Dan Niles predvídal presný dátum, keď by podľa neho mohlo prísť k značnému poklesu burzy.
„Neprežije najsilnejší ani najinteligentnejší druh, ale ten, ktorý sa dokáže najlepšie prispôsobiť zmenám,“ opakuje známy americký investor Dan Niles, zakladateľ spoločnosti Niles Investment Management, od začiatku roka.
Čo by ste mali vyčítať z citátu britského prírodovedca Charlesa Darwina? Že rok 2025 bude plný výstrah a neočakávaných udalostí. Zbystrite, nastražte uši. Investori z celého sveta Nilesa zvyčajne pozorne počúvajú. Už totiž viackrát dokázal, že disponuje „jasnovideckými“ schopnosťami.
Vlani 2. januára napríklad povedal v televízii CNBC: „Pri pohľade na rok 2024 sa domnievam, že index S&P 500 by mohol získať ďalších 20 percent, ak sa Fedu skutočne podarí prvé mäkké pristátie od roku 1995.“
Išlo v tom čase o jednu z najoptimistickejších prognóz spomedzi burzových analytikov. Ľudia boli preto skeptickí. Spomínaný index však reálne uzavrel rok 2024 s 23-percentným ziskom. Federálny rezervný systém teda skrotil infláciu bez toho, aby poškodil ekonomiku.
V najnovšom komentári tentokrát varuje pred radosťou z aktuálneho rastu akciových trhov. Predvída dokonca dátum, keď pravdepodobne dôjde k prepadu. A jedným dychom konkrétne radí, ako sa vyhnúť mohutným stratám.
Niles nás vystríha, že hoci trh má priestor ešte pár mesiacov rásť, záver roka – a konkrétnejšie Deň vďakyvzdania 27. novembra – môže priniesť bolestivý výpredaj. Čo sa týka aktuálnych mesiacov, zostáva teda pomerne optimistický.
Vo svojom príspevku na sieti X vysvetľuje, že do roku 2025 vstupoval s veľkou dávkou skepsy. Najviac odporúčal hotovosť v peňažných fondoch s výnosom vyše štyroch percent. V prvej aprílovej dekáde však zmenil postoj.
Technické ukazovatele naznačili prepredanosť. On sa stal opatrne býčím. Odvtedy index S&P 500 posilnil takmer o pätinu a podľa Nilesa má šancu prekonať historické maximá, hoci obchodovanie ostane rozkolísané.
K jemne pozitívnemu nastaveniu prispeli dva faktory. Výnosy 10- a 30-ročných amerických štátnych dlhopisov sa ustálili okolo 4,5 percenta, respektíve päť percent, a dolár oslabil pod hranicu sto bodov, takže exportérom rástli zahraničné tržby.
Vývoj širšieho indexu S&P 500 za posledný rok.
Zdroj: Google
Hotovosť vynáša
Niles však upozorňuje, že popri poloplnom pohári sa rysuje scenár prázdnych regálov počas koncoročných sviatkov. Dopyt po drahých trvácnych produktoch sa totiž časovo masívne posunul dopredu. Inými slovami, ľudia kupujú už teraz tovar, ktorý budú darovať v druhom polroku.
Import tak v prvom kvartáli vyskočil o 41 percent a Apple dokonca letecky dopravil šesťsto ton iPhonov, aby sa vyhol clám. V novembri tak nebude mať kto kupovať nové kusy, čo môže tlačiť tržby a akcie prudko nadol. Hotovosť preto ostáva Nilesovou „topkou“ – znižuje riziko, vytvára rezervy na prípadné nákupy a sama prináša slušný výnos.
„Hotovosť, ktorá na peňažnom trhu prináša výnos na úrovni štyroch percent, chráni pred potenciálnym poklesom, ktorý vidím v období okolo Dňa vďakyvzdania po neudržateľnom náraste dopytu v prvom polroku,“ poznamenáva Niles.
Známy stratég zároveň upozorňuje, že kým S&P 500 je od začiatku roka takmer na nule, ETF fond eurozóny vzrástol o 27 percent a svet bez USA o 14 percent. Podľa neho to naznačuje, že zahraničný kapitál presúva váhu z amerických aktív. Oslabený dolár je iba zrkadlom tohto trendu.
FOMO efekt
Pri krátkodobej taktike počíta s tým, že manažéri portfólií sú stále podinvestovaní. Obávajú sa, že zaostanú, zatiaľ čo drobných investorov ženie FOMO. Ak index prelomí maximum, môže sa dopyt ešte chvíľu zvyšovať. Prestávka na clá je však len dočasná. O tri mesiace by sa mali vrátiť, čo by spôsobilo vychladnutie trhov.
Aj tak upozorňuje na tri akcie, ktoré sa oplatí sledovať. Nvidia po nedávnom 4,5-miliardovom odpise opäť ťaží zo zvýšeného dopytu, Microsoft má prvenstvo pri workloadoch OpenAI a jeho cloudovej platforme Azure sa darí, kým spoločnosť Cisco, ktorá sa obchoduje iba za 16-násobný pomer ceny a zisku, dopĺňa bezpečné siete pre firemnú umelú inteligenciu.
Podľa Nilesa tieto tri podniky ponúkajú rozumný pomer medzi hodnotou a potenciálom, no aj pri nich ostáva pripravený na prudké výkyvy.
Zvyšok skupiny známej ako Magnificent 7 necháva bokom. Amazon a Google síce dominujú cloudu, no znížili svoje prognózy na 2025 a ich kapitálové výdavky už prvýkrát od pandémie štvrťročne klesli. Kým neodznie tlak ciel a nepotvrdí sa trvalý odraz dopytu, vidí lepší pomer rizika a výnosu inde.
Pozor na VIX a nechať si hotovosť
Aby neostal len pri akciách, stratég zhrnul tri kontrolné body, ktoré bude sledovať pred Dňom vďakyvzdania. Ak výnos desaťročných dlhopisov vyletí nad päť percent, diskontná sadzba stlačí valuácie.
Ak index S&P síce dosiahne nové rekordy, no pomer ceny a zisku sa vyšplhá nad 23-násobok, trh bude napnutý. A ak sa v predstihu prudko zvýši objem predaného tovaru v maloobchode, potvrdí sa scénar spľasnutia spotrebiteľskej bubliny.
„Najkrajšie na očakávaní medvedej rely alebo začiatku býčieho trhu je, že portfólio sa nastavuje rovnako. Redukujú sa krátke pozície a pridáva sa na obľúbených tituloch,“ píše.
Momentálne síce vidí možnosť nových vrcholov, no dodáva, že pred sviatkami sa radšej nebude hrať na hrdinu. Bude držať šesťmesačnú rezervu výdavkov v hotovosti a nechá trh, nech mu lacnejšie akcie ponúkne sám.
Pre bežného investora tak stratég opakuje starú, no podceňovanú radu. Zostaňte disciplinovaní, držte rezervu v hotovosti a nepodliehajte panike ani eufórii, nech už titulky v médiách „kričia“ čokoľvek.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
