Hovorí sa, že strata je vo financiách najlepší učiteľ. Brokeri ňou priebežne edukujú svojich klientov.
Ako väčšina mladých investorov najskôr len odkukával, čo kupujú ostatní. Mal prístup k analytickým výstupom a plánoval sa vydať cestou hodnotovej stratégie. Život však chcel, aby sa to skončilo inak.
„Prišlo mi to tak, že pasívnym investovaním nezbohatnem,“ spomína na svoje začiatky súkromný investor Daniel Kojnok v rozhovore na plaforme YouTube. Rozhodol sa preto proces trochu urýchliť.
„Hľadal som brokera, ktorý mi umožní obchodovať s maržou. Potom som zistil, že nešlo o akcie, ale o stávku s ním na rozdiel,“ dodáva Kojnok.
Plány vždy vyzerajú dobre. Cestu budovania majetku už vyšliapala legenda hodnotového investovania. Stačí len nasledovať rady Warrena Buffetta a pokračovať v jeho stopách.
Základom je dlhodobý horizont a identifikácia podhodnotených spoločností s pevnými fundamentmi. Keď sa však plány stretnú s realitou, obvykle sa zmenia a otvárajú sa nové, „efektívnejšie“ stratégie.
Dlhodobé investovanie je nudné a pomalé. Neumožňuje zbohatnutie zo dňa na deň. Trocha páky však dokáže procesy urýchliť a priniesť vytúžené ovocie podstatne skôr.
Rozdielové zmluvy
Mladý, sympatický investor rozmýšľal podobne a rozhodol sa nakúpiť akcie s maržou. Nakoniec však skončil ako väčšina jeho rovesníkov – pri rozdielových kontraktoch – CFD.
Ide o finančné deriváty, ktoré umožňujú špekulovať na pohyb ceny podkladového aktíva bez jeho fyzického vlastnenia. Namiesto jeho nákupu sa uzatvára zmluva s brokerom, kde sa stavia na rozdiel medzi aktuálnou cenou a hodnotou pri uzatvorení zmluvy.
Medzi jeho kľúčové charakteristiky patrí vysoká finančná páka a rizikovosť, preto v žiadnom prípade nie sú vhodné pre začiatočníkov.
Podľa povinne zverejňovanej štatistiky prichádza pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami pri väčšine účtov retailových investorov k finančným stratám.
Konkrétne čísla sú alarmujúce. XTB a Trading 212 evidujú 71 percent stratových účtov pri CFD. Lynx Broker 62,26 percenta, eToro a Saxo Bank 61 percent a Interactive Brokers 57,4 percenta.
Lákavá možnosť vysokých výnosov sa tak u väčšiny investorov nakoniec skončí negatívnym scenárom. Tieto nástroje im síce otvárajú dvere k obchodovaniu s väčším kapitálom, než aký majú k dispozícii, no zároveň so sebou prinášajú riziko. To môže v kritickom momente viesť k takzvanému margin callu.
Samotná výzva pre mnohých obchodníkov predstavuje finančnú pohromu a v najhoršom prípade aj vymazanie účtu. Pochopenie mechanizmu a podmienok, ktoré k nemu vedú, by preto malo byť pre každého investora nevyhnutné.
Marža
Aby si obchodník mohol otvoriť pákovú pozíciu, musí na svoj účet vložiť počiatočnú zábezpeku – maržu. Nejde o plnú hodnotu obchodu, ale len jej časť, akúsi kauciu.
Keďže CFD operujú s finančnou pákou, obchodník môže ovládať pozíciu s oveľa vyššou nominálnou hodnotou, než predstavuje jeho vklad. Ak má napríklad páku 1 : 20, stačí mu vložiť len päť percent z celkovej výšky obchodu ako maržu. Zvyšnú sumu mu, zjednodušene povedané, požičia broker.
Páka tak exponenciálne znásobuje potenciálny zisk z malého pohybu ceny. Bohužiaľ, rovnako zväčšuje aj potenciálnu stratu.
Margin Call
Ak sa trh začne pohybovať proti otvorenej pozícii investora a jeho priebežné straty znižujú celkový kapitál na účte, dochádza k výzve na doplnenie marže – margin callu.
Každý broker má stanovenú úroveň – margin level –, ktorá sa vypočíta ako pomer vlastného kapitálu k požadovanej zábezpeke.
Ak úroveň hotovosti neviazanej v otvorených pozíciách, klesne pod kritickú hranicu, broker sa rozhodne pre margin call. Výzva môže mať rôzny charakter – od upozornení na platforme cez e-mail či esemesku až po telefonát.
Oznámenie nie je prosba, ale naliehavá požiadavka na okamžité doplnenie peňažných prostriedkov na obchodný účet. Ak voľná marža už nepokrýva prebiehajúce straty, hrozí, že sa obchodník dostane do záporného zostatku.
Vymazanie účtu
Ak investor na margin call nereaguje a nedoplní prostriedky, alebo ak trh naďalej rýchlo pokračuje v nevýhodnom smere, nastúpi stop out level. To je bod, pri ktorom broker automaticky uzatvorí jednu alebo aj viacero najstratovejších pozícií obchodníka.
Broker tak koná s cieľom chrániť seba pred rizikom, že by strata obchodníka presiahla jeho vklad.
Páka, ktorá mala priniesť vyšší zisk, sa mení na dvojsečnú zbraň. Vďaka nej stačí aj malý percentuálny pohyb podkladového aktíva oproti pozícii, aby sa celá marža rýchlo vyčerpala.
Pri páke 1 : 100 stačí, ak sa cena pohne proti pozícii len o jedno percento, aby hrozilo vymazanie celej marže, ak nie je k dispozícii dostatok voľných prostriedkov na účte.
Ak je volatilita trhu vysoká a pád ceny rýchly, stop out môže vymazať všetky pozície naraz, čo v podstate vedie k znehodnoteniu alebo vymazaniu obchodného účtu.
Motivácia brokerov
Nejde však len o rozdielové kontrakty. Rovnako problémové je obchodovanie s pákovými indexovými fondami, opciami či niektorými kryptomenami.
Podľa zverejnených údajov magazínom Wall Street Journal tvorilo obchodovanie s digitálnymi aktívami a opciami na platforme Robinhood v druhom štvrťroku takmer 80 percent príjmov z transakcií spoločnosti. Akcie si odkrojili len slabých 12 percent.
Zdroj ziskov brokerských spoločností bol týmto jasne identifikovaný. Medzičasom ponuka vysoko rizikových investičných nástrojov rapídne stúpa. Počet akciových indexových fondov s pákovým efektom práve presiahol rekordných sedem stoviek.
Hoci mnohí regulovaní európski brokeri ponúkajú ochranu pred záporným zostatkom, nútená likvidácia pozícií hlboko zasahuje do stratégie investorov a pripravuje ich o kapitál.
Cesta z kruhu
Kľúč k predchádzaniu negatívnej situácii predstavuje disciplinované riadenie rizika. To zahŕňa obozretné používanie finančnej páky.
V žiadnom prípade sa neodporúča alokovať celú voľnú maržu na otváranie pozícií. Naopak, nastavenie príkazov stop loss, ktoré automaticky uzavrú pozíciu pri definovanej strate, je dobrý nápad.
Neskúsení investori by sa mali pákovým nástrojom úplne vyhnúť a sústrediť sa na dlhodobý horizont. Treba sa zmieriť s realitou, v ktorej skratky nefungujú.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
