Trhy už dva roky kontinuálne stúpajú. Analytici pre Forbes prezrádzajú, ktoré firmy by sme mali sledovať.
Keď chcú investori vyzdvihnúť výnimočný rast obľúbenej spoločnosti, často používajú vzorec – keby ste pred desiatimi rokmi do nej vložili X dolárov, dnes by ste mali Y dolárov. V minulom roku sa tento výpočet na sociálnych sieťach najviac vyskytoval pri výrobcovi čipov Nvidia.
Nebol však ani zďaleka najvýkonnejší. V tomto ohľade jednoznačne vyhráva genomická spoločnosť GeneDx Holdings Corp. Balík akcií v cene tisíc eur zo začiatku roka by dnes stál približne 28 300 eur. Pred pár rokmi však jej valuácia zažila enormný prepad – klesla o 99 percent z 851 dolárov vo februári 2021 na 1,21 dolára na jeseň 2023.
Od začiatku roka 2024 cenné papiere prudko vyskočili vďaka kombinácii viacerých faktorov – silný rast tržieb, vyššia hrubá marža a lepšie vyhliadky. Aktuálne sa pohybujú na úrovni okolo 80 dolárov, ale stále majú ešte ďaleko od niekdajších maxím.
Čo genomickú spoločnosť a zvyšok trhu čaká, dokáže predvídať iba starogrecká veštkyňa Pýtia. Niektoré ukazovatele však naznačujú možnú korekciu. Pomer Price-to-Book akciového indexu S&P 500 napríklad dosiahol najvyššiu úroveň od marca 2000, vrcholu Dot-com bubliny, čo signalizuje potenciálne riziko nadhodnotenia.
Tento indikátor ukazuje, koľkokrát trhová hodnota firiem presahuje ich účtovnú hodnotu. Vysoké čísla často napovedajú, že investori očakávajú výrazný rast ziskov alebo iné priaznivé faktory, no môžu byť aj znakom špekulatívnych bublín.
V snahe trochu sa vzdialiť od rýdzo číselného pohľadu na trh sme sa opýtali analytikov, ktorá spoločnosť ich vlani zaujala, lebo niečím – hocičím – vynikala. Takisto sme chceli vedieť, bez akejkoľvek snahy o investičné odporúčanie, ktorú firmu sa oplatí v tomto roku sledovať.
Rudolf Bruchánik, hlavný analytik spoločnosti Bencont Investments
1. V uplynulom roku nás zaujala spoločnosť PayPal. Akcie firmy sa dostali pod tlak v dôsledku spomalenia rastu a následného poklesu počtu používateľov. Finančné ukazovatele však tieto problémy nekopírovali, čo vytvorilo atraktívnu investičnú príležitosť.
V porovnaní s inými veľkými americkými spoločnosťami bol PayPal z hľadiska pomeru k voľnému cash flow výrazne atraktívnejší. Opätovný návrat k rastu počtu používateľov v kombinácii s masívnymi spätnými odkupmi akcií nakoniec v druhej polovici roka pozitívne ovplyvnil aj cenu akcií.
2. Na rok 2025 sledujeme francúzsku spoločnosť Teleperformance, ktorá je globálnym lídrom v oblasti outsourcovania riadenia zákazníckej podpory, najmä prostredníctvom call centier. Jej akcie v posledných rokoch zaznamenali výrazný prepad, predovšetkým pre obavy z nástupu veľkých jazykových modelov, známych pod skratkou LLM, ktoré majú potenciál nahradiť call centrá. Z nášho pohľadu sú však obavy prehnané, keďže zákazníci budú naďalej v určitej miere požadovať možnosť komunikovať s fyzickou osobou. Aj keď LLM predstavujú pre spoločnosť určité riziko, súčasný pomer rizika a potenciálneho výnosu na akciách Teleperformance považujeme za atraktívny.
Dominik Hapl, analytik spoločnosti Across Private Investments
1. Nvidia bola v tomto roku určite jednou z najzaujímavejších spoločností na akciových trhoch vďaka dominantnému postaveniu v oblasti umelej inteligencie a polovodičov. Jej akcie zažili dramatický nárast, keďže dopyt po jej AI čipoch aj silná pozícia v oblasti dátových centier jej zabezpečili výrazný rast, čo spoločnosť postavilo na čelo technologickej revolúcie. Nvidia tiež profitovala z rozvoja cloudových technológií a ťažby kryptomien. Napriek tomu, že akcie zaznamenali takmer exponenciálny nárast, zároveň čelili aj skepticizmu zo strany analytikov týkajúceho sa udržateľnosti výnosov a rastu amerického giganta. Do súčasných chvíľ akcie v dolárovom vyjadrení narástli o 180 percent.
