Ekonómovia z celého sveta aktuálne čakajú na závery stretnutia centrálnych bankárov z USA v americkom Jackson Hole. Táto udalosť zvykne zakývať finančnými trhmi. S napätím ju preto sledujú traderi a burzoví špekulanti.
História nás však učí, že napriek krátkodobým výkyvom závery konferencie nemajú na dlhodobý vývoj trhov veľký vplyv. Navyše, ak sa neočakáva ohlásenie zásadnej zmeny politiky Fedu, čo platí aj dnes.
Príhovor šéfa Fedu Jeroma Powella je plánovaný na štvrtú hodinu popoludní stredoeurópskeho času (v piatok 26. augusta). Americké akcie už vo štvrtok (25. 8.) mierne rástli. Na trhu totiž prevláda optimizmus z lepších čísiel inflácie z minulého mesiaca.
Netreba však zbytočne predbiehať. Centrálna banka už naznačila, že neplánuje zmierniť tempo, akým bojuje s infláciou, kým neuvidí reálne výsledky, čo môže „trvať nejaký čas“.
Fed čaká ešte tvrdý boj
„Všetci predstavitelia Fedu hovoria približne to isté: musíme sprísňovať politiku, kým neprídu dobré správy o inflácii. Čaká náš ešte tvrdý boj,“ uviedol pre americký Forbes Adam Crisafulli, zakladateľ analytickej spoločnosti Vital Knowledge.
Napriek nadšeniu, ktoré je historicky spojené s konferenciou v Jackson Hole ako udalosťou roka, nie je pravdepodobné, že dôjde k zmene trendu na akciovom trhu. „Rovnako ani vo výhľade na vývoj sadzieb v tomto roku,“ konštatuje investičná spoločnosť Bespoke Investment Group.
Pri pohľade na vývoj indexu S&P 500 od roku 1979 vidíme len veľmi mierne nárasty akcií v čase pred a po konferencii. Inak tomu nebude pravdepodobne ani tento rok. Inflácia je stále vysoká a akcie teraz hľadajú novú oporu po vychladnutí ich letnej rely.
Mnohí si pamätáme chybu, ktorú urobil Powell na konferencii minulý rok, keď označil infláciu za dočasnú. „Dnes tak bude zvlášť obozretný v tom, aby vyslal jasný signál odhodlania bojovať s rastom cien,“ myslí si Edward Moya, senior trhový analytik spoločnosti Oanda.
Čo si všímať:
Investori budú v dnešnom Powellom príhovore hľadať náznaky možného tempa rastu sadzieb v septembri. Obchodníci počítajú s tretím navýšením o 75 bázických bodov za sebou. Udialo sa tak v júni a júli. Podľa spoločnosti CME Group je to viac pravdepodobné, než spomalenie tempa na 50 bázických bodov.
Bez toho, aby sme poznali čísla rastu spotrebiteľských cien z augusta, nebude chcieť Powell pravdepodobne naznačiť zmeny v politike centrálnej banky. „Pravdepodobne prizná, že pre nastolenie cenovej stability treba niečo obetovať. Zdôrazní možno aj riziko recesie v budúcom roku,“ myslia si analytici spoločnosti Nomura.
Z histórie:
V roku 1982 pozvala pobočka Fedu v Kansas City vtedajšieho šéfa americkej centrálnej banky Paula Volckera. Jej predstavitelia prišli k záveru, že najlepším spôsobom, ako presvedčiť Volckera prijať pozvanie, je zorganizovať dobrú rybačku. „Podujatie preto umiestnili práve do Jackson Hole,“ spomína vtedajší šéf Fedu v Kansas City Tom Hoenig. „Volcker vtedy na večeru meškal. Prišiel dokonca v rybárskom obleční,“ dodáva Hoenig spätne.
Pôvodný článok vyšiel na Forbes.com. Autorom je redaktor Sergei Klebnikov.