Po minuloročnom akciovom výplachu naprieč sektormi sú firmy uvažujúce o vstupe na burzu stále opatrné. V USA zatiaľ tento rok prebehlo okolo sto IPO, zatiaľ čo v rekordnom roku 2021 ich v tomto čase bolo už vyše sedemsto. Pokojné burzové vody chce teraz rozvíriť spoločnosť Arm.
Britská technologická firma chystá vôbec najväčšie IPO roku. Prečo sa ho oplatí sledovať?
Arm je výstavným kusom britského technologického sektora a nesmierne dôležitým hráčom na poli spotrebnej elektroniky. Jeho čipy sa nachádzajú v 99 percentách smart telefónov na svete – hoci „jeho“ nie je úplne presný termín.
Samotný Arm čipy nevyrába, vytvára ich dizajn a architektúru pre iné spoločnosti. Keď firmu v roku 2016 kúpila japonská SoftBank za 32 miliárd dolárov, išlo vtedy o najvyššiu čiastku, akú kedy kto zaplatil za európsku technologickú spoločnosť.
SoftBank vtedy za túto sumu spoločnosť Arm z burzy stiahla. Prvým dôvodom, prečo sa dnes oplatí sledovať jej návrat, je bleskurýchly vývoj umelej inteligencie opretý o kvalitné čipy. Horúčku okolo AI vlani naštartovali generatívne modely typu ChatGPT a tento rok je hlavným hýbateľom celého technologického trhu.
Mágia okolo AI
Trhová hodnota amerického výrobcu čipov Nvidia, ktorý tento rok vzrástol o viac ako dvesto percent, je už vyššia ako kapitalizácia celého trhu s kryptomenami. Významný rast má za sebou aj mnoho ďalších firiem, ktoré sa nejakým spôsobom zaoberajú umelou inteligenciou.
Aj Arm sa pred vstupom na burzu prezentuje okrem iného zdôrazňovaním magickej dvojice písmen AI, hoci sa na technologickom vývoji v tomto smere podieľa iba ako sprostredkovateľ. Reakcia po vstupe na burzu by však mohla odpovedať na otázku, či nie je aktuálna situácia na trhoch iba nafukovaním veľkej bubliny.
Arm bude potrebovať dôveru aj preto, že jeho dôležitý zdroj tržieb trochu vysychá. Podľa posledných výročných výsledkov predstavovali vyše 50 percent výnosov Armu z licenčných poplatkov inteligentné telefóny a spotrebná elektronika. Ľudia však šetria a nekupujú si nové telefóny tak často. Ako vyplýva z dát výskumnej spoločnosti Counterpoint Research, globálny trh s mobilmi tento rok pravdepodobne narazí na desaťročné minimum.
Možno aj preto sa CEO Rene Haas usiluje o zásadnú zmenu obchodného modelu Armu, aby nebol toľko závislý od spomínaných licenčných poplatkov. Namiesto predaja licencie na špecifický dizajn čipu firma teraz ponúka, zjednodušene povedané, ročné predplatné do celej svojej knižnice duševného vlastníctva. To spomína aj vo svojom burzovom prospekte, príjmy z licencovania totižto môžu byť nepredvídateľné a v istých obdobiach výrazne kolísať.
Čína je problém
Je tu aj ďalší problém: Čína. Tento trh generuje Armu štvrtinu tržieb a prístup naň výrazne komplikuje fakt, že svoju čínsku divíziu nemá plne pod kontrolou. Vlastník Armu SoftBank má v entite Arm China podiel 48 percent, zvyšok sú investori s väzbami na čínsku vládu. Arm China je najväčším zákazníkom Armu a v minulosti sa tiež opakovane oneskoril s platením.
2 min
2 min
Poľskí poľnohospodári blokujú cesty na protest proti dohode medzi EÚ a Mercosurom
3 min
3 min
Prenasledujú USA ruský tieňový tanker? Posádka lode Bella 1 namaľovala na bok ruskú vlajku
2 min
2 min
Problémy s elektrinou neprestávajú. Vlaky pod Lamanšským prielivom sa naplno rozbehnú až v noci
2 min
2 min
Babiš do fondu vloží výlučne Agrofert, nie investičnú firmu a zdravotnícke aktíva, povedal
2 min
2 min
Air China kúpi 60 lietadiel Airbus A320neo, katalógová cena je 9,5 miliardy dolárov
2 min
2 min
Na základni Kuchyňa pristáli tri nové stíhačky F-16. Štrnásť ich vyjde na 1,6 miliardy
5 min
5 min
Vývoz ruského plynu do Európy tento rok prudko klesol, slabší je aj vývoz LNG
3 min
3 min
Rekordné Japonsko: index Nikkei pridal za rok 26 percent a pokoril historický míľnik
3 min
3 min
Obrovské výkyvy: cena bitcoinu sa za rok znížila o sedem percent, oproti maximu až o 39 percent
2 min
2 min
Moody’s znížila rating Budapešti do neinvestičného pásma, spomína spor s vládou
2 min
2 min
Taliansko a Španielsko schválili vojenskú pomoc Ukrajine
2 min
2 min
Citigroup schválila predaj aktivít v Rusku, vykáže stratu 1,2 miliardy dolárov
2 min
2 min
Meta kúpi čínsky startup Manus, posilní v oblasti pokročilej AI
2 min
2 min
Trump opäť pohrozil podaním žaloby na šéfa centrálnej banky Powella
2 min
2 min
SoftBank kúpi za štyri miliardy DigitalBridge, posilní aktivity v oblasti AI
Čínske riziko zhoršuje ešte aktuálna geopolická situácia, najmä snaha Spojených štátov zamedziť čínsky prístup k najmodernejším technológiám. Americké firmy bez špeciálnej licencie nesmú do Číny vyvážať pokročilé čipy ani technológie na ich výrobu. A ani v tejto oblasti v Číne investovať. USA tlačia aj na ďalších západných spojencov, aby sa k technologickej blokáde pripojili.
Záujem o akcie
Na druhej strane sa do vlastnej výroby čipov postupne púšťajú veľké technologické firmy ako Alphabet, Meta či Amazon, čo by mohlo v budúcnosti znamenať väčší trh pre Arm a jeho technické návrhy. SoftBank Group oficiálne požiadala o vstup Armu na americkú burzu Nasdaq koncom augusta, ale bližšie informácie o objeme a cene akcií neposkytla.
Všetko však nasvedčuje tomu, že pôjde o najväčšie IPO tohto roku. Podľa zdrojov agentúry Reuters by mohla byť spoločnosť Arm ocenená na 50 až 55 miliárd dolárov.
Záujem o kúpu akcií v rámci primárnej ponuky už vyjadrili klienti ako Apple, Nvidia, Alphabet či Advanced Micro Devices. Ale so záujmom sa hlásia aj spoločnosti Intel, Samsung Electronics, Cadence Design Systems a Synopsys.
A ako podotýka denník Financial Times, úspešný vstup na burzu by mohol nakopnúť ďalšie „čakajúce“ spoločnosti Databricks či Socure.
Článok vyšiel na Forbes.cz, jeho autorom je Marek Tomanka. S aktualizáciou Forbes Slovensko.
