Investičná skupina Sandberg Capital vstupuje do novej éry. Stoličku po doterajšom šéfovi Martinovi Fedorovi preberá Michal Rybovič.
Žezlo po ňom preberie doterajší partner fondu Michal Rybovič, ktorý v exkluzívnom rozhovore pre Forbes prezradil, či bolo toto rozhodnutie plánované, kam chce posunúť smerovanie Sandbergu Capital, ale aj prečo cítia v Česku viac príležitostí.
Áno. Martin Fedor je v private equity bez prestávky už takmer 30 rokov a od roku 2014 stál na čele Sandbergu ako jeho zakladateľ a managing partner. Pod jeho vedením sme vybudovali firmu s jasnou víziou, hodnotami a veľmi silnými výsledkami naprieč celým regiónom CEE.
Sandberg dnes výrazne vyrástol a dennodenná operatíva private equity firmy je mimoriadne náročná. Prirodzene preto prišiel moment, keď sa Martin chcel viac venovať strategickým otázkam a novým investičným stratégiám, vrátane našej pripravovanej real-estate iniciatívy.
Pre mňa je veľkou cťou nadviazať na to, čo sme pod Martinovým vedením vybudovali, a posúvať Sandberg ďalej.
Mení sa zameranie fondu s vaším nástupom? Pribúdajú nové odvetvia?
Nie, žiadne zásadné zmeny neplánujeme. S Martinom úzko spolupracujem takmer 20 rokov, máme rovnaký investičný prístup aj hodnoty, takže budeme pokračovať v tom, čo nám dlhodobo prináša najväčšie úspechy. Našou ambíciou je aj naďalej spájať sa s ambicióznymi podnikateľmi a manažérmi, s ktorými píšeme veľké podnikateľské príbehy s medzinárodným dosahom, a robiť disciplinovanú investičnú prácu zameranú na detailnú analýzu rizík a príležitostí.
Dlhodobo máme silnú doménovú znalosť v technológiách, ale investujeme aj v retaile, poľnohospodárstve a vzdelávaní. V každom fonde sa zároveň snažíme pridať jeden nový sektor, do ktorého zainvestujeme a ktorý vieme ďalej rozvíjať.
Nové začiatky
Kam sa chystáte posunúť Sandberg?
Sandberg je prvá slovenská private equity firma, ktorá spravuje kapitál renomovaným lokálnym aj zahraničným inštitucionálnym investorom. Za 10 rokov sme vyrástli na 500 miliónov eur AUM (aktíva pod správou – pozn. red.) a úspešne sme vybudovali platformu, ktorá podporuje desiatky podnikateľov naprieč regiónom CEE.
Náš druhý fond z roku 2021 je už takmer kompletne rozinvestovaný, takže nás čaká príprava fundraisingu Fondu 3, ktorý by mal byť výrazne väčší ako predchádzajúci. Nedávno sme otvorili kanceláriu v Prahe a plánujeme pridať ďalšie európske mesto, pretože chceme byť bližšie k firmám, s ktorými pracujeme.
Mojím cieľom je posunúť Sandberg do kategórie najväčších private equity firiem v regióne CEE. Chceme zo Slovenska vybudovať investičnú firmu, ktorá bude schopná konkurovať najväčším regionálnym hráčom, bude pomáhať budovať úspešné podnikateľské príbehy a zároveň zostane verná hodnotám, na ktorých vznikla.
Ako vašu stratégiu ovplyvňuje neistá geopolitická situácia v Európe?
Riziko a neistota sú prirodzenou súčasťou práce investorov. Geopolitická situácia v Európe je dnes určite náročnejšia a nestabilnejšia než v predchádzajúcich dekádach, no práve preto je dôležité mať jasnú investičnú disciplínu.
Geopolitická situácia v Európe je dnes určite náročnejšia a nestabilnejšia než v predchádzajúcich dekádach.
