Mnohí, ktorí predávajú investície do firemných dlhopisov, prezentujú len pozitíva. Rizikovosť takejto investície si pritom väčšina sporiteľov neuvedomuje.
Do kancelárie zavítal klient na konzultáciu a s nadšením rozprával o lákavej ponuke od svojho privátneho bankára. Cítil sa však pod tlakom, pretože možnosť investovať mala časové obmedzenie. Chcel počuť aj iný pohľad na túto investíciu.
Opýtal som sa ho teda, či mu jeho bankár povedal aj o rizikách spojených s touto investíciou. Po chvíli ticha a zjavného zamyslenia odpovedal so zreteľnou vážnosťou: „O rizikách sa nehovorilo vôbec. Všetko bolo opísané len v najlepších možných termínoch.“
Vysvetlili sme si klady a zápory danej investície a možnosti, ako ďalej postupovať. Avšak rozhodnutie zostalo na ňom. Nakoniec sa rozhodol danú investíciu nevyužiť.
A práve tu sa skrýva kameň úrazu pri investovaní. Ako zhodnotiť vhodnosť danej investície?
(Treba si však uvedomiť, že tieto hodnotenia nezohľadňujú celkovú kvalitu investičného produktu, bez ohľadu na to, či je táto kvalita vyššia alebo nižšia. Dokonca aj tie produkty, ktoré neodporúčam, môžu byť vhodné pre iný typ investorov. Zároveň existuje rozumná alternatíva k firemným dlhopisom, ktorá dokáže bezpečnejšie zhodnotiť úspory.)
Pozor na riziká spojené s firemnými dlhopismi
Na príklade Českej republiky je zrejmé, že firemné dlhopisy už spôsobili investorom straty v hodnote miliárd korún. Ľudia, ktorí investovali do dlhopisov, často robia rozhodnutia na základe emócií.
V poslednej dobe sa objavuje veľa ponúk firemných dlhopisov s lákavou reklamou, ktoré sľubujú napríklad 8- alebo 12-percentné výnosy ročne. Investori by mali byť opatrní vzhľadom absenciu záruk a nedostatok informácií. Skutočne kvalitných dlhopisov je len veľmi málo.
Jedným z kritérií pre výber firemných dlhopisov je hodnotenie od renomovanej ratingovej agentúry. Hoci investičný rating nie je zárukou, že emitent nezbankrotuje, a ani každá firma bez ratingu nie je automaticky nekvalitná. Ratingové agentúry však predstavujú profesionálov, ktorí zhodnocujú schopnosť splácať záväzky týchto spoločností.
V prípade dlhopisov bez ratingu si každý musí vykonať vlastnú analýzu. Koľko ľudí je schopných takú analýzu uskutočniť?
Bez ratingu je ťažšie porovnať úrokovú sadzbu s inými dlhopismi a zhodnotiť, či táto sadzba zodpovedá rizikám. Firma s ratingom je preto podrobnejšie kontrolovaná a investičné rozhodnutie je tak jednoduchšie.
Predajcovia týchto dlhopisov často argumentujú schváleným prospektom od Národnej banky Slovenska (NBS). Avšak prítomnosť prospektu nezaručuje úspech takéhoto projektu. NBS má za úlohu požadovať, aby daný subjekt poskytoval v prospekte informácie. Schválením prospektu sa NBS nevyjadruje o tom, či ide o podvod alebo nie. Prospekt tiež nezaručuje kvalitu dlhopisu.
Okrem úrokovej sadzby musia firmy platiť aj za distribúciu týchto dlhopisov, vrátane provízií. Ide o poplatok za predaj, ktorý nemusí byť zanedbateľný. Predajcovia si za to nechávajú dobre zaplatiť. Toto spolu s úrokom zvyšuje náklady na financovanie a môže spôsobiť problémy.
Odporúčané pravidlo
Odporúčam použiť pravidlo dvoch a piatich percent:
- Väčšina firemných dlhopisov nespĺňa vyššie uvedené parametre. Ak už máte takéto dlhopisy, platí, že maximálne zastúpenie jedného firemného dlhopisu v portfóliu by malo byť 5 % z celkovej hodnoty majetku, ak má dlhopis investičné hodnotenie.
- Ak má dlhopis špekulatívne hodnotenie alebo nie je hodnotený, maximálna hodnota by mala byť 2 %.
To znamená, že ak máte finančný majetok vo výške 100-tisíc eur, mali by ste investovať maximálne 2000 – 5000 eur do jedného dlhopisu. Toto obmedzenie neplatí pre štátne dlhopisy. Možno na tom nezarobíme, ale ani nebudeme mať problémy, ak sa vyskytnú komplikácie.
Rozumnejšia alternatíva?
Jednou z alternatív k investovaniu do jednotlivých dlhopisov sú dlhopisové fondy a ETF. Tieto fondy poskytujú možnosť vytvárania diverzifikovaného portfólia dlhopisov. Hoci toto riešenie môže mať nižší výnos, lepšie spĺňa parametre ochrany investovaných peňazí.
Napríklad iShares $ High Yld Corp Bd ETF USD Dist je ETF, ktoré sa zameriava na investície do korporátnych dlhopisov s hodnotením na špekulatívnej úrovni. Priemerné hodnotenie týchto dlhopisov je BB, čo je rovnaké hodnotenie ako majú štátne dlhopisy niektorých krajín, ako napríklad Grécko, Srbsko alebo Brazília.
Medzi spoločnosťami s hodnotením BB patria napríklad Ford alebo Petrobras. Celkový počet dlhopisov v portfóliu tohto ETF je 1193 a do desiatich najväčších dlhopisov je investovaných 10 % celkového portfólia.
Priemerný výnos do splatnosti dlhopisov v portfóliu tohto ETF je 7,7 % ročne. Za posledných 12 mesiacov bola vyplatená dividenda vo výške 4,8 % ročne.
4 rady na záver:
- Preskúmajte investičné produkty dôkladne a zistite viac o ratingu emitenta, splatnosti a rizikách spojených s dlhopismi.
- Diverzifikujte svoje investície a zvážte možnosť dlhopisových fondov a ETF, ktoré umožňujú vytváranie diverzifikovaného portfólia.
- Vyberte si nestranného poradcu, ktorý bude mať skutočný záujem o vaše potreby a ciele.
- Dôkladne si preštudujte informácie o produktoch a neváhajte klásť otázky týkajúce sa rizík a nákladov.
Pamätajte si, že investovanie prináša riziká aj príležitosti. S dobrým poradenstvom a informovanými rozhodnutiami môžete dosiahnuť lepšie výsledky svojich investícií.