2. Tesla bude určite zaujímavou spoločnosťou na sledovanie v nadchádzajúcom roku, najmä vzhľadom na jej pokračujúci vývoj v oblasti elektrických vozidiel a pokročilých technológií, ako je plne autonómna jazda a humanoidný robot Optimus. Hoci čelí výzvam, ako je rastúca čínska konkurencia a slabší dopyt po elektrických vozidlách, jej silná produkčná kapacita a diverzifikácia do oblasti energetických riešení poskytujú potrebnú stabilitu aj v neistých časoch. Tesla môže tiež ťažiť z potenciálnych politických výhod vyplývajúcich z blízkeho vzťahu jej šéfa Elona Muska s prezidentom Donaldom Trumpom. Významným faktorom bude autonómne riadenie, ktoré má byť plne prístupné v niektorých štátoch USA už v budúcom roku a môže spustiť revolúciu v doprave.
Lukáš Kovanda, hlavný analytik Trinity Bank
1. Dánsky Novo Nordisk predstavuje momentálne najhodnotnejšiu európsku firmu. Jeho trhová hodnota dokonca prevyšuje hrubý domáci produkt celého Dánska. To je na jednej strane fascinujúce a inšpirujúce, pretože aj pomerne malá krajina môže byť domovom skutočne obrovskej firmy. Na druhej strane je to rizikové. Mohol by sa totiž dostaviť „Nokia efekt“. Prípadné problémy Novo Nordisku alebo vzostup jeho konkurencie môžu zamávať s celou dánskou ekonomikou, tak ako pád Nokie neblaho poznamenal tú fínsku. Vzostup trhovej hodnoty Novo Nordisku pritom odráža fenomenálny úspech jeho prípravkov na chudnutie, ako je Ozempic. Zároveň sa však objavuje a silnie konkurencia, čo prispieva k poklesu trhovej hodnoty gigantu v tohtoročnom druhom polroku.
2. Sledoval by som americkú farmaceutickú spoločnosť Eli Lilly, ktorá práve predstavuje kľúčového rivala Novo Nordisku a ktorej prípravky na cukrovku, respektíve chudnutie, sa môžu ukázať ako ešte účinnejšie. Chudnutie predstavuje obrovský biznis, ktorý v budúcom roku celosvetovo ďalej „nakysne“.
Miloš Labaj, generálny riaditeľ spoločnosti Convexify
1. Začal by som spoločnosťou Microstrategy. V aktuálnom roku dosiahla extrémne zhodnotenie. Jej tržby sú však nízke a klesajú. Nárast ceny spôsobujú špekulácie na rast Bitcoinu. Tie spoločnosť nakupuje aj pomocou cudzích zdrojov cez emisie konvertibilných dlhopisov s nulovým kupónom (!), ktoré sa menia na akcie v budúcnosti v závislosti od ceny… bitcoinu. Vytvára tak špekulatívnu slučku s pákovým efektom na jedno z najvolatilnejších aktív. Veľmi riziková akcia.
2. Palantir je spoločnosť, ktorej sa od vstupu na burzu v roku 2020 darí využívať výhody rastúceho záujmu o pasívne investovanie. Strategickým pohybom medzi burzami, na ktorých je kótovaná, a indexami, do ktorých je začlenená dosiahla extrémne valuácie – Price-to-Earning 386, Price-to-Sales 71 a Price-to-Book 39. Dynamika jej tržieb zďaleka nedosahuje dynamiku rastu jej ceny. Byť súčasťou správneho indexu v správny čas má zjavne svoje výhody. Bude zaujímavé sledovať vývoj aj v budúcom roku.
Tomáš Vranka, team leader spoločnosti XTB
1. Tento rok som sledoval a zvyšoval pozíciu v možno svetovo najdôležitejšej spoločnosti ASML. Ide o holandskú firmu vyrábajúcu litografické stroje, ktoré stoja stovky miliónov eur za kus na výrobu čipov, najmä tých najlepších. Dodáva ich napríklad TSMC, Samsungu či Intelu, ktoré potom vyrábajú čipy pre spoločnosti ako Apple, AMD či Nvidia. Akcie boli relatívne vysoko, avšak v priebehu roka skorigovali o asi tretinu. Firma je technologicky tak ďaleko pred konkurenciou, že je momentálne zrejme nemožné ju dobehnúť a pokiaľ investor verí, že čipy sú dnes nová ropa, tak by mohla byť ASML zaujímavou stávkou na ďalší rozmach technológií a AI.
2. Na budúci rok by som vybral Alibabu. Tej sa posledné roky nakopilo mnoho ťažkostí, ako napríklad slabí domáci spotrebitelia, boj s vládou, covid, kríza s nehnuteľnosťami či príchod novej konkurencie. Niektoré problémy však postupne miznú a Alibaba tlačí na vyššiu efektivitu, napriek tomu sa jej akcie nachádzajú stále v okolí miním. Firma rozhodne nie je v ideálnej kondícii, avšak mám pocit, že v akciách je započítaná doslova katastrofa, pritom Alibaba zarába krásne peniaze. Netreba však zabúdať, že Čína je naozaj nevyspytateľná a riziková.
