Americká administratíva podporou kryptomien vytvára vážny problém. Prezident a jeho minister financií o tom nevedia.
„Otče, odpusť im, lebo nevedia, čo činia.“ Známe slová zaznamenané v Evanjeliu podľa Lukáša by mali opät zaznieť. Tentoraz by sa však týkali prezidenta USA Donalda Trumpa a jeho ministra financií Scotta Bessenta, ktorí prejavujú silnú podporu stablecoinom a presadzujú prokryptomenovú legislatívu.
Každý držiteľ svetovej rezervnej meny by mal mať zmysel pre milosrdenstvo, odpustenie a pochopenie pre ľudskú nevedomosť volených zástupcov v americkej administratíve.
Hodnoteniu konania čelných predstaviteľov americkej administratívy sa Karpiš venoval vo svojom príspevku na sociálnych sieťach.
„Minister financií Bessent povedal, že stablecoiny viazané na dolár by mohli dosiahnuť dva bilióny dolárov aj viac. Všade čítam, že prinesú svetu viac dolárov. Dobre, ale viac dolárov na tom istom svete znamená infláciu, teda vyššie ceny všetkého v dolároch. Nie je to až také ťažké pochopiť, však?“ tvrdí analytik.
Stablecoiny
Ide o špeciálny typ kryptomien, ktoré sú navrhnuté tak, aby si udržiavali fixnú cenovú úroveň na rozdiel od iných digitálnych mincí – ako bitcoin alebo ethereum – známych výraznou kolísavosťou. Stablecoiny sú naviazané na stabilné aktíva, ako sú fiat meny, komodity alebo iné kryptomeny.
Ich hlavný cieľ je premostiť svet tradičných financií s decentralizovanými digitálnymi aktívami a ponúknuť stabilitu v inak volatilnom kryptomenovom prostredí.
Hlavná argumentácia spoluzakladateľa think tanku INESS spočíva vo vnímaní stablecoinov ako priamej konkurencie dolára. Hoci používajú svetovú rezervnú menu ako zúčtovaciu jednotku, nevydáva ich Federálny rezervný systém, teda americký regulátor.
Z emitentov stablecoinov sa tak de facto stávajú subjekty, ktoré plnia úlohu akýchsi ďalších centrálnych bánk, ktoré chrlia zúčtovaciu jednotku a spolupodieľajú sa na vytváraní americkej inflácie.
Podľa Karpiša si politici pri podpore stabilných kryptomien neuvedomujú plný dosah svojich krokov. Myslia si, že zlepšujú pozíciu dolára ako svetovej rezervnej meny, no v skutočnosti je to presne naopak.
Ak sa objaví populárny stablecoin, ktorý začne používať široká populácia, americká centrálna banka údajne môže čeliť obrovským problémom.
„Stablecoiny sú vírus, ktorý napadol ‚zlé peniaze‘ a zrýchli ich koniec,“ tvrdí Karpiš s narážkou na tradičné meny. Vydavateľov stabilných kryptomien považuje za centrálne banky so schopnosťou nafukovať bubliny.
Trumpov prerod
Donald Trump a jeho administratíva prešli od počiatočnej skepsy k aktívnej podpore digitálnych stabilných mien ústiacej do presadenia zásadnej legislatívy.
Jeho záujem o tieto aktíva vychádza z presvedčenia, že môžu posilniť ekonomickú dominanciu USA a ponúknuť stabilnú alternatívu k tradičným finančným systémom.
Argumentuje, že ak Spojené štáty nebudú lídrom v tejto oblasti, iné krajiny, ako napríklad Čína so svojou digitálnou menou, by mohli získať konkurenčnú výhodu.
Táto perspektíva sa opiera o myšlienku, že stabilné, americkým dolárom kryté kryptomeny by mohli slúžiť ako globálny štandard pre digitálne transakcie.
