So zvýšeným dopytom po umelej inteligencii sa oči technologických gigantov upierajú na spoločnosť ASML. Jej cenné papiere sa pravdepodobne stanú skrytým víťazom aktuálnej AI rely.
Minulý týždeň usporiadali hlavní technologickí hráči vrátane spoločností Microsoft, Alphabet a Nvidia konferencie pre vývojárov plné prelomových oznámení.
Google predstavil špičkové nástroje na generovanie videa, Microsoft poukázal na vedecké objavy založené na umelej inteligencii a Nvidia zasvätila developerov do svojej vízie o „továrňach na umelú inteligenciu“.
S návratom dynamiky trhov sa oči technologických gigantov teraz upierajú na jedinú spoločnosť. Tá by mala v najbližšom období zohrať kľúčovú úlohu v hodnotovom reťazci umelej inteligencie.
Zdá sa, že AI sa dostáva na správnu trajektóriu. Hoci je dominantnou témou trhu už viac ako dva roky, tempo inovácií v tomto segmente nevykazuje žiadne známky spomalenia.
Hybnou silou nadchádzajúceho obdobia by sa mohol stať holding ASML. Holandská nadnárodná spoločnosť drží takmer monopol na litografické stroje na extrémne ultrafialové žiarenie.
Vďaka svojej technologickej dominancii a úzkym partnerstvám s poprednými výrobcami čipov, ako sú TSMC, Samsung či Intel, má firma jedinečné postavenie v globálnom dodávateľskom reťazci polovodičov.
Bez jej technológie by nebolo možné vyrábať najpokročilejšie čipy, ktoré poháňajú dnešnú digitálnu revolúciu v oblasti umelej inteligencie.
ASML Holding N.V.
Spoločnosť ASML bola založená v roku 1984 ako spoločný podnik medzi firmami Philips a ASM International. Jej ústredie sa nachádza vo Veldhovene v Holandsku, kde prebieha aj hlavný výskum, vývoj, výroba a montáž.
ASML sa špecializuje na vývoj a produkciu fotolitografických strojov, ktoré sú nevyhnutné pre výrobu integrovaných obvodov. V súčasnosti je kľúčovým hráčom v globálnom polovodičovom priemysle.
Zariadenia ASML fungujú ako extrémne presné projektory, ktoré opticky zobrazujú zložité vzory na kremíkové doštičky. Na nich sa následne vytvárajú miliardy tranzistorov, ktoré sú základom všetkých moderných elektronických zariadení od smartfónov či notebookov až po automobily a dátové centrá.
Zvýšený záujem o umelú inteligenciu vedie k priamemu zvýšeniu dopytu po zariadeniach ASML. Čím viac výkonných AI čipov svet potrebuje, tým viac pokročilých litografických strojov je potrebných na ich výrobu.
Holding sa tak stáva „skrytým víťazom“ revolúcie umelej inteligencie, pretože bez jeho technológie by sa mnohé AI aplikácie nemohli realizovať.
Akcie a spätné odkupy
Spoločnosť si je tejto pozície zjavne vedomá a v tomto roku začala významným tempom realizovať spätné odkupy vlastných akcií – buybacks.
Oznámenie o transakciách programu spätného odkupu akcií spoločnosti ASML.
Zdroj: ASML
Vedenie spoločnosti sa zjavne domnieva, že akcie ASML sú výrazne podhodnotené, a očakáva rast ich hodnoty. Za dlhodobým podhodnotením pravdepodobne stála cyklická povaha priemyselného biznisu a v poslednom období aj protekcionistická politika americkej administratívy.
Finančné výsledky firmy sú však vynikajúce a spätný odkup by mohol ešte viac posilniť jej oživenie.
Prehľad výkonnosti dáva vedeniu spoločnosti za pravdu. Jej mesačné zhodnotenie predstavuje takmer 13 percent.
Zdroj: Interactive Brokers
Očakávania analytikov
Ani názory analytikov z Wall Street, združené na platforme Interactive Brokers, sa príliš nelíšia. Ich prognózy sú optimistické najmä vďaka pokračujúcej revolúcii v oblasti umelej inteligencie.
Veľkí výrobcovia polovodičov agresívne zvyšujú výrobné kapacity, čo by podľa odborníkov malo v blízkej budúcnosti ťahať aj rozvoj firmy. Pri hodnotení spoločnosti sa ich odhady ustálili na konsenze nákupu, pričom očakávajú dvojciferný rast ceny akcií.
