Objem ESG aktív by mal do roku 2025 dosiahnuť viac ako 50 biliónov dolárov. Podľa agentúry Bloomberg je to tretina z celkového počtu spravovaných globálnych aktív.
Fanfáry okolo megatrendu udržateľnosti, ktorý sa v posledných rokoch vybudoval a nevynechal žiaden priemysel, sú veľmi hlasné. Sotva existuje firemná stratégia, ktorá sa nezaoberá udržateľnosťou.
Spoločensky zodpovedne
Skratka ESG znamená environmentálne, sociálne a správne riadenie. Je to rámec na posúdenie toho, ako daná spoločnosť funguje v týchto troch oblastiach v porovnaní so svojimi konkurentmi.
Má napríklad spoločnosť pozitívny vplyv na zákazníkov a komunity? Ako sa spoločnosť vyrovnáva so sociálnymi nepokojmi, klimatickými zmenami a rasovou nerovnosťou?
V korporátnom prostredí inštitúcie uprednostňujú svoj dôraz na ESG, čím sa posúvajú nad rámec tradičnej korporátnej zodpovednosti. Veľké finančné inštitúcie čoraz viac vnímajú ESG a sociálnu zodpovednosť podnikov ako kľúčovú súčasť svojej stratégie riadenia rizík.
Rastie tiež povedomie o tom, že zodpovedné bankové prístupy a riadenie investícií podľa ESG kritérií môžu zlepšiť výnosy, zlepšiť reputáciu, podnietiť obchodné príležitosti, zmierniť riziká portfólia a zlepšiť pozície a hodnotu na trhu.
Príliš veľa dobrých vecí?
Megatrendy sa testujú po určitom časovom období. V dôsledku toho sa trend končí alebo je posilnený zefektívnením. Aj proti ESG existujú rôzne negatívne názory. Aké sú hlavné body kritiky?
ESG sa zničí vlastným úspechom
Vzhľadom na megatrend investovania udržateľným spôsobom sa všetci investori snažia získať tie spoločnosti, ktoré patria k najlepším z hľadiska ESG kritérií.
Ak však všetci investori kúpili tieto ESG spoločnosti do svojho portfólia, tak táto spoločnosť v budúcnosti neuvidí žiadne zisky. Jednoducho preto, že už nebudú kupujúci. Keďže budúcnosť sa obchoduje na burze, očakávaná návratnosť hnedých (=neudržateľných) investícií by mala byť vyššia ako návratnosť zelených (=udržateľných) investícií.
Bola výkonnosť ESG fondov v posledných rokoch historickou výnimkou a bude sa investorom ESG v budúcnosti dariť horšie?
Neexistuje vlajková loď, spoločnosť, ktorú by každý udržateľný investor chcel mať vo svojom portfóliu. V závislosti od chápania udržateľnosti a globálnej orientácie či zamerania fondu, sa na udržateľnú investíciu kvalifikujú rôzne tituly.
Pri ESG sa prihliada na to, ako sa spoločnosť vyrovnáva napríklad s klimatickými zmenami, sociálnymi nepokojmi a rasovou nerovnosťou. Foto: Freepik/Wirestock
Ak sú určité spoločnosti identifikované investormi ako ESG priekopníkmi vo svojom odvetví, neudržia si túto úlohu po celý život, ale zostávajú v neustálej konkurencii. Dnešná vlajková loď môže byť zajtrajším porazeným.
Vždy budú existovať skeptici ESG, rovnako ako skeptici v iných, veľmi dobre preskúmaných oblastiach života. Na druhej strane, podľa World Wealth Report 2020 až 27 percent high-network jednotlivcov riadi svoje investície smerom k spoločnostiam ESG. Navyše sa v správe uvádza, že 49 % investorov mladších ako 40 rokov vložilo svoje peniaze do ESG spoločností.
Je teda zrejmé, že trh ESG sa v blízkej dobe nikam nevytratí.
ESG investori nerobia svet lepším miestom
Okrem vedeckých skeptikov sa nedávno objavili silné pochybnosti zo samotného finančného priemyslu. Niektorí si myslia, že namiesto investorov by skôr politici mali vyvíjať primeraný tlak na spoločnosti z hľadiska ESG kritérií.
Výmena názorov medzi politikou a biznisom je veľmi dôležitá pre budúcu orientáciu príslušnej krajiny, pretože ide o pracovné miesta, daňové príjmy, konkurencieschopnosť a investície.
Predpoklad, že národné vlády môžu vyvíjať veľký tlak na globálne spoločnosti, však zvyčajne nezodpovedá realite. Skôr je tu tlak v opačnom smere. A to aj zo strany rôznych lobistických združení, kde sú zodpovedajúce záujmy priemyslu vyjadrené zväzovým spôsobom. Nie je to však nevyhnutne v záujme dlhodobých investorov.
Napríklad z krátkodobého hľadiska môže byť výhodné neprijímať regionálne opatrenia proti zmene klímy. Z dlhodobého hľadiska však bude ohrozená inovačná sila a medzinárodná konkurencieschopnosť, ak sa v iných krajinách prijmú prísnejšie opatrenia a spoločnosti ich úspešne vykonajú.
Investovanie do zmeny
ESG investovanie narušilo tradičný vzťah medzi spoločnosťami a akcionármi. Vlna aktivizmu okolo sociálnej a hospodárskej nespravodlivosti a zvýšené povedomie o zmene klímy viedli k posunu smerom k udržateľnému investovaniu.
Výsledkom je, že mnohí investori teraz radšej používajú svoje peniaze na vytvorenie zmeny vo svete – najmä ak generujú lukratívne výnosy. Podľa spoločnosti Morningstar sa 70 % amerických akciových ESG fondov umiestnilo v hornej polovici svojej kategórie v poslednom období, pričom 44 % skončilo v najvyššom kvartile. Takmer všetky indexové fondy ESG prekonali svoj indexový benchmark.
ESG ešte, bohužiaľ, neskončilo
Teším na deň, keď ESG už nebude potrebné. Bude to deň, keď sa úspešne podarí bojovať proti zmene klímy a odstránia sa sociálne problémy v spoločnostiach. Bude to však nejaký čas ešte trvať.
