Investičný gigant Blackrock pripravuje investorov na to, že akciové trhy sa výrazne zmenia. Časy, keď na nich zarábal takmer každý, sa končia.
„Posledných pár rokov bolo ako prechádzka kasínom, v ktorom takmer každý stôl vypláca výhry. V rokoch 2020 až 2024 akciový trh odmenil takmer každé riziko, ktoré ste podstúpili. V tomto období viac ako polovica spoločností z indexu S&P 500 dosiahla ročné výnosy nad 15 percent. Inými slovami, jednoduché „vsadenie žetónov na stôl“ bolo neobvykle dobré,“ píše BlackRock v správe pre investorov.
Takáto investičná idylka však podľa odborníkov z BlackRocku v roku 2026 nebude pokračovať. Časy sa totiž zmenili. A ak na túto zmenu upozorňuje najväčšia investičná firma sveta, tak by investori mali spozornieť.
Viacero predpovedí na rok 2026 totiž ráta s tým, že na trhoch nastane komplikovaná situácia. Niektorí experti dokonca predpovedajú výrazný pád trhov a možný príchod recesie. Pred čím teda varujú a čo odporúčajú robiť experti z BlackRocku?
Už nevyhráva každý
„Ak by sme vám mali zanechať jeden jediný odkaz pred tým, ako sa vydáme v ústrety roku 2026, je to tento: pravidlá hry sa zmenili,“ píše v článku o roku 2026 na svojej stránke BlackRock.
„Obdobie, keď sa zdalo, že takmer každý ,žetón’, ktorý ste vložili do trhu, prinesie zisk, je už za nami. Inflácia už nie je ústredným problémom. Dôležitejšou sa stáva dynamika pracovnej sily a distribučné účinky umelej inteligencie. Podľa očakávaní by sa hospodárska politika mala posunúť od otvorene reštriktívnej k niečomu, čo má bližšie k neutralite. Hospodársky rast môže zostať odolný, no rozptyl výsledkov a riziko platobnej neschopnosti narastá,“ pokračuje článok BlackRocku.
Podľa odborníkov tejto investičnej firmy už hazardovanie na trhoch „ponúka oveľa horšie vyhliadky, než pred niekoľkými rokmi“. BlackRock však logicky aj naďalej odporúča investovanie ako najlepšiu cestu k zbohatnutiu: „Znamená to vlastniť udržateľné príjmy, silné súvahy a firmy, ktoré stoja na správnej strane revolúcie v produktivite, a následne nechať tieto pozície časom rásť cez zložené úročenie.“
Tri piliere BlackRocku
Prednedávnom CEO Blackrocku Larry Fink hovoril o tom, že sa mení základné pravidlo investovania. Teraz BlackRock odhalil aj niečo zo svojej stratégie pre rok 2026. Postavil ju na troch pilieroch umelej inteligencie, výnosoch a diverzifikácii.
Jay Jacobs, šéf ETF v BlackRocku, načrtol spôsoby, akými ETF zapadajú do meniacej sa investičnej stratégie najväčšieho správcu aktív na svete, ktorý spravuje viac ako 13 biliónov dolárov od investorov. Investori by sa podľa neho mali naďalej sústrediť na rast, no presnosť bude dôležitejšia než široká expozícia.
„Prvou otázkou je v skutočnosti to, kde sa dnes nachádzajú najväčšie rastové príležitosti na trhu,“ povedal Jacobs v relácii ETF Edge na CNBC. „Je potrebné byť mimoriadne presný a cielene sa zamerať na niektoré z týchto špecifických expozícií, ako je napríklad umelá inteligencia, ktoré môžu v tomto prostredí dosahovať veľmi dobré výsledky.“
AI (ne)bublina
A prečo vidí BlackRock potenciál v AI? „Umelá inteligencia zostáva dominantnou témou pre investorov, keďže spúšťa kapitálovo náročnú expanziu, zvyšuje produktivitu a podporuje silu ziskovosti firiem. Len v roku 2025 bolo do dátových centier investovaných viac ako 500 miliárd dolárov a do roku 2030 sa očakáva ďalších 5 až 8 biliónov dolárov celkových výdavkov na infraštruktúru umelej inteligencie,“ píše sa v odporúčaní pre investorov.
Kapitálové výdavky na AI podľa BlackRocku nepodopierajú len očakávania firemných ziskov, ale aj samotné makroekonomické prognózy rastu. „Naďalej sa domnievame, že táto výstavba je ešte len v počiatočných fázach a bude naďalej poháňať rast v nasledujúcich štvrťrokoch a rokoch.“
Pred prílišným nadšením z rastu AI však už prichádzajú prvé varovania. Šéf v spoločnosti Google DeepMind Sir Demis Hassabis pre denník Financial Times povedal, že nadšenie v niektorých častiach odvetvia umelej inteligencie začína čoraz viac pôsobiť „bublinovo“.
Podľa britského nositeľa Nobelovej ceny sa úroveň investícií v niektorých častiach technologického sektora odtrhla od komerčnej reality. Zároveň však tvrdí, že svojím rozsahom a technologickou vyspelosťou je skupina veľkých technologických firiem (Big Tech) dobre pripravená na prípadné vytriezvenie trhu.
700 miliárd
„Miliardové seed investičné kolá do nových startupov, ktoré ešte nemajú produkt, technológiu a v podstate nič, pôsobia trochu neudržateľne,“ povedal Hassabis v Davose. Je podľa neho možné, že príde ku „korekciám v niektorých častiach trhu“.
