Čo znamená pre akcionárov spoločnosti Berkshire Hathaway odchod Veštca z Omahy z postu CEO?
Provokuje nás? Naozaj odchádza do dôchodku v 94 rokoch? Znamená to, že európsky boj za čo najskoršiu penziu vyšiel navnivoč? Predseda predstavenstva a generálny riaditeľ finančného konglomerátu Berkshire Hathaway Warren Buffett odovzdáva štafetu. No vlastne iba jednu – hoci opúšťa post CEO, vo výkonnom orgáne zostáva.
Bude jeho 62-ročný nástupca Greg Abel schopný poskytovať investorom rovnaký výsledok ako on? Táto otázka rozdeľuje finančnú komunitu. Nie div, s Buffettom na čele dosiahla spoločnosť od roku 1965, keď ju prevzal, ohromujúci celkový výnos pre akcionárov vo výške viac ako 5,5 milióna percent.
Časť odpovede nájdeme v úvodnom odseku. Veštec z Omahy odchádza iba jednou nohou. Od budúceho roka bude mať Abel konečné slovo vo všetkých spoločnostiach a investíciách, ale naďalej mu bude pomáhať nielen Buffett, ale aj podpredseda predstavenstva Ajit Jain a dvaja investiční manažéri, Ted Weschler a Todd Combs.
To, čo sa od neho bude očakávať, už Abel aj tak niekoľko rokov robí. Jeho práca sa v podstate nezmení. Len jeho titul. A Buffett tvrdí, že „korunný princ“ je lepší manažér ako on sám. Zosnulý architekt úspechu Berkshire Charlie Munger ho dokonca opísal ako senzačného obchodného lídra a nesmierne schopného človeka, ktorý sa neustále učí.
Skandovali svoju lásku Warrenovi Buffettovi
Určite cítite, ako prichádza jedno veľké ale. Veštca z Omahy možno trochu cynicky vnímať ako goodwill spoločnosti Berkshire Hathaway – nehmotný majetok firmy, ktorý je síce veľmi cenný, ale ťažko kvantifikovateľný. Toto duševné aktívum, vlastne jeho svetoznáme meno, teraz „odpíšu“.
Andrea Abel and Greg Abel
Allen and Company Sun Valley Conference, Day 4, Idaho, USA – 14 Jul 2023,Image: 789097780, License: Rights-managed, Restrictions: , Model Release: no
Buffetta ľudia milujú. Svoju lásku na poslednom výročnom stretnutí dokonca skandovali, ako keby boli na koncerte rockovej hviezdy. Vedomie, že on rozhoduje, prilákalo hordy investorov, ktorí nakupovali cenné papiere Berkshire. Preto sa hovorilo o Buffettovej prémii v hodnote akcií. Pre mnohých tak spoločnosť stráca svoj najvzácnejší majetok.
A hoci neverím konšpiračným teóriám o údajnom Buffettovom insider tradingu, jeho vzťahy s poprednými CEO, ostatnými známymi investormi a zákonodarcami mu určite dobre slúžili, aby vyhodnocoval obchodné príležitosti. O 30 rokov mladší Abel tento zoznam známostí „nedobehne“ len tak.
Súvaha prevažuje
Ja si svoje akcie Berkshire Hathaway však ponechám. Prečo? Lebo okrem hodnotového prístupu sa obaja muži zhodujú na veľmi dôležitom princípe. Viac času trávia nad súvahami než nad výkazmi ziskov a strát. V tých prvých sa nekalé veci totiž ťažšie skrývajú alebo sa s nimi ťažšie manipuluje ako v druhých.
V investorskom svete, kde často prevažuje pocitové rozhodovanie a to, čo sa okato podobá gamblingu, ma upokojuje pokojný prístup založený na nudných tabuľkách. Ukazujú súvislosti, ktoré pomáhajú pochopiť, akú má daná firma reálnu hodnotu – a do tej treba vždy zarátať goodwill…
