Celková úroveň globálnej aktivity v oblasti fúzií a akvizícií v roku 2024 dosiahla hodnotu približne 3,5 bilióna dolárov, čo predstavuje mierny nárast o 15 percent oproti minulému roku (3,2 bilióna dolárov), vyplýva z údajov spoločnosti Dealogic citovaných v nedávnej správe spoločnosti Bain & Company.
Vďaka pretrvávajúcim vysokým sadzbám a sprísnenému regulačnému prostrediu však celková tohtoročná suma transakcií zostáva ďaleko od svojho vrcholu 6,1 bilióna dolárov v roku 2021.
Najväčšou transakciou roku 2024 bola májová akvizícia spoločnosti Pioneer Natural Resources spoločnosťou ExxonMobil v hodnote 64,5 miliardy dolárov, ktorá zdvojnásobila pôsobenie tohto ropného a plynárenského giganta v texaskej Permskej panve.
Druhá najväčšia transakcia, prevzatie spoločnosti Kellanova spoločnosťou Mars v hodnote 35,9 miliardy dolárov, priniesla vznik kolosu v oblasti rýchleho občerstvenia. Tretia, navrhovaná kúpa spoločnosti Discovery Financial spoločnosťou Capital One v hodnote 35,3 miliardy dolárov by otriasla americkým spotrebiteľským bankovníctvom, ale čelí politickému tlaku a doteraz nebola uzavretá.
Z desiatich najväčších transakcií oznámených alebo dokončených v roku 2024 sa dve týkali súkromných kapitálových spoločností, zatiaľ čo zvyšných osem sa uskutočnilo medzi korporáciami.
Zmena pri Trumpovi
Americké protimonopolné úrady zablokovali prevzatie spoločnosti Kroger spoločnosťou Albertson za 25 miliárd dolárov, ktoré by bolo piatou najväčšou transakciou v tomto roku. Federálna obchodná komisia podala vo februári žalobu na zablokovanie tejto fúzie a začiatkom minulého mesiaca, uprostred prebiehajúceho súdneho sporu, spoločnosť Albertsons formálne odstúpila od transakcie a zažalovala spoločnosť Kroger za porušenie zmluvy, pričom obvinila svojho konkurenta, že transakciu zmaril (čo spoločnosť Kroger popiera).
Dobrou správou pre obchodníkov je, že protimonopolná kontrola sa pravdepodobne zmierni pod vedením Donalda Trumpa, ktorý začiatkom mesiaca oznámil, že plánuje nahradiť predsedníčku FTC Linu Kahn súčasným komisárom FTC Andrewom Fergusonom, republikánom, ktorý často nesúhlasil s Kahnovej opatreniami. Ďalšie zníženie úrokových sadzieb by tiež mohlo pomôcť uľahčiť viac obchodov, keďže predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell nedávno prezradil, že centrálna banka momentálne plánuje len dve zníženia úrokových sadzieb v roku 2025 (v porovnaní s projekciou štyroch znížení v septembri). Nižšie sadzby, uvoľnenejšia FTC a očakávané obnovenie Trumpových daňových škrtov z roku 2017 už teraz vedú niektorých obchodníkov k tomu, že na rok 2025 predpovedajú nárast obchodov o 14 percent na 4 bilióny dolárov.
V novom roku čakajú odborníci na fúzie a akvizície na transakcie, ako napríklad ponuku spoločnosti Alphabet na prevzatie poskytovateľa CRM HubSpot alebo firmy Wiz zaoberajúcej sa kybernetickou bezpečnosťou (dva z jej predchádzajúcich oznámených cieľov), prevzatie utrápeného výrobcu čipov Intel výrobcom polovodičov Qualcomm a pozastavenú ponuku dodávateľa matracov Tempur Sealy na prevzatie konkurenčnej spoločnosti Mattress Firm v hodnote 4 miliardy USD. Na vrchole rebríčka by sa v roku 2025 mohol ocitnúť aj jeden megapredaj, na ktorom sa údajne pracuje, a to odkúpenie spoločnosti Seven & i, ktorá je prevádzkovateľom siete 7-Eleven, za 60 miliárd dolárov. (Firma v novembri uviedla, že zatiaľ nebolo prijaté žiadne rozhodnutie).
