Spojené štáty a Izrael spustili koordinované útoky na Teherán, Qom, Isfahán, Kermanšáh a Karadž na úsvite 28. februára 2026. Prezident Trump oznámil „rozsiahle bojové operácie“ a vyzval Iráncov, aby „prevzali svoju vládu“.
V priebehu niekoľkých hodín iránske revolučné gardy odpálili späť salvu rakiet na štyri americké vojenské základne – Al Udeid v Katare, Al Dhafra v Spojených arabských emirátoch, Al Salem v Kuvajte a veliteľstvo Piatej flotily v Bahrajne.
Ide o najväčšiu americkú vojenskú operáciu na Blízkom východe od invázie do Iraku v roku 2003. Je to tiež prvýkrát, čo iránske rakety zasiahli súčasne hlavné mestá arabských krajín Perzského zálivu. Táto kombinácia – zámer zmeniť režim spojený s celoregionálnou odvetou – odlišuje február 2026 od všetkých predchádzajúcich eskalačných cyklov v Perzskom zálive.
Rozdiel medzi júnom 2025, keď prebehla takzvaná dvanásťdenná vojna a februárom 2026 je zjavný v troch dimenziách, ktoré teraz musí pochopiť každá firma, burza a ministerstvo zahraničných vecí.
Bod prvý: rozsah. Júnové útoky boli zamerané na jadrové zariadenia – chirurgicky presne vybratú kategóriu. Februárové útoky boli zamerané na komplexy vedenia, spravodajské veliteľstvá a vojensko-priemyselnú infraštruktúru v šiestich mestách súčasne. Americká armáda plánuje „niekoľkodňové útoky“, podľa zdrojov CNN. Ide o najväčšiu americkú vojenskú mobilizáciu v regióne od Iraku v roku 2003.
Bod druhý: zámer. Jún sa snažil o degradáciu. Február sa snaží o transformáciu. Trumpova výzva Iráncom, aby „prevzali vašu vládu“, a Netanjahuovo vyhlásenie, že cieľom útokov je „odstrániť existenčnú hrozbu“, sú jazykom nabádajúcim k zmene režimu.
Reza Pahlaví, exilový syn posledného iránskeho šáha, to v priebehu niekoľkých hodín nazval „humanitárnym zásahom“. Či režim skutočne padne, je zatiaľ menej dôležité ako fakt, že finančné a komoditné trhy musia túto možnosť naceniť.
Bod tretí: rozsah odvety. V júni Irán sám zaútočil na Al Udeid a vydal vopred varovanie. Teraz iránske revolučné gardy vyhlásili „všetky americké a izraelské aktíva a záujmy na Blízkom východe“ za legitímne ciele – a okamžite podľa toho konali.
Rakety zasiahli alebo boli zachytené nad Katarom, SAE, Bahrajnom, Kuvajtom a Jordánskom. Vysoký iránsky predstaviteľ povedal pre Al Jazeeru, že po tejto agresii „neexistujú žiadne červené čiary“.
Hormuz sa mení pred očami
Každý energetický manažér, pozná toto číslo: 20 miliónov barelov denne. Tento objem – zhruba 20 percent svetovej spotreby ropných kvapalín, čo predstavuje ročný obchod v hodnote približne 500 miliárd dolárov – prechádza Hormuzským prielivom. Všetok katarský LNG. Všetka námorná ropa Spojených arabských emirátov. Väčšina exportu Kuvajtu a Iraku.
Ropa Brent uzavrela v piatok na cene 72,48 dolára, čo už nieslo geopolitickú prémiu z týždňov budovania vojenskej sily. Analytici očakávajú prudký nárast vojnovej prémie pri otvorení trhov v pondelok. Ale fixná cena je najmenej zaujímavá premenná. Štrukturálne precenenie siaha hlbšie.
FOTO: UNSPLASH
Prémie za poistenie vojnového rizika pre plavidlá plaviace sa cez Perzský záliv sa už po júni 2025 zdvojnásobili – z 0,2 – 0,3 % z hodnoty lodí na 0,5 percenta, pričom cenové ponuky na vrchole paniky dosahovali 1 percento. Pre prepravcu LNG Q-Flex v hodnote viac ako 200 miliónov dolárov to predstavuje 0,10 – 0,15 dolára na milión BTU v štrukturálnych nákladoch či v erózii marže.
Poistnému ustrelí dekel
Teraz si predstavte, čo sa stane, keď rakety aktívne zasahujú hlavné mestá, v ktorých sa nachádzajú najväčšie americké vojenské zariadenia na svete. Poistné sadzby sa nieže zdvojnásobia. Vstúpia na neprebádané územie – alebo poisťovatelia jednoducho prestanú dávať cenové ponuky.
Iránsky parlament schválil návrh na uzavretie Hormuzského prielivu po júnových útokoch roku 2025. Najvyššia rada národnej bezpečnosti ho nikdy neaktivovala. Februárová eskalácia je však kategoricky odlišná.