V rámci svojej snahy o podporu kryptomien s fixnou hodnotou prijala Trumpova administratíva zákonný rámec, ktorého cieľ je poskytnúť regulačnú istotu a podporiť ich širšie prijatie. Táto politika sa snaží vytvoriť jasné pravidlá pre trh, čo by malo viesť k zvýšeniu investícií a rozvoju technológií.
Najdôležitejší krok v tomto smere je podpísanie zákona GENIUS – Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins.
Kľúčové ustanovenia zákona zahŕňajú definíciu stablecoinov, určenie požiadaviek na tvorbu rezerv, stanovenie regulačného dohľadu a nezávislého auditu či špecifikáciu podmienok ochrany spotrebiteľov a boja proti nezákonným aktivitám.
FOTO: Profimedia
Vízia podpory
Trumpov prerod na podporovateľa stabilných kryptomien je integrálna súčasť širšej stratégie jeho administratívy na posilnenie americkej ekonomiky a technologického vedenia Spojených štátov.
Vníma ich ako dôležitý most medzi tradičnými financiami a decentralizovaným svetom, ktorý môže zefektívniť platby, znížiť transakčné náklady a otvoriť nové možnosti pre finančné inovácie.
Zástancovia podpory stablecoinov argumentujú, že ich naviazanie na americký dolár môže pomôcť udržať jeho globálnu dominanciu v čoraz digitalizovanejšom finančnom svete. Ak sa stane preferovanou menou pre digitálne transakcie po celom svete, očakávajú posilnenie jeho pozície.
Podporovatelia počítajú aj s tým, že jasný regulačný rámec, aký prináša nová legislatíva, priláka do Spojených štátov inovácie a kapitál, čím sa krajina stane lídrom v oblasti digitálnych financií. Predpokladajú, že súkromný sektor môže inovovať efektívnejšie, ako vládou riadená digitálna mena – CBDC –, ktorú odmietajú.
Digitálne stabilné meny majú aj potenciál zefektívniť a zlacniť medzinárodné platby a finančné transakcie, čo môže prospieť obchodu a znížiť poplatky pre spotrebiteľov.
Nová legislatíva zavádza pravidlá pre krytie kryptomien a ich transparentnosť, čo by podľa jeho zástancov malo zvýšiť dôveru investorov, zabezpečiť ich ochranu pred podvodmi alebo zlyhaniami či posilniť boj proti praniu špinavých peňazí a financovaniu terorizmu.
Prečo je to chyba?
Odporcovia podpory stabilných kryptomien poukazujú na zvýšené riziko inflácie a straty kontroly nad peňažnou zásobou. Emitovanie digitálnych mien súkromnými subjektmi by mohlo fungovať ako dodatočné „tlačenie peňazí“ mimo dohľadu Federálneho rezervného systému.
Ak sa stablecoiny naviazané na dolár stanú veľmi rozšírenými, mohli by teoreticky zväčšiť efektívnu peňažnú zásobu, čo by sa premietlo do zvýšených inflačných tlakov a sťažilo centrálnej banke riadenie menovej politiky.
Nadmerná likvidita vytvorená stabilnými kryptomenami môže viesť k nadhodnoteniu aktív a vytváraniu cenových bublín, čo je ďalší prejav spomínaných tlakov.
Napriek regulácii stabilných digitálnych mien existujú obavy z možných systémových rizík. Ak by niektorý z veľkých emitentov kryptomien s fixnou hodnotou zlyhal alebo by stratil svoje naviazanie na dolár – de-pegging –, mohlo by to mať kaskádový efekt na širší finančný systém.
Hoci zákon GENIUS prináša reguláciu, komplexnosť ekosystému stablecoinov a rýchle tempo technologického vývoja môžu sťažiť efektívne regulovanie a dohľad.
Tradične má centrálna banka monopol na vydávanie meny. Podpora súkromných stablecoinov tento princíp narúša, čo môže viesť k otázkam o suverenite a kontrole nad národnou menou. Emisia kryptoaktív so stabilnou hodnotou má potenciálne destabilizujúce účinky na tradičný finančný systém.
