Warren Buffett a Charlie Munger sa nedávno zúčastnili stretnutia akcionárov spoločnosti Berkshire Hathaway. V Omahe som na takejto akcii bol dvakrát. Tentokrát som si ho pozrel z iPadu, kým som sedel v Starbuckse v Ocean City v Marylande. Naživo v Omahe je to lepšie. No Buffett a Munger ako vždy odovzdávali svoje múdrosti tak, ako to len oni vedia.
Tu je deväť vecí, ktoré som sa v roku 2022 vďaka nim naučil.
1. Zisky spoločnosti Berkshire klesli o 53 %, ale nie tak celkom.
Najdôležitejším číslom z výsledkov za prvý kvartál roku 2022 bol medziročný pokles zisku z 11,71 miliardy dolárov na 5,46 miliardy. Ale keď sa do čísel ponoríte hlbšie, zistíte, prečo Warren Buffett kritizoval účtovné pravidlo, ktoré vyžaduje, aby Berkshire vykazovala nerealizované investičné zisky a straty vo svojom výkaze.
Prevádzkové zisky spoločnosti Berkshire sa medziročne zvýšili. V 1. štvrťroku 2021 zarobila spoločnosť na prevádzke 7,018 miliardy dolárov (po zdanení). V prvých troch mesiacoch roku 2022. zarobila 7,040 miliárd.
„Straty“ pochádzajú z investícií. V minulom roku teda Berkshire vykázala „zisk“ z investícií vo výške 4,693 miliardy. Tento rok vykázala „stratu“ vo výške 1,580 miliardy dolárov.
2. Nástupca Warrena Buffetta.
Warren a Charlie neboli na pódiu sami. Pridali sa k nim Ajit Jain a Greg Abel. Jain v Berkshire riadi poisťovacie operácie. Abel je generálnym riaditeľom Berkshire Hathaway Energy a podpredsedom predstavenstva pre nepoisťovacie operácie spoločnosti Berkshire. Na pódiu boli už druhý rok, no prvý raz naživo.
Podľa vyjadrení Charlieho Mungera, ktoré boli neskôr potvrdené, Greg Abel jedného dňa nahradí Warrena Buffetta. Ak by nebol k dispozícii, kormidlo by prevzal Ajit Jain.
Podľa mňa je skvelé, že sme na pódiu videli aj ďalšiu generáciu managementu. Akcionári sa síce v Omahe zišli, aby si vypočuli Buffetta a Mungera, no ja dúfam, že budeme stále viac počuť aj Abela a Jaina.
3. Buffetta neopustil zmysel pre humor.
Stretnutie začal s tým, že spolu s Mungerom majú dokopy 190 rokov. Charlie má 98, Buffett bude mať v auguste 92. Okrem toho poznamenal, že ak by niekto v deväťdesiatke viedol jeden z jeho podnikov, chcel by ho z času na čas vidieť.
Okrem toho spomenul klebetu, že on je tou pani na obale cukríkov značky See’s Candy. Hoci pripustil istú podobnosť, uvažoval, či túto fámu nezačal šíriť niekto z konkurencie. Zobraziť tento príspevok na Instagrame
Príspevok, ktorý zdieľa See’s Candies (@seescandies)
4. Buffett nedokáže predpovedať budúcnosť.
Ako už veľakrát povedal, nedokáže predpovedať, čo sa stane. Buffett nedokáže predpovedať budúce zisky ani budúcu výkonnosť akciového trhu. Nedokáže predpovedať ani vývoj ekonomiky.
Ekonomické správy sledujem možno viac a viem, že sú plné vyjadrení prognostikov. Niektorí z týchto veštcov riadia hedžové fondy alebo ETF. Iní vyučujú na vysokej škole. Ďalší sú autori, televízne osobnosti alebo hviezdy YouTube.
Ich vyjadrenia skôr vypovedajú o nich, než by mali reálnu výpovednú hodnotu. Takéto prognózny by sme mali najradšej ignorovať.