Irán 17. februára vykonal v prielive námorné cvičenia s ostrou streľbou. IRGC udržiava v týchto vodách rýchle útočné člny, protilodné strely, námorné míny a poloponorné plavidlá určené na asymetrické vedenie vojny.
Dokonca aj čiastočné narušenie – zníženie prietoku o 20 – 30 percent v dôsledku mín alebo obmedzovania v plavbe – by zvýšilo cenu ropy nad 100 dolárov. Úplné uzavretie, nech už je akokoľvek krátke, nás dostáva na územie, ktoré žiadny model nikdy netestoval.
Kto sa nachystal – a kto nie
Japonská spoločnosť JERA už zmenila svoje portfólio na 30 percent amerického LNG – tento podiel sa za tri roky strojnásobil. PetroChina verejne signalizovala, že sa zameriava na objemy v Severnej Amerike. Indická spoločnosť GAIL sa usilovala o 26 % podiel v americkom projekte LNG.
Taiwanská spoločnosť CPC podpísala zmluvu o projekte LNG na Aljaške v hodnote 44 miliárd dolárov, aby obišla všetky globálne úzke miesta od Panamy po Hormuz.
Tieto kroky teraz vyzerajú skôr predvídavo ako opatrne. Kupujúci, ktorí sa nepresunuli, však čelia vážnemu riziku. Takmer polovica indického dovozu ropy a 60 percent jej dodávok zemného plynu prechádza Hormuzským prielivom.
FOTO: GOOGLE VIEW
Čína prepravuje približne 50 percent svojej ropy cez ten istý prieliv. Južná Kórea získava 60 percent svojej ropy touto trasou; Japonsko sa na ňu spolieha takmer v troch štvrtinách svojho dovozu ropy. Ázijské ekonomiky, ktoré poháňali globálny rast po celú generáciu, teraz počítajú, koľko dní strategických rezerv ich delí od prídelového systému.
Samotné štáty Perzského zálivu čelia zvrátenej irónii. Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty majú 2 – 3 milióny barelov voľnej výrobnej kapacity denne – to je svetový strategický rezervný priestor. Saudské dodávky už v prvých 24 dňoch februára vyskočili na približne 7,3 milióna barelov denne, čo je najviac od apríla 2023.
Ak však iránske rakety zacielia na exportnú infraštruktúru alebo ak sa úžina uzavrie čo i len dočasne, táto kapacita uviazne. Ropa existuje. Nemôže sa dostať na trhy.
Kríza ľudského kapitálu
Niektoré riziká sa na obrazovkách analytikov až tak neobjavujú. Ekonomická architektúra Perzského zálivu spočíva na približne 31 miliónoch emigrantov – viac ako polovici populácie regiónu.
Po minuloročnej vojne bolo jasné, že udržanie kvalifikovaných pracovníkov sa stáva zásadným predpokladom všetkého od prevádzky schopnosti rafinérií až po priepustnosť prístavov.
Rakety dopadajúce na Abú Zabí premieňajú toto varovanie na operačnú realitu. Spojené arabské emiráty označili iránsky útok za „nebezpečnú eskaláciu a zbabelý čin, ktorý ohrozuje bezpečnosť a ochranu civilistov“. Jedna osoba bola zabitá. Toto číslo znie ako malé.
Ale pre milióny emigrantov – Indov, Pakistancov, Filipíncov, Britov, Američanov – ktorí pracujú v každom kritickom uzle infraštruktúry v Perzskom zálive, sa výpočet netýka počtu obetí. Ide o to, či zostanú.
Indické veľvyslanectvá v Izraeli aj Iráne odporučili svojim štátnym príslušníkom, aby „konali čo najopatrnejšie“. Trvalý odliv čo i len troch percent kvalifikovaných cudzincov by ochromil operátorov v rafinériách, prístavoch, logistických centrách a na staveniskách.
Žiadny prehľad integrity aktív takýto scenár nemodeluje. Od sobotňajšieho rána to už nie je teoretické.
Náklady druhého rádu pri zmene režimu
Trumpova výzva na zmenu režimu nesie v tejto kríze najväčšie riziko druhého rádu. Ak iránsky režim prežije tieto útoky – poškodený, ponížený, ale prežije – kalkul odstrašovania jeho armády IRCG sa natrvalo posunie smerom k maximálnej eskalácii. Režim, ktorý verí, že čelí existenčnej hrozbe, nemá žiadnu motiváciu k umiernenosti.
Ako poznamenal jeden analytik z Medzinárodného inštitútu pre strategické štúdie pred útokmi: „Ak máte režim, ktorý si myslí, že sa chystá pád, prečo by ste sa vyhýbali odvete?“ Narušenie Hormuzského pásma, aktivácia spolubojovníkov v Libanone, Iraku a Jemene a zrýchlený jadrový útok sa z pohľadu Teheránu stávajú racionálnymi reakciami.
