Na výročnom stretnutí akcionárov spoločnosti Berkshire Hathaway dostal Veštec z Omahy Warren Buffett otázku o výhodnosti investovania do realít v neistých časoch. Miliardár poskytol zaujímavú odpoveď.
Investičná legenda Warren Buffett plánuje koncom roka odstúpiť z pozície generálneho riaditeľa ikonického holdingu Berkshire Hathaway, ktorému sa dlhodobo darilo výkonnosťou prekonávať akciový trh ako celok.
Približne 20-percentné ročné zhodnotenie sa pri dlhodobom horizonte len tak nevidí a nie div, že Buffett získal nálepku vizionára. Svoje kúzelnícke schopnosti však predviedol v oblasti cenných papierov, nie pri investíciách do nehnuteľností.
Na výročnom stretnutí akcionárov padla práve otázka o tomto segmente. Prítomných zaujímalo, či je teraz, keď sú vysoké úrokové sadzby a ekonomická neistota, správny čas na nákup nehnuteľností.
Veštec z Omahy neváhal poskytnúť svoju – pomerne vyčerpávajúcu – odpoveď.
Buffett v minulosti jednoznačne uprednostňoval obchodovanie s akciami. Preferoval ich zaradenie do portfólia holdingu, naproti tomu nehnuteľnosti považoval za zložité najmä pre problematické a zdĺhavé rokovania.
„Pokiaľ ide o realitný sektor, je to oveľa ťažšie ako s akciami, čo sa týka vyjednávania o obchodoch a stráveného času. O to viac, keď sú do vlastníctva zapojené viaceré strany,“ odpovedal. „Keď sa trh s nehnuteľnosťami dostane do problémov, zvyčajne zistíte, že nestačí rokovať len s vlastníkom majetku,“ dodal.
Známy investor orientovaný na hodnotové investovanie uznal, že boli časy, keď veľké množstvo objektov zmenilo majiteľa za výhodné ceny. Na druhej strane, akcie vo všeobecnosti vždy pokladal za lacnejšie a jednoduchšie na „manipuláciu“.
Za človeka s vášňou pre reality považoval svojho dlhoročného obchodného partnera a osobného priateľa Charlieho Mungera.
„Charlie robil viac s nehnuteľnosťami. Užíval si tieto transakcie a v posledných piatich rokoch svojho života ich skutočne urobil veľa. Hral však hru, ktorá ho bavila,“ uviedla legenda.
Aj napriek tomu je Buffett presvedčený, že ak by si Munger musel vybrať medzi investovaním iba do akcií alebo iba do nehnuteľností, jeho bývalá pravá ruka by si zvolila práve cenné papiere.
„Na tom trhu je oveľa viac príležitostí ako v oblasti nehnuteľností. Aspoň v Spojených štátoch,“ doplnil.
Za problém nehnuteľností Buffett považuje skutočnosť, že potenciálny investor väčšinou stojí oproti jedinému majiteľovi alebo rodine. Tí objekt zaťažený pôžičkou obvykle vlastnia dlhobo a uzavretie obchodu je pre nich obrovské rozhodnutie.
Oproti tomu „dealy“ s akciami v hodnote miliárd dolárov sa dajú uskutočniť v priebehu niekoľkých minút, sú úplne anonymne a konečné.
Jednoznačné nie
„Keď pri nehnuteľnostiach podpíšete dohodu s veriteľom v núdzi, ide len o začiatok. Potom sa dostanete do fázy, keď ľudia začnú vyjednávať ďalšie a ďalšie veci, a je to úplne iná hra s odlišným typom človeka, ktorý si to celé užíva,“ uviedol končiaci generálny riaditeľ spoločnosti Berkshire Hathaway.
Holding uzavrel niekoľko realitných obchodov v rokoch 2008 a 2009, keď hypotekárna kríza zasiahla realitné a finančné trhy. Čas potrebný na ich vybavenie bol podľa Buffetta príliš dlhý a ich výnos nemohol konkurovať potenciálnej návratnosti z cenných papierov.
„Miera dokončenia akejkoľvek aktivity v oblasti akcií, za predpokladu, že sa zhodnete na cene, je v podstate stopercentná,“ poznamenal. „V oblasti nehnuteľností sa rokovania začínajú len vtedy, keď sa dohodnete na ponuke, a potom trvajú večnosť. Pre 94-ročného človeka nie je veľmi zaujímavé zapojiť sa do niečoho, kde by rokovania mohli trvať roky,“ zaznamenal.
Buffett sa dotkol aj histórie zlyhaní rozsiahlych projektov s nehnuteľnosťami, pričom uviedol príklady ako Zeckendorf’s Century City alebo Urus, čím naznačil riziká spojené s podnikaním v realitnej oblasti.
Čas neistoty
Tieto komentáre prichádzajú v čase, keď akciový trh zažíva obrovskú volatilitu. Burzy sa ocitli uprostred obchodnej vojny vyvolanej administratívou prezidenta Donalda Trumpa.
Zdroj: Google Finance
Minulý mesiac sa akciové trhy dostali do korekcie pre prijatie bezprecedentných colných sadzieb. Následne sa však zotavili a svoje straty čiastočne vymazali.
Zavádzanie ciel, častá zmena taríf a nastavovanie výnimiek či odkladov sa však stále podpisujú pod vysokú volatilitu. Je preto logické, že investori sa snažia vyhľadávať iné aktíva ako napríklad zlato alebo nehnuteľnosti, ktoré by mohli byť v neistých časoch bezpečným prístavom.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