Tu je 10 najväčších obchodov, ktoré boli dokončené alebo oficiálne oznámené v roku 2024:
1. Akvizícia Pioneer Natural Resources spoločnosťou ExxonMobil za 64,5 mld.
Foto: SITA/AP
Ropný a plynárenský gigant ExxonMobil v máji dokončil transakciu s firmou Pioneer Natural Resources, čím sa z nej stala najväčšia akvizícia v roku 2024. Ropný a plynárenský gigant, ktorého trhová kapitalizácia je 476 miliárd dolárov, zaplatil 59 miliárd dolárov v akciách a prevzal 5,5 miliardy dolárov dlhu spoločnosti Pioneer.
Akvizícia zdvojnásobila pôsobenie spoločnosti ExxonMobil v Permskej panve, kde bola spoločnosť Pioneer jedným z najväčších producentov ropy. Aby bola transakcia schválená, spoločnosť Exxon súhlasila s tým, že bývalý generálny riaditeľ spoločnosti Pioneer Scott Sheffield nebude môcť pôsobiť v jej predstavenstve. FTC obvinila Sheffielda zo spolčenia s OPEC s cieľom nafúknuť ceny ropy – Sheffield tieto tvrdenia odmietol.
2. Akvizícia spoločnosti Kellanova spoločnosťou Mars za 35,9 mld.
SiTA/ AP/Pat Wellenbach
Spoločnosť Mars, gigant v oblasti sladkostí, medzi ktorého značky patria Skittles a M&M’s, uzavrela v auguste dohodu o kúpe spoločnosti Kellanova – výrobcu pochutín ako Pringles a sušienok Cheez-It – za 35,9 miliardy. Očakáva sa, že transakcia, ktorá bude najväčšou v odvetví balených potravín za viac ako desať rokov, sa uzavrie v prvej polovici roka 2025, pokiaľ ju schvália regulačné orgány.
3. Akvizícia spoločnosti Discovery Financial spoločnosťou Capital One za 35,3 mld.
Spotrebiteľská banka Capital One vo februári oznámila, že plánuje kúpiť spoločnosť Discovery Financial v rámci čisto akciovej transakcie, ktorá ešte nebola uzavretá. Ak sa dohoda uskutoční, akcionári Capital One budú vlastniť 60 percent a akcionári Discover 40 percent zlúčenej spoločnosti.
Táto dohoda sa stretla s politickým odporom, a to aj zo strany zákonodarcov na oboch politických stranách. Americký senátor Josh Hawley (štát Missouri) uviedol, že dohoda by spoločnosti Capital One poskytla „bezprecedentné právomoci na vydieranie amerických spotrebiteľov“. Newyorská generálna prokurátorka Letitita James údajne začala protimonopolné vyšetrovanie.
FTC neuviedla, či má v úmysle dohodu zablokovať, hoci niektorí spotrebitelia sa o to už pokúšajú. V júli podali dvaja zákazníci Capital One hromadnú žalobu v snahe zablokovať zlúčenie pre tvrdenia, že spojenie zvýši náklady. Spoločnosti Capital One a Discover označili tvrdenia žaloby o škodách za „úplne špekulatívne“. Spoločnosť Capital One na nedávnom hovore k výsledkom hospodárenia uviedla, že očakáva uzavretie transakcie v roku 2025.
4. Akvizícia spoločnosti Ansys spoločnosťou Synopsys za 35 mld.
Gigant v oblasti návrhu čipov Synopsys sa v januári dohodol na kúpe svojho menšieho konkurenta Ansys za 35 miliárd dolárov v rámci transakcie v hotovosti aj akciách. Obe spoločnosti sú americké, ale britský protimonopolný úrad údajne túto transakciu vyšetruje a zvažuje právny pokus o jej zablokovanie. Spoločnosť Synopsys uviedla, že je presvedčená, že transakcia sa uzavrie v prvej polovici roka 2025.
5. Prevzatie spoločnosti Endeavor spoločnosťou Silver Lake za 25 mld.
Technologická investičná spoločnosť Silver Lake, ktorú vedie miliardár Egon Durban, sa dohodla na kúpe zvyšných akcií entertainmentovej agentúry Endeavor Holdings, ktorú už riadi. Ponuka Silver Lake ocenila spoločnosť na 13 miliárd dolárov – 55 % nad jej neovplyvnenú cenu akcií.
Navrhovaná transakcia nadväzuje na zlúčenie Ultimate Fighting Championship spoločnosti Endeavor so spoločnosťou World Wrestling Entertainment v roku 2023 do novo kótovanej spoločnosti TKO Group Holdings. Spoločnosť Silver Lake uvádza, že s väčšinovým podielom spoločnosti Endeavor v spoločnosti TKO Group bude mať nová súkromná spoločnosť celkovú hodnotu podniku 25 miliárd dolárov, čo z nej robí „najväčšiu investičnú transakciu medzi súkromnými a verejnými sponzormi za viac ako desať rokov a najväčšiu v mediálnom a zábavnom sektore vôbec“. Uzavretie transakcie je naplánované na začiatok tohto roka.