Profimedia
Paralela s Irakom
Ak sa režim zrúti, paralela s Irakom v roku 2003 sa stane nevyhnutnou. V Iráne neexistuje organizovaná politická opozícia. Naratív o obnove Pahlavího nemá inštitucionálnu základňu v teréne. Sám Trump minulý mesiac povedal agentúre Reuters, že hoci Pahlaví „sa zdá byť veľmi milý“, nevie, „ako by hral vo svojej vlastnej krajine“.
Mocenské vákuum v 88-miliónovom národe, vyzbrojenom infraštruktúrou balistických rakiet a zástupnými sieťami v štyroch krajinách, vytvára kaskádovitú nestabilitu, ktorá zatieňuje všetko, čo júnové útoky priniesli.
Pesimistické scenáre
Oba výsledky – prežitie aj kolaps – sú pre stabilitu v Perzskom zálive v akomkoľvek časovom horizonte nad 72 hodín na burze medvedie. Centrum pre globálnu energetickú politiku Kolumbijskej univerzity začiatkom mesiaca varovalo, že aj krátkodobý nárast cien by „ohrozil základy rastu a diverzifikácie mimo ropy“ v celej GCC – rast, ktorý MMF odhaduje na 3,7 – 3,8 % a že projekty Citi sa v roku 2026 zrýchlia na 4,5 %.
Tento pokrok v diverzifikácii, budovaný desaťročia, teraz stojí v ceste iránskym balistickým raketám.
Čo sa započíta
Nasledujúcich 90 dní definujú tri scenáre.
Scenár A (40 % pravdepodobnosť): Trvalé útoky, riadená eskalácia. USA a Izrael vedú niekoľkodňové operácie, výrazne zhoršujú iránsku vojenskú infraštruktúru, dosahujú prímerie prostredníctvom sprostredkovania – pravdepodobne cez Omán alebo Katar.
Hormuzský prieliv zostáva otvorený, ale je pod zvýšenou hrozbou. Ropa sa obchoduje za 80 – 90 dolárov. Prémie za vojnové riziko sa strojnásobia oproti úrovni spred krízy a zostanú zvýšené až do roku 2026. Odliv cudzincov z Perzského zálivu dosahuje 1 – 2 %, čo je zvládnuteľné, ale nákladné.
Scenár B (35 % pravdepodobnosť): Eskalačná špirála. Iránska odveta spôsobuje značné straty v USA. Proxy siete – Hizballáh, Kata’ib, Hútíovia – sa aktivujú súčasne. Hormuzský región čelí čiastočnému narušeniu v dôsledku mín alebo obmedzenia plavby. Cena ropy prudko presiahne 100 dolárov.
Riziko globálnej recesie prudko stúpa. Vzdušné priestory v Perzskom zálive zostávajú uzavreté. Útek cudzincov sa zrýchľuje nad 5 percent.
Scenár C (25 % pravdepodobnosť): Rozpad režimu. Januárové protestné hnutia – najväčšie od roku 1979, ktoré sa stretli s masakrami, ktoré zabili tisíce ľudí – sa znovu rozhoria pod rúškom vonkajších útokov. Prvky armády odmietajú bojovať na dvoch frontoch. Režim sa skôr fragmentuje, než aby úplne padol.
Hormuzský región sa stáva skôr neriadeným, než strategicky kontrolovaným. Volatilita ropy prevyšuje čokoľvek od revolúcie v roku 1979.
Žiaden z týchto scenárov nie je optimistický pre existujúci energetický poriadok.
Nadmerný optimizmus
Minulý júl som napísal, že „diverzifikácia už nie je energetickou stratégiou; je to imperatív národnej bezpečnosti.“ Každý údaj z uplynulých ôsmich mesiacov túto tézu potvrdil – rotácia portfólia JERA, hedžing PetroChiny, stávka Taiwanu na Aljaške, indické podiely v americkom LNG.
Diverzifikácia však predpokladá čas. Predpokladá postupné prechody medzi zmluvnými cyklami a budovanie infraštruktúry merané v rokoch. To, čo sa stalo 28. februára, skrátilo tento časový harmonogram na hodiny.
Rakety zasiahli hlavné mestá, v ktorých sa nachádzajú najdôležitejšie vojenské zariadenia USA na svete. Irán nestanovil žiadne červené čiary. USA vyhlásili za svoj cieľ zmenu režimu.
Metafora o zmene klímy v oblasti bezpečnosti predpokladala, že postupná adaptácia je možná. Otázka, ktorej od sobotného rána čelí každý manažér v oblasti energetiky, správca štátnych investičných fondov a plánovač obrany, je závažnejšia: čo sa stane, keď zmena klímy spustí vyhynutie druhu – a ten druh, ktorý sa teraz musí prispôsobiť, je samotný globálny energetický systém.
Odpoveď sa píše v stopách rakiet nad Teheránom, Abú Zabí a Dauhá.
Autor článku je Find Guney Ildiz, Forbes.com
