
National Indemnity a National Fire & Marine boli jedny z prvých poisťovní, do ktorých Buffett investoval. Kúpil ich už v roku 1967. Práve poisťovníctvo sa ukázalo ako kľúčové pre budovanie spoločnosti Berkshire Hathaway.
Vďaka takzvanému poistnému floatu, teda peniazom z poistného, ktoré môže firma investovať medzi prijatím platby a vyplatením škody, získala Berkshire kapitál na mnoho ďalších investícií.
Dnes do jej poistného impéria patria napríklad Geico alebo General Reinsurance. Na konci prvého štvrťroka dosiahla celkový objem floatu 173 miliárd dolárov.
Coca-Cola patrí medzi Buffettove najznámejšie a najúspešnejšie investície. Do nápojového gigantu investoval prvýkrát v roku 1988 a dnes v ňom má podiel 9,3 percenta. Je známy tým, že ju miluje a denne vypije niekoľko plechoviek.
Počas sobotného výročného zasadnutia akcionárov Berkshire Hathaway sedel pred publikom s dvoma plechovkami Coca-Coly poruke a s úsmevom poznamenal: „Vo svojich 94 rokoch môžem piť, čo chcem.“
BYD je dnes najväčší výrobca elektromobilov na svete, ale v čase, keď doň Buffett v roku 2008 investoval, išlo o pomerne nenápadnú čínsku firmu.
Veštec z Omahy vtedy zásluhy za túto investíciu pripísal svojmu partnerovi Charliemu Mungerovi. „Jedného dňa mi Charlie zavolal a povedal: ‚Musíme kúpiť BYD. Ten chlap, ktorý to vedie, je lepší ako Thomas Edison,‘“ povedal v rozhovore pre CNBC v roku 2018.
Berkshire v roku 2008 získala 10-percentný podiel za 232 miliónov dolárov, keď sa akcie BYD obchodovali približne za osem hongkonských dolárov. Do konca roka 2021 hodnota vkladu vzrástla na 7,7 miliardy dolárov.
Sieť cukrární See‘s Candies kúpil Buffett v roku 1972 za 25 miliónov dolárov. Do roku 2011 zarobila spoločnosť Berkshire na tejto spoločnosti 1,65 miliardy dolárov.
Investor označuje túto akvizíciu za zlomový moment vo svojej kariére, pretože mu ukázala, že má zmysel kupovať skvelé firmy, ak si dokážu dlhodobo udržať konkurenčnú výhodu.
Apple je príklad investície, ktorú by od Buffetta nikto nečakal mnoho rokov. Tvrdil, že technologickým firmám nerozumie natoľko, aby dokázal presne určiť ich vnútornú hodnotu a rozpoznať tie, ktoré obstoja v dlhodobom horizonte.
Napriek tomu v roku 2016 začal kupovať akcie Apple, údajne na odporúčanie a pod vplyvom svojho investičného tímu.
Na konci roku 2023 sa pôvodná investícia Berkshire vo výške približne 35 miliárd dolárov vyšplhala na 173 miliárd. Buffett počas víkendového stretnutia s akcionármi verejne ocenil prácu generálneho riaditeľa Tima Cooka a so zveličením poznamenal: „Tim Cook zarobil pre Berkshire viac ako ja sám.“
Aj majster tesár sa však niekedy utne. Na ktoré investície veštec z Omahy nie je až taký pyšný?
To zlé
Berkshire Hathaway je paradoxne podľa samotného Buffetta pravdepodobne jeho najhoršou investíciou. Textilná spoločnosť, ktorú prevzal v roku 1965, bola mnoho rokov stratová, až ju nakoniec v roku 1985 definitívne zatvoril.
Buffett neskôr uviedol, že bremeno v podobe textilných aktív zostalo na Berkshire aj po tom, ako firma vstúpila do poisťovníctva. Odhadol, že keby začal priamo s poisťovňou, holding by dnes mal dvojnásobnú hodnotu.
Dexter Shoe bola podľa Buffetta jedna z jeho najväčších chýb. V roku 1993 kúpil obuvnícku firmu za 433 miliónov dolárov a navyše za ňu zaplatil akciami Berkshire. Podľa vlastných slov tak v podstate daroval 1,6 percenta konglomerátu za podnik, ktorý sa ukázal ako bezcenný.
Tesco bola jedna z investícií, na ktoré Buffett tiež nerád spomína. Podľa CNBC vlastnila Berkshire Hathaway v roku 2012 celkovo 415 miliónov akcií tejto britskej maloobchodnej spoločnosti. V roku 2014 však akcie Tesca klesli na 14-ročné minimum po tom, čo firma nadhodnotila svoje zisky.
Vo výročnom liste akcionárom za rok 2014 Buffett uviedol, že táto chyba stála Berkshire 444 miliónov dolárov po zdanení. „Ako pozorný investor musím s rozpakmi priznať, že akcie Tesca som mal predať oveľa skôr. V tejto investícii som urobil veľkú chybu tým, že som zbytočne otáľal,“ napísal.
Predčasný predaj bánk. Krátko pred vypuknutím pandémie covidu začal Buffett strácať dôveru vo väčšinu svojich bankových investícií. Opakované škandály okolo Wells Fargo mu dali dôvod začať predávať svojich päťsto miliónov akcií, často za cenu okolo 30 dolárov za kus.
Zbavil sa však aj podielu v JP Morgan za cenu nižšiu ako sto dolárov za akciu. Odvtedy obe akcie viac ako zdvojnásobili svoju hodnotu.
Zmeškané príležitosti tiež bolia. Buffett uviedol, že niektoré z jeho najhorších chýb za tie roky neboli investície, ktoré urobil, ale tie, ktoré neurobil. Berkshire mohla ľahko zarobiť miliardy, keby sa Buffett včas rozhodol investovať do spoločností ako Amazon, Google alebo Microsoft.
Nešlo však len o technologické firmy. Akcionárom priznal, že si trhal vlasy, keď nakoniec nedotiahol plán na kúpu sto miliónov akcií Walmartu – čiže podielu, ktorý by dnes mal hodnotu takmer desať miliárd dolárov.
Zaujímavý postreh k hodnoteniu kariéry Warrena Buffetta ponúka Daniel Gladiš z Vltava Fund, ktorý sa niekoľkokrát zúčastnil výročných zasadnutí Berkshire.
Podľa neho Buffett nebol typický investor, ale generálnym riaditeľom rozsiahlej korporácie. To so sebou prinieslo špecifické obmedzenia a priority pri nakladaní s kapitálom, najmä vzhľadom na to, že jadro konglomerátu boli poisťovne.
Aj keby akcie Berkshire dnes stratili 90 percent svojej hodnoty, pod jeho vedením by stále prekonávali index S&P 500.
Takéto porovnanie však podľa neho nie je správne. „Omnoho výstižnejšie je porovnať rast ziskovosti Berkshire s rastom ziskovosti firiem zahrnutých v indexe. Práve v tomto ohľade najlepšie vyniká, ako výnimočne rýchlo rastúcu a hodnotnú firmu Buffett vybudoval z ničoho,“ uzatvára Gladiš.