5. Cash vládne svetu.
Buffett zopakoval, že verí v držanie veľkého množstva hotovosti. A tu odlíšil štátne pokladničné poukážky od komerčných cenných papierov. Prvé hotovosťou sú, druhé nie.
Krátkodobo naozaj míňajú veľa hotovosti. V prvom kvartáli Berkshire minula na investície viac ako 40 miliárd dolárov. Jej veľký deň nastal 4. marca, keď investovala 4,6 miliardy. V hotovosti však stále drží viac ako 100 miliárd.
6. Stále nie sú fanúšikmi bitcoinu.
Charlie Munger opisoval jav, ktorý nazval „mániou špekulácie“. Poznamenal, že máme systém, ktorý kombinuje divoké špekulácie s legitímnymi a dlhodobými investíciami. Tieto poznámky však neboli namierené proti bitcoinu. Buffett aj Munger pokračovali vo všeobecných útokoch na kryptomeny.
Munger potom odpovedal na otázku, čo by mal človek robiť, ak mu jeho finančný poradca zavolá, že by mal investovať do bitcoinu, aby si zarobil na dôchodok. „Nerobte to,“ povedal.
7. Pád investičnej aplikácie Robinhood je zaslúžený.
Nikdy som nebol veľkým fanúšikom Robinhoodu. Podporuje obchodné stratégie, ktoré podľa mňa nie sú v najlepšom záujme investorov. Ukázalo sa, že Charlie Munger má na túto investičnú aplikáciu ešte kritickejší pohľad.
„Dobrý nápad sa dá tak ľahko prehnať… Pozrite sa, čo sa stalo s Robinhoodom od jeho vrcholu až po pád. Nebolo celkom zrejmé, že sa niečo také stane?“ povedal Munger.
8. Problémy s investovaním do indexových fondov.
Buffett a Munger sa zaoberali dvoma problémami investovania do indexových fondov. Prvý sa týka toho, že o akciách indexových fondov hlasujú ich manažéri na základe plnej moci, nie jednotliví podielnici fondov. Keďže indexové fondy získavajú približne 50 percent akcií verejných spoločností, hlasovanie na základe splnomocnenia sa stáva čoraz väčším problémom. Buffett aj Munger sa zhodli, že ide o problém, hoci sa podrobne nediskutovalo o žiadnych riešeniach.
Druhý problém identifikoval Munger iba letmo. Poznamenal, že investovanie do indexových fondov sa investorom osvedčilo. Potom však uviedol, že ak by tieto fondy ovládali 90 percent trhu, mohlo by sa to zmeniť. Hoci to bližšie nešpecifikoval, predpokladám, že mal na mysli nedostatočné zisťovanie cien, ak by indexové fondy kontrolovali väčšinu trhu. Aj keď ide zatiaľ len o teoretickú obavu, nemali by sme na ňu úplne zabúdať.
9. Ajit Jain je výnimočný.
Jainova odpoveď na otázku, ako by porovnal Progressive s GEICO, je majstrovským príkladom toho, ako by mal obchodný líder odpovedať na náročnú otázku akcionárov. Nevyhýbal sa otázke ani svoju odpoveď nezjednodušoval.
V krátkosti: Využívanie telematiky spoločnosťou Progressive jej nedávno umožnilo dosiahnuť lepšie výsledky ako GEICO. Telematika sa vzťahuje na technológiu, ktorú poisťovne používajú na vyhodnocovanie jazdných návykov svojich zákazníkov. Lepším pochopením spôsobu jazdy jednotlivca môže poisťovňa presnejšie určiť riziko. Spoločnosť Progressive telematiku úspešne využíva, kým GEICO nie.
Článok vyšiel pôvodne na Forbes.com. Jeho autorom je prispievateľ Rob Berger.
Našli ste chybu? Napíšte nám na editori@forbes.sk
[espressoform]
