Akcie BYD na burze klesli po tom, čo Berkshire Hatthaway predala celý svoj podiel v čínskom výrobcovi elektrických vozidiel. Nálada investorov sa zhoršuje.
Legendárny investor z Omahy, Warren Buffett, je známy svojou averziou voči technologickým a rizikovým investíciám. Masívny vstup jeho spoločnosti do čínskeho výrobcu batérií a elektromobilov BYD v roku 2008 preto prekvapil celý investičný svet.
Stávka na víziu, lídra a budúcnosť sa však nakoniec vyplatila a stala sa jednou z najziskovejších v histórii jeho firmy. Vďačiť za to môže najmä presvedčeniu svojho dlhoročného partnera, nebohého Charlieho Mungera.
Po 17 rokoch však Berkshire svoj podiel úplne predala. Čo je za tým a čo bude s BYD ďalej?
Príbeh investície začal písať Charlie Munger vďaka svojmu obdivu k zakladateľovi BYD, Wangovi Chuanfuovi. Munger, na rozdiel od Buffetta, nebol vždy skeptický voči investíciám v Číne a tentokrát dal na radu svojho priateľa Liho Lua.
Wang Chuanfu, ktorý začal s malou firmou na výrobu batérií a vypracoval ju na gigant, na neho urobil obrovský dojem. Na výročnom stretnutí v roku 2009 ho Munger nazval „prekliatym zázrakom“ a prirovnal ho k Thomasovi Edisonovi a Jackovi Welchovi.
Videl v ňom niečo, čo iní nevideli – kombináciu inžinierskeho génia, pracovnej morálky a vertikálne integrovanej výroby. To je obchodný model, v ktorom spoločnosť riadi viacero fáz výroby produktu, namiesto toho, aby sa spoliehala na externých dodávateľov.
Kým vtedajší trh s automobilmi vnímal BYD len ako nováčika, Munger videl budúceho lídra v elektromobilite. Pritom, keď sa Buffett o BYD prvýkrát dopočul, priznal, že produktu vôbec nerozumie.
Investícia Berkshire Hatthaway bola teda podložená jedinou kľúčovou vecou. Bola ňou neochvejná viera v osobnosť Wanga Chuanfua. V roku 2008 Berkshire Hathaway investovala 230 miliónov dolárov do 10-percentného podielu v spoločnosti.
FORBES: Robo Homola
Foto. Forbes, Robo Homola.
Hromadenie zisku
Medzičasom sa BYD stal svetovým lídrom a cena jeho akcií sa zvýšila spôsobom berúcim dych. Spoločnosti Berkshire priniesol 4500-percentný výnos.
Na rozdiel od iných investorov, ktorí by mohli zostať v pozícii aj naďalej, Berkshire využila príležitosť na realizáciu zisku, ktorý bol výrazne vyšší, než jej počiatočná investícia.
Buffett a Munger vždy presadzovali disciplinovaný prístup. Keď investícia dosiahne takýto exponenciálny rast a tvorí neúmerne veľkú časť portfólia, jej predaj je logický krok.
Postupné znižovanie podielu BYD predstavovalo teda strategický krok, ktorý realizovali priebežne, pričom spoločnosť s predajom začala v roku 2022 po obrovskom raste hodnoty akcií BYD. K marcu 2025 Berkshire svoj podiel v BYD úplne predala.
Odchodové hypotézy
Presné dôvody kompletného predaja, samozrejme, nie sú oficiálne zverejnené. Existuje však niekoľko hypotéz, ktoré medzi analytikmi a investormi rezonujú.
Prvá sú obavy z geopolitických rizík. Pre amerických investorov je jeden z najväčších rizikových faktorov pretrvávajúce napätie medzi Čínou a Spojenými štátmi.
Už v minulosti Berkshire predala svoj podiel v taiwanskom výrobcovi čipov TSMC, čo mnohí vnímali ako signál, že sa chce zbaviť expozície voči geopolitickým rizikám v Ázii.
Ďalší možný scenár je dosiahnutie maximálneho zhodnotenia. Je pokojne možné, že Berkshire jednoducho usúdila, že najväčší rastový potenciál má BYD už za sebou. Jej akcie sa v posledných mesiacoch dostali pod tlak.
Zdroj: Google Finance
Zdroj: Google Finance.
Spomaľujúci sa rast na čínskom trhu a intenzívna cenová vojna viedli k poklesu zisku.
Vylúčiť sa nedá ani snaha o hľadanie nových príležitostí. S obrovským objemom peňazí uvoľnených z predaja BYD môže Berkshire teraz hľadať nové investičné ciele, ktoré by mohli generovať ďalší dlhodobý rast. Ide o typickú strategickú alokáciu kapitálu, ktorú firma často realizuje, keď to považuje za vhodné.
Aj napriek rozhodnutiu úplne opustiť BYD, cesta takmer dvoch dekád strávených po jej boku zostane legendou, ktorá dokazuje, že správna investícia nespočíva len na číslach. Dôvera vo výnimočných ľudí a trpezlivosť meraná v desaťročiach dokážu prinášať svoje ovocie.
Čo bude s BYD-om?
BYD si z odchodu kľúčového investora navonok ťažkú hlavu nerobí. „Pri investovaní do akcií sú nákup a predaj bežné praktiky,“ uviedol v pondelok v príspevku na čínskej sociálnej sieti Weibo Li Yunfei, generálny riaditeľ pre branding a vzťahy s verejnosťou.
„Sme vďační Mungerovi a Buffettovi za uznanie spoločnosti BYD a za ich 17 rokov investícií a podpory spoločnosti,“ dodáva zástupca spoločnosti.
Investori to však vidia trochu inak. Predaj podielu Berkshire Hatthaway im pokazil náladu, keď akcie BYD poslal dole o takmer 4 percentá. Tie sa z hľadiska výkonnosti aktuálne zaradili medzi najhoršie akcie na zozname hongkonskej burzy.
Ani rastúca konkurencia v segmente nedá investorom spávať. Z historického maxima, ktoré spoločnosť dosiahla pred štyrmi mesiacmi, klesli jej akcie o približne 30 percent.
Obavy o schopnosť firmy odolať krvavej cenovej vojne vo vysoko súťaživom sektore začali narastať. Uzatvorenie investičnej kapitoly zo strany Berkshire môže zároveň pomerne ľahko naviesť ostatných investorov, aby prehodnotili svoju angažovanosť v čínskych výrobcoch elektromobilov.
Aký bude ďalší vývoj v tomto segmente, sa možno len domnievať. Isté však je, že dynamická čínska spoločnosť to v nasledujúcom období nebude mať ľahké, keďže trh dozrieva a objavujú sa na ňom nové riziká. Stagnácia BYD ilustruje, ako donedávna prosperujúci výrobcovia môžu rýchlo naraziť na nepriaznivé okolnosti znižovania domáceho dopytu a krutého cenového súboja.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
