Aj keď do konca roka zostáva ešte pár týždňov, výkon akciových trhov v strednej Európe už teraz vzbudzuje rešpekt. Zdá sa, že investor nemusel tento rok ísť po výnos ďaleko.
Kým americký index S&P 500 narástol od januára o približne 15 percent a technologicky ladený Nasdaq okolo 20 percent, hlavné trhy vyšehradskej štvorky – Praha, Varšava a Budapešť – smerujú k rastu okolo 40 percent. Výnimkou je len bratislavská burza, ktorá tento rok stráca takmer 10 percent.
Aj najväčšia svetová kryptomena bitcoin má za sebou skôr vlažný rok: od začiatku roka vzrástla len o osem percent. V porovnaní s ňou je pražská burza vyslovene hviezdou.
Trojlístok krajín V4 – Česko, Maďarsko a Poľsko – sa navyše môže pochváliť stabilnými menami. Dolár sa tento rok voči korune oslabil, čím čiastočne znížil zisky korunových investorov zo zámoria.
Z vtáčej perspektívy pôsobí stredná Európa ako prekvapenie roka. Indexy PX, WIG a BUX ťahajú silné banky, energetické firmy a stabilné dividendové tituly, ktoré obstáli aj v období vyšších úrokových sadzieb.
Česko
Pražská burza prežíva jeden z najlepších rokov za posledné desaťročie. Index PX od začiatku roka vzrástol o viac než 37 percent, dividendový PX-TR dokonca takmer o 45 percent.
„Hlavnú zásluhu na raste majú banky Erste Group, Moneta a Vienna Insurance Group, ktorých akcie zosilneli zhruba o 45 percent,“ hovorí Petr Lajsek z Purple Trading. Bankám prospieva vyšší čistý úrokový výnos aj rastúca dôvera domácností a firiem, ktorú podporuje klesajúca inflácia a stabilná koruna.
Na opačnej strane stojí ČEZ, ktorý zostáva v centre pozornosti investorov. „Ťaží z lepších výsledkov, očakávaného konca mimoriadnej dane a z pokračujúcej transformácie energetiky,“ dopĺňa Lajsek.
Podľa Štěpána Hájeka z J&T Banky pražské akcie lákajú atraktívnou dividendou, čo z nich robí bezpečné útočisko pre domácich investorov. Stabilné makroprostredie aj silná mena pomáhajú Prahe držať výnosy v regionálnom porovnaní.
Maďarsko
Budapeštiansky index BUX si tento rok pripísal približne 37 percent. Maďarsko ťaží zo silného exportu, vysokých sadzieb a odolného forintu, ktorý napriek politickému napätiu zostáva stabilný.
„Trh ťahá technologická spoločnosť 4iG, ktorej akcie vystrelili o neuveriteľných 423 percent. Z poskytovateľa IT služieb sa stal telekomunikačný líder, ktorý rastie vďaka akvizíciám a obranným zákazkám,“ vysvetľuje Lajsek. Darí sa aj akciám OTP Banky, ktoré od začiatku roka zosilneli o viac než 50 percent.
Podľa Hájeka trh ťaží z exportnej aktivity, vyšších marží a vládnych pohľadávok na inovácie. „Ťahúňmi zostávajú OTP Bank, MOL a Richter Gedeon. Maďarské akcie sú stále lacné, no politická scéna nízke valuácie čiastočne ospravedlňuje,“ dodáva.
Úrokové sadzby na úrovni 6,5 percenta robia stávky proti forintu nákladnými a priťahujú kapitál do krajiny. Stabilná mena, silné firmy a priaznivá štruktúra exportu udržujú Budapešť medzi hviezdami regiónu.
Poľsko
Varšavský trh potvrdzuje rolu regionálneho lídra. Index WIG20 od začiatku roka zvýšil hodnotu o viac než 35 percent a stal sa jedným z najvýkonnejších v Európe.
Podľa Lajska za tým stojí kombinácia silných výsledkov firiem, stabilnej meny a návratu zahraničného kapitálu. „Hlavnou hviezdou je energetický gigant Orlen, ktorého akcie vzrástli približne o sto percent,“ uvádza.
Bankám prospieva prostredie relatívne vysokých sadzieb, oživenie ekonomiky a klesajúca inflácia, ktorá zlepšuje náladu domácností a firiem.
Hájek dodáva, že rast Varšavy stojí na pevnejších základoch než v minulosti – trh ťaží z verejných a európskych investícií do infraštruktúry, digitalizácie, obrany a zelenej energie. „Ide o najrozvinutejší a najpestrejší trh v regióne, na rozdiel od Prahy zameranej na banky a energetiku,“ hovorí.
„Silné výsledky a cenové rasty akcií bánk ako PKO BP (29 percent), Bank Millennium (89 percent) či energetického titulu Tauron (198 percent) dopĺňa rozmach technologických firiem,“ uzatvára Hájek.
Tento článok vyšiel na Forbes.cz. Jeho autorom je Pavel Kohár.