Na to, že ani AI negarantuje zaručený výnos, upozorňuje aj BlackRock: zo 46 akcií v oblasti umelej inteligencie zaznamenalo v roku 2025 až 44 pokles minimálne o 20 percent. Napriek tomu sa 19 z nich podarilo dosiahnuť celkový ročný výnos vyšší než 20 percent. Zároveň malo v roku 2025 až 12 AI akcií v indexe S&P 500 negatívnu výkonnosť. Očakávame, že volatilita a rozptyl výkonnosti zostanú pretrvávajúcou črtou aj v roku 2026, keď sa v rámci AI témy budú čoraz jasnejšie vyhraňovať víťazi a porazení.
Podľa odhadov odborníkov by investície do AI infraštruktúry mali v roku 2026 dosiahnuť hodnotu 700 miliárd dolárov.
Stabilný výnos
Jednou zo zásad správneho investovania je mať v portfóliu aktíva, ktoré investorom garantujú výnos aj v časoch, keď sa trhom darí menej.
„Práve preto kladieme veľký dôraz na udržateľný výnos. Aj keď trhy kolíšu, príjem sa stále objavuje. V priebehu času tento reinvestovaný príjem odvádza veľkú časť práce pri navracaní portfólia späť k jeho dlhodobej trajektórii – aj počas búrlivých období. Kľúčové je podľa nášho názoru vstupovať do tejto ďalšej fázy cyklu s vlastníctvom aktív, ktoré generujú peňažné toky,“ píšu odborníci z BlackRocku.
Podľa investičného giganta sa dlhopisy v roku 2025 opäť „viac vrátili k svojej tradičnej úlohe balastu v portfóliu. Dlhopisové ETF zaznamenali v roku 2025 ďalší rekordný rok s celkovými príjmami presahujúcimi 384 miliárd dolárov, aktívne ETF pritiahli rekordných 38 percent všetkých príjmov do segmentu fixného výnosu“.
BlackRock očakáva, že tieto trendy budú pokračovať, keďže investori budú čoraz viac vyhľadávať aktívnu správu s cieľom zvládnuť komplexnejšie trhové prostredie.
Diverzifikácia
Jedným zo zaklínadiel ochrany zainvestovaných peňazí zostáva aj pre rok 2026 diverzifikácia investičného portfólia. Diverzifikáciu sťažuje fakt, že firmy napojené na AI predstavujú až 38-percentný podiel z indexu S&P 500. Portfóliá investorov sú tak viac naviazané na túto technológiu.
Pexles/Michael Steinberg
Ak chce niekto svoje portfólio diverzifikovať mimo akcií dlhopisov a hedžových fondov, tak sa ako alternatíva ponúkajú bitcoin a zlato. Tieto aktíva však disponujú vysokou volatilitou.
„Cenový vývoj bitcoinu podčiarkol volatilný rok 2025, keď dosiahol rekordnú hodnotu 126 210 dolárov a následne poklesol o 33 percent. Veríme, že dlhodobé hnacie sily bitcoinu zostanú aj naďalej: inštitucionálne prijatie, rastúce obavy týkajúce sa úrovne štátneho dlhu a jasnosť regulácie,“ hodnotí potenciál bitcoinu BlackRock.
„Rok 2025 potvrdil, že zlato si v období zvýšenej neistoty na trhoch dokáže udržať pozíciu jedného z najvyhľadávanejších bezpečných aktív. Investovať do zlata má zmysel aj dnes, pretože geopolitická situácia a nervozita na finančných trhoch zatiaľ nenaznačujú, že by sa dopyt po drahých kovoch mal v dohľadnej dobe oslabiť – skôr naopak, očakávame ďalší rast,“ hovorí pre Forbes spoluzakladateľ Aukčného domu Macho & Chlapovič Elizej Macho.
Jasná stratégia
Aj Macho však upozorňuje, že treba rátať aj s tým, že trh sa nebude vyvíjať priamočiaro. „Korekcie prirodzene prídu, no nedá sa spoľahlivo predpovedať, kedy nastanú ani v akej miere.“ Macho dodáva, že pri fyzickom zlate a striebre sa miestami znižuje okamžitá dostupnosť. Ľudia na aktuálny vývoj reagujú zvýšenými nákupmi, pričom kapacity rafinérií a dodávateľov majú svoje limity. A nie všetci obchodníci boli na takúto situáciu vopred pripravení.
„Na druhej strane, časť klientov prirodzene využíva rekordné ceny a svoje zlato predáva, čo je typická reakcia v období historických maxím. Podobný scenár sledujeme aj pri striebre. Jedna skupina nakupuje strieborné mince a tehličky, kým druhá predáva investičné produkty aj rôzne strieborné predmety. V takomto prostredí je kľúčové mať jasnú stratégiu a rozhodovať sa podľa cieľa – či už ide o dlhodobé uchovanie hodnoty, alebo využitie aktuálnych cien na realizáciu zisku,“ dodáva Macho.
Veľmi nízka korelácia zlata s technologickými akciami z neho robí potenciálne silný diverzifikačný nástroj portfólia. V roku 2025 hodnota zlata narástla o 65 percent. Tento rast zapríčinil najmä záujem centrálnych bánk o zlato a pretrvávajúci záujem investorov..
dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