Sústredíme sa primárne na firmy, ktoré pôsobia na rastových trhoch a ktorých produkty alebo služby sú pre zákazníkov esenciálne. Pri rozhodovaní dbáme na detailnú analýzu rizík, kvalitu manažmentu a schopnosť firiem rýchlo sa adaptovať na meniace sa podmienky. Investujeme do zdravých a rastových spoločností so silným postavením na trhu a overeným manažmentom, produktom, respektíve službami.
Z dlhodobého hľadiska veríme, že región CEE má veľký potenciál a dobre riadené firmy dokážu rásť aj v období vyššej neistoty.
Ktoré portfóliové firmy považujete teraz za najväčších „ťahúňov“ rastu?
V portfóliu máme viacero veľmi silných rastových príbehov. V našom prvom fonde sme už úspešne vyexitovali dve technologické firmy – Webglobe a SWAN –, ktoré potvrdili, že dokážeme budovať významnú hodnotu v digitálnych biznisoch.
Foto: Jan Rasch
Našou najúspešnejšou investíciou je v súčasnosti Seyfor, business-software líder pôsobiaci v deviatich krajinách CEE. Firma dnes dosahuje tržby na úrovni 200 miliónov eur a veríme, že v najbližších rokoch môže jej valuácia prekročiť hranicu jednej miliardy eur.
V druhom fonde sa veľmi dobre darí českej technologickej firme Daktela, ktorá pôsobí v siedmich krajinách a dosahuje ARR (ročné opakujúce sa tržby – pozn. red.) 20 miliónov eur a ebitdu sedem miliónov eur. Výrazne napreduje aj TITANS, ktorí od nášho vstupu v roku 2021 vyrástli trojnásobne a dosahujú rekordné tržby aj ebitdu.
Tieto firmy sú dôkazom, že v regióne CEE vznikajú kvalitné technologické spoločnosti, ktoré dokážu rásť aj mimo svojich domácich trhov.
Dôležitý trh, ale…
Ako vnímate, že sa menia investičné príležitosti na Slovensku? Kde vidíte najväčšie šance a riziká?
Slovensko je pre nás veľmi dôležitý trh – žijeme tu, poznáme prostredie a radi by sme investovali ešte viac. Zároveň však musíme byť realistickí. V Sandbergu sa nevenujeme startupom, ale investujeme do zrelších firiem, ktoré dosahujú ebitdu aspoň dva milióny eur.
Takýchto firiem však na Slovensku nie je veľa a počet atraktívnych investičných príležitostí je výrazne menší než v okolitých krajinách. Podnikateľské prostredie je pod veľkým tlakom – legislatívnym, daňovým aj ekonomickým –, čo brzdí vznik stredne veľkých firiem, do ktorých by private equity fondy mohli investovať.
Najväčším rizikom zostáva nepredvídateľnosť podnikateľského prostredia.
Napriek tomu na Slovensku vnímame viacero kvalitných a ambicióznych podnikateľov, ktorí dokázali vybudovať úspešné firmy a majú potenciál rásť aj za hranice Slovenska. Najväčším rizikom zostáva nepredvídateľnosť podnikateľského prostredia, ktorá sťažuje dlhodobé plánovanie a odrádza investorov.
Kde vidíte väčší potenciál – v Čechách alebo na Slovensku?
Český trh je prirodzene väčší a z hľadiska investičných príležitostí aj výrazne rozvinutejší. Aj keď je HDP Česka približne 2,5-krát väčšie, počet investičných príležitostí, ktoré reálne vidíme na trhu, je pokojne 6- až 7-krát vyšší než na Slovensku. Je tam viac firiem so škálovateľným modelom, viac podnikateľov s medzinárodnými ambíciami a celkovo stabilnejšie podnikateľské prostredie.
Na druhej strane, aj na Slovensku vznikajú veľmi kvalitné firmy a náš záujem je podporovať najmä lokálnych podnikateľov. Verím, že aj na Slovensku môžu vyrastať spoločnosti s regionálnymi alebo európskymi ambíciami. Len potrebujú stabilné podmienky a podporu, nie prekážky.
Česko preto dnes ponúka väčší objem príležitostí. Na Slovensku vidíme potenciál v podnikateľoch, ktorí aj napriek zložitejšiemu prostrediu dokážu budovať úspešné firmy.
