Od zvolenia Donalda Trumpa za amerického prezidenta prešli necelé dva týždne. Komerčná Bank of America odporúča ešte pred jeho inauguráciou investovať do európskych a čínskych akcií. Trh sa však s týmto postojom nezhoduje.
Stratég banky Michael Hartnett predpokladá, že Čína uvoľní fiškálnu politiku a Európska centrálna banka v očakávaní, že Trump zvýši clá, „agresívne“ zníži úrokové sadzby. Ako pripomína agentúra Bloomberg, banka je v opozícii voči investorom, ktorí minulý týždeň naliali peniaze práve do amerických aktív. Európske aj čínske akcie v reakcii na voľby klesali, kým americké akcie rástli.
Podľa Bank of America pritieklo minulý týždeň do amerických akcií 55 miliárd dolárov, kým z Európy a rozvíjajúcich sa trhov stiahli investori 10 miliárd dolárov. Stratégovia teraz očakávajú nižšie výpožičné náklady, lacnejšie meny a pokles cien ropy, čo povedie k výraznému uvoľneniu finančných podmienok v Európe a Číne v porovnaní s USA.
Nemáte práve teraz čas prečítať si Ranný prehľad? Vypočujte si ho v podobe podcastu Espresso on Air. Každé ráno o 6:30 vás čaká nová časť vo vašej podcastovej aplikácii.
Clá ako hrozba
Zároveň však dodávajú, že neexistuje obchodná alternatíva k dlhej pozícii na dolári a amerických akciách ani ku krátkej pozícii na americké štátne dlhopisy. Táto vlna by sa však podľa nich mohla otočiť ešte pred januárovou inauguráciou.
Opačný vývoj ako Bank of America naznačil guvernér nemeckej centrálnej banky Joachim Nagel. Obáva sa narušenia svetového obchodu práve v dôsledku recipročných ciel. „Pre Eurosystém by citeľné zníženie globálnej integrácie v konečnom dôsledku znamenalo, že by musel zvýšiť úrokové sadzby, aby udržal infláciu pod kontrolou,“ povedal šéf Bundesbanky podľa tlačových agentúr.
Clá považuje za hlavnú hrozbu pre výhľad globálnej ekonomiky aj Goldman Sachs. Banka predpokladá, že americká ekonomika porastie v budúcom roku o 2,5 percenta a čínska o 4,5 percenta – no iba za predpokladu, že obchodná vojna neeskaluje do obchodných ciel.
Dôležité teda bude, či a aké clá nakoniec Donald Trump zavedie. Pred voľbami hovoril o 60-percentných clách na čínske automobily a v prípade Európy by to mohlo byť 10 až 20 percent. Ako pripomína analýza Patria Finance, z amerického trhu majú až štvrtinové tržby Porsche a Stellantis, ktorý zahŕňa značky ako Citroen, Fiat či Jeep.
Dôležitejšie však je, aký podiel áut sa vyrába priamo v USA. Tu môžu mať najväčší problém Volvo a Porsche. Takmer 100 percent ich amerického predaja pochádza z Európy. Podľa údajov Goldman Sachs je v oveľa lepšej pozícii Stellantis, ktorý z Európy dováža len štyri percentá áut predaných v USA. Situáciu tomuto koncernu však môže sťažiť Trumpova obchodná vojna s Mexikom či Kanadou. Z týchto štátov pochádza až 40 percent vstupov pre výrobu Stellantisu v amerických závodoch.
Práve pre obavy z inflácie, ktorú by mohli vyvolať recipročné clá v dôsledku obchodnej vojny, sa investori uchyľujú k alternatívnym investíciám. Od zvolenia Donalda Trumpa rastie predovšetkým bitcoin, ktorý hneď po voľbách prekonal psychologickú hranicu 80-tisíc dolárov a o pár dní sa dostal cez 90-tisíc dolárov.
Zlato kontra bitcoin
Opačný trend vidieť u zlata. Ako pripomína analytik XTB Tomáš Vranka, dôvodom môže byť práve posilňovanie kryptomien a akcií. Správanie investorov podľa neho odráža predpoklad, že Trumpove kroky budú pozitívne práve pre akcie či bitcoin, ktorý je alternatívou k zlatu. Za poklesom zlata je podľa analytika aj posilňovanie amerického dolára, v ktorom sa vyjadruje cena zlata.
Zlato pritom od začiatku roka rástlo najmä v reakcii na geopolitické napätie a predvolebnú neistotu v USA. „Zlatu sa darí počas vyššej miery neistoty vo svete. Nateraz však vyzerá byť situácia relatívne stabilná a môže teda ísť o jeden z dôvodov, pre ktorý zlato oslabuje,“ doplnil Vranka. Nemusí však ísť o dlhodobý vývoj. Podľa predvolebného prieskumu MLIV Pulse, ktorý uskutočnila agentúra Bloomberg, vnímala spoločnosť Donalda Trumpa viac ako inflačného kandidáta v porovnaní s Kamalou Harris. Z výsledkov vyplynulo, že Trumpovo víťazstvo by malo priať posilňovaniu zlata, keďže ide o prirodzenú ochranu proti inflácii.
Číslo dňa
491 miliónov eur
Toľko si požičalo Slovensko v novembrovej aukcii štátnych dlhopisov. Celkový dopyt investorov dosiahol takmer 1,5 miliardy eur. Slovensko pritom predalo štyri druhy dlhopisov so splatnosťou v rozmedzí rokov 2028 až 2036. Priemerný ročný výnos v akceptovaných ponukách bol od 2,5678 do 3,5109 percenta. Ako informovala Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL), išlo pravdepodobne o poslednú tohtoročnú aukciu.
Krátke správy
Slovenská spoločnosť Gevorkyan, ktorá je európskym lídrom vo výrobe kovových súčiastok pomocou práškovej metalurgie, dosiahla za prvých deväť mesiacov roka tržby vo výške 70 miliónov eur. To predstavuje medziročný nárast o 25 percent. O štvrtinu jej narástla aj EBITDA na 21 miliónov eur. Zisk po zdanení predstavuje 4,4 milióna eur.
Artur Gevorkyan
Artur Gevorkyan
Nové objednávky v priemysle začali v septembri po štyroch mesiacoch opäť rásť. Medziročne sa zvýšili o 2,2 percenta na 5,95 miliardy eur. Ako ďalej vyplýva z údajov ŠÚ SR, po sezónnom očistení rástli objednávky medzimesačne o 1,1 percenta. Štatistici spresnili, že medziročný nárast sa prejavil v piatich z 12 mesačne sledovaných odvetví priemyslu. Najvýraznejšie sa prejavil v chemickotechnologickom, farmaceutickom a automobilovom priemysle. Naopak, pokles zaznamenali objednávky v segmente ostatných dopravných prostriedkov.
Slováci sa snažia nakúpiť autá ešte pred januárovým zvýšením dane z pridanej hodnoty. Ako informuje skupina Aures Holdings, ktorá prevádzkuje sieť AAA Auto, zvýšený záujem je predovšetkým o jazdené vozidlá kupované na úver. Priemerná cena auta v tejto sieti je 13-tisíc eur a úver si kupujúci berú v priemere vo výške 11-tisíc eur.