6. Akvizícia spoločnosti Frontier Communications spoločnosťou Verizon za 19,6 mld.
TASR/AP
Spoločnosti Verizon a Frontier oznámili svoje spojenie v hodnote takmer 20 miliárd dolárov už v septembri. Podľa navrhovaných podmienok spoločnosť Verizon súhlasila, že zaplatí 9,6 miliardy dolárov za kapitál spoločnosti Frontier a prevezme jej približne 10-miliardový dlh.
Akcionári spoločnosti Frontier nedávno hlasovali za schválenie transakcie, ale niektorí významní akcionári vrátane Cerberus Capital Management, súkromnej kapitálovej spoločnosti vedenej miliardárom Stevom Feinbergom, namietali, že Verizon platí príliš málo. Diskusie o cene budú pravdepodobne pokračovať, keďže uzavretie transakcie bude trvať 18 mesiacov, uviedla v novembri agentúra Reuters.
7. Akvizícia spoločnosti SRS Distribution spoločnosťou Home Depot za 18,25 mld.
SITA/AP/Gene J. Puskar
Spoločnosť Home Depot v júni uzavrela kúpu spoločnosti SRS Distribution plne v hotovosti. Spoločnosť SRS Distribution, ktorá je distribútorom stavebných výrobkov, najmä strešných krytín, dosiahla v roku 2023 tržby vo výške 9,6 miliardy dolárov. Podľa spoločnosti Home Depot, ktorej akcie od uzavretia transakcie vzrástli približne o 17 percent, sa týmto prírastkom celkový adresovateľný trh spoločnosti Home Depot zvýšil približne o 50 miliárd dolárov na neuveriteľný 1 bilión dolárov.
8. Akvizícia spoločnosti Catalent spoločnosťou Novo Holdings za 16,5 mld.
Minulý týždeň Novo Holdings, materská spoločnosť dánskej farmaceutickej spoločnosti Novo Nordisk, uzavrela transakciu v hotovosti za Catalent, výrobcu liekov s viac ako 50 globálnymi dodávateľskými závodmi, pričom v minulom roku dosiahla tržby vo výške 4,3 miliardy dolárov. V rámci dohody spoločnosť Novo Nordisk prevezme kontrolu nad tromi zariadeniami, ktoré sa budú plne venovať výrobe Wegovy, populárneho injekčného prípravku na chudnutie tohto výrobcu liekov.
9. Predaj poisťovne Trust Insurance Holdings za 15,5 mld.
V máji predala banková holdingová spoločnosť Truist Financial Corp svoj zvyšný 78-percentný podiel v spoločnosti Truist Insurance Holdings, piatej najväčšej americkej poisťovacej maklérskej spoločnosti podľa aktív, konzorciu vedenému súkromnými kapitálovými investormi Stone Point Capital, Clayton, Dubilier & Rice a Mubadala. Transakcia ocenila poisťovňu na 15,5 miliardy dolárov.
Spoločnosť Truist Financial nie je v oblasti fúzií a akvizícií žiadnym nováčikom. Spoločnosť vznikla v roku 2019 ako zlúčený subjekt spojením bánk BB&T (Branch Banking and Trust Company) a SunTrust Banks v hodnote 28 miliárd dolárov. V súčasnosti je desiatou najväčšou bankou s aktívami vo výške 523 miliárd dolárov.
10. Akvizícia spoločnosti Juniper Networks spoločnosťou Hewlett Packard Enterprise za 14 mld.
Navrhovaná akvizícia spoločnosti HPE za 14 miliárd dolárov, výrobcu sieťových zariadení Juniper Networks, by zvýšila možnosti výrobcu podnikového softvéru v oblasti umelej inteligencie. Investori akvizíciu privítali, čo tento rok zvýšilo hodnotu akcií spoločnosti HPE o viac ako 25 percent.
Transakcia však čelí prekážkam. V novembri sa zástupcovia oboch spoločností údajne stretli s protimonopolnými orgánmi USA v snahe presvedčiť ich, aby akvizíciu neblokovali. Anthony Neri, generálny riaditeľ spoločnosti HPE, tvrdí, že dohoda bude prínosom pre zákazníkov a posilní národnú bezpečnosť.
Článok vyšiel na forbes.com, jeho autorom je John Hyatt.