Podľa hodnotiaceho systému Zacks Mutual Fund Rank spoločnosť ASML aktuálne dosiahla druhú priečku v rebríčku býkov. Tento stav odráža očakávania rastu ceny akcií firmy. Podľa analytických odhadov by mal zisk na akciu v nasledujúcich troch až piatich rokoch stúpnuť o pôsobivých 18,9 percenta ročne.
Napriek dominantnému postaveniu podniku na trhu a kľúčovej úlohe pri umožnení výroby hardvéru umelej inteligencie sa akcie obchodujú len za približne 30-násobok budúceho zisku, čo je výrazne pod jej 10-ročným mediánom.
Pohľad na výkonnosť spoločnosti za posledný rok poukazuje na fakt, že jej akcie v minulosti dosahovali oveľa vyššie hodnoty.
Zdroj: Interactive Brokers
Aktuálna zľava z ocenenia ponúka atraktívny vstupný bod pre investorov, ktorí veria v pokračujúci rast dopytu po umelej inteligencii a polovodičoch.
Solídne fundamenty
Riaditeľ pre analytiku a výskum v spoločnosti Energy Insights & Analytic Dair Sansyzbajev sa v analýze pre platformu Seeking Alpha vyjadril, že považuje základné fundamenty firmy ASML za robustné.
Dopĺňa tak pozitívne odhady, pričom poukazuje na silný rast tržieb či zisku na akciu, posilňujúce sa marže a stabilnú súvahu.
Dopyt po polovodičoch poháňaný umelou inteligenciou a masívne kapitálové výdavky v priemysle považuje za hlavné hnacie sily, ktoré stavajú ASML do pozície kľúčového beneficienta vďaka svojej dominancii v oblasti litografie.
Ocenenie zostáva atraktívne, pričom akcie spoločnosti ASML sa mu zdajú výrazne podhodnotené, dokonca aj pri konzervatívnych predpokladoch rastu. Očakáva vývoj ceny zo súčasných takmer 757 dolárov na cieľ okolo 1 054 dolárov.
Svoje odhady opiera o zverejnené výsledky štvrťročného hospodárenia zo 16. apríla, ktoré výrazne prekonali konsenzuálne očakávania. Presvedčil ho najmä masívny medziročný nárast tržieb.
Pozoruhodný vzostup tržieb a zisku na akciu je podľa analytika dôležitým optimistickým signálom, najmä vzhľadom na skutočnosť, že počet cenných papierov v obehu bol v posledných niekoľkých štvrťrokoch stabilný.
Zaujímavý vývoj
Priemyselnému gigantu hrajú do karát aj plány iných trhových hráčov. Najväčšia zlievareň čipov na svete Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited mimoriadne agresívne rozširuje výrobnú kapacitu.
Celkové investície podniku len do jeho závodov v USA by mali v najbližších rokoch dosiahnuť sto miliárd dolárov.
Aj spoločnosť Nvidia vyhlásila, že má plány investovať pol bilióna dolárov do budovania výrobnej kapacity v USA v spolupráci s ďalšími firmami.
Okrem toho existujú aj menší hráči, ktorí plánujú v blízkej budúcnosti rozšíriť výrobnú kapacitu. Napríklad spoločnosť Global Wafers plánuje zvýšiť kapitálové výdavky na sedem a pol miliardy dolárov, pretože dopyt po čipoch prudko rastie.
Všetky tieto agresívne plány sú pre spoločnosť ASML mimoriadne optimistické, keďže dominuje na globálnom trhu s litografickými systémami.
Zhrnutie
Väčšina analytikov sa zhoduje na očakávanom raste hodnoty akcií spoločnosti a investorom odporúčajú jej nákup. Deje sa tak aj napriek historicky slabému sentimentu.
Silnú podporu odhadov predstavuje solídny fundament a pozitívny vplyv umelej inteligencie na ďalší vývoj priemyselného polovodičového trhu.
Neúnavné odhodlanie spoločnosti v oblasti inovácií sa javí ako najlepší recept na ochranu jej technologickej dominancie.
Rastúce výdavky holdingu na výskum a vývoj potvrdzujú, že jej vedenie jasne chápe pravidlá hry. Firma má obrovský potenciál udržania sa v popredí inovácií. Štedré spätné odkupy svedčia o tom, že verí vo svoju víziu a nezabúda ani na spokojnosť akcionárov.
Správnosť prezentovaných úvah môžu potvrdiť dáta z druhého kvartálu, ktoré budú zverejnené v júli.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
