Šéf Citadel Ken Griffin varuje pred prudkým rastom zlata. V americkej ekonomike vníma mierny vrchol.
„Každý vedel, že počítače, polovodiče a internet zmenia budúcnosť a že ich dosah bude obrovský. Trh však nesprávne vypočítal načasovanie, čo zvyčajne so sebou prináša aj korekcie,“ dopĺňa druhá časť príspevku.
V rozhovore s Francine Lacquovou z Bloombergu miliardár uviedol, že presun k zlatu je podľa neho „naozaj znepokojujúci“. Investori by sa preto mali chrániť pred rizikami.
Griffin považuje súčasný stav za alarmujúci a zdôrazňuje, že zlato je na rekordných maximách. Podľa neho ide o signál, že investori, vrátane centrálnych bánk a štátov, začínajú vnímať zlato ako bezpečnejšie aktívum než americký dolár.
Súčasne s oslabením americkej meny o 10 percent za pol roka, čo je najväčší pokles za 50 rokov, a rastom kryptomien, hovorí o substanciálnej inflácii aktív mimo dolára.
V kontexte ekonomickej terminológie to možno preložiť ako výraznú infláciu, ktorá znamená, že ceny tovaru a služieb v ekonomike rastú rýchlejším tempom ako cieľ stanovený centrálnou bankou.
Spravidla ide dokonca o oveľa vyšší ako bežný či mierny nárast cien. Taká úroveň inflácie má citeľne negatívny vplyv na kúpnu silu spotrebiteľov, na úspory a na stabilitu podnikateľského prostredia.
Podľa Griffina investori hľadajú spôsoby, ako sa efektívne „dedolarizovať“ a znížiť riziko svojich portfólií voči suverénnemu riziku Spojených štátov.
Sladké opojenie
Miliardár varuje, že USA pokračujú vo fiškálnych a menových stimuloch, aké by sa očakávali uprostred recesie. Prebiehajú v období takmer plnej zamestnanosti, čo podľa neho vytvára „cukrové opojenie“ v tamojšej ekonomike.
Trhy sú vraj „príliš pokojné“ vzhľadom na vyhliadky podstatne vyššieho rastu cien. Kombinácia fiškálnej, menovej a imigračnej politiky vytvára „veľmi proinflačné prostredie“ a existuje riziko, že ak sa rast cien na začiatku budúceho roka opäť rozbehne, Fed bude v ťažkej pozícii.
Neudržateľný dlh
CEO Citadel kritizoval obe politické strany za márnotratné míňanie. Súčasný deficit vo výške šesť až sedem percent hrubého domáceho produktu v období vysokého rastu, keď by mal byť prebytok, označil za úplne nezodpovedný.
Súčasný americký národný dlh je jedným z najväčších na svete a jeho vývoj sa stal kľúčovou témou v globálnej ekonomike. Jeho výška sa pohybuje tesne pod hranicou 38 biliónov dolárov, pričom v poslednom období rýchlo narastá.
Pomer dlhu k hrubému domácemu produktu je alarmujúci. Ku koncu druhého kvartálu tohto roka dosahoval približne 119 percent. Dlh teda presahuje hodnotu všetkých druhov tovaru a služieb, ktoré ekonomika Spojených štátov vyprodukuje za jeden rok.
Priemerná úroková sadzba naň sa navyše zdvojnásobila, čím sa dramaticky zvýšili aj náklady na jeho obsluhu.
Úrokové platby sa stali jednou z najrýchlejšie rastúcich položiek federálneho rozpočtu a v súčasnom fiškálnom roku už prekonali výdavky na niektoré dôležité programy. Dosiahli dokonca úroveň nákladov na národnú obranu.
Griffin varuje, že dlhodobé dôsledky zadlžovania môžu viesť k zavedeniu daní z bohatstva alebo k neuveriteľným 60- až 80-percentným sadzbám v budúcnosti. To by mohlo „naozaj ovplyvniť duch amerického podnikania“.
Za jediné reálne východisko z dlhu považuje rast, ktorý by mal byť podporený dereguláciou, aby sa uvoľnili podnikateľské podmienky.
AI hype
Napriek optimizmu trhu, čo sa týka umelej inteligencie, Griffin varuje, že „hype“ okolo AI je prehnaný. Hoci táto technológia nepochybne zmení svet, jej skutočný ekonomický prínos sa môže rozložiť na dve až tri dekády. Podobne ako pri internete. Trh však počíta s troma až piatimi rokmi.
Zakladateľ Citadelu preto očakáva výrazné vytriedenie víťazov a porazených podobne ako počas dot-com bubliny.
Griffin ostro odsúdil aj trend tokenizácie aktív, pričom ho nazval skvelou príležitosťou pre podvodníkov. Vďaka jeho mechanizmu vraj môže maloobchodný sektor v Spojených štátoch úplne vyhorieť, pretože láka investorov na veľmi slabé investície.
Griffinove slová potvrdzuje aj expert na kapitálové trhy Shay Boloor. Ako uvádza na sociálnej sieti X „trhy takmer vždy rozpoznajú, čo je prelomové – umelá inteligencia, drony, vesmír, kvantová energia, jadrová energia. Minú však kedy. Vstúpia príliš skoro a potom predajú pred skutočným desaťročným rastovým horizontom.“
Z konštatovaní expertov priamo vyplýva, že investori priebežne robia chyby v úsudku. Vzhľadom na Griffinove varovania o proinflačnom prostredí a prítomným rizikách by mali prehodnotiť svoje súčasné expozície.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
