Kedysi zaznávaná krajina sa nekompromisne tlačí medzi lídrov nášho spoločenstva. Kým iné štáty zápasia s náročnými výzvami, varšavský index WIG20 prekonáva očakávania.
Kto by si nespomínal na nedávnu vlnu víkendovej nákupnej turistiky, ktorá spočívala v návšteve trhov v pohraničných oblastiach krajiny pod ochranou bieleho orla. Periférne oblasti drobných mestečiek zaplnili húfy ľudí z celého Slovenska, ktoré sa tlačili na preplnenom trávnatom pozemku plnom stánkov.
S cieľom nákupu lacného nekvalitného tovaru prichádzali majetnejší vlastnými vozidlami, ostatných zvážali autobusy. Vďaka svojim agresívnejším predajným taktikám boli naši severní susedia často pejoratívne označovaní za šmelinárov.
Na tento obraz poľskej ekonomiky, ktorá bola ešte donedávna považovaná za nedostatočne rozvinutú, treba definitívne zabudnúť. Nedávny outsider prešiel dramatickou transformáciou a má reálnu ambíciu zaradiť sa medzi lídrov Európskej únie.
Tamojšie hospodárstvo v poslednom období zažíva pozoruhodný rast, ktorý sa odráža na výkone hlavného akciového indexu Varšavskej burzy cenných papierov.
Ten sleduje najvýznamnejšie miestne spoločnosti a je kľúčovým ukazovateľom zdravia poľského trhu a ekonomiky.
Sledovanie indexu môže investorom priniesť expozíciu modernému rastúcemu trhu a pomôcť dosiahnuť zaujímavé zhodnotenie.
Index silnej poľskej reprezentácie
Index WIG20 je kapitalizačne vážený akciový index 20 najväčších a najlikvidnejších spoločností kótovaných na spomínanej burze. Jeho názov je skratka pre Warszawski Indeks Giełdowy, čo v preklade znamená Varšavský akciový index.
Zahŕňa blue-chip spoločnosti z oblastí bankovníctva, poisťovníctva, energetiky, telekomunikácií alebo maloobchodu a predstavuje významnú časť celkovej kapitalizácie poľského akciového trhu. Je ikonou diverzifikovanej a odolnej tamojšej ekonomiky.
Aby indexu nedominoval žiadny sektor, uplatňuje sa pravidlo, že z jednej oblasti môže byť zastúpených maximálne päť spoločností. Preto zahrnuli do rebríčka napríklad iba päť bánk. Keďže je vážený kapitalizáciou, subjekty s vyššou trhovou hodnotou majú väčší vplyv na jeho výkonnosť.
Na zabezpečenie zrkadlenia aktuálnej štruktúry trhu sa zloženie indexu pravidelne reviduje, zvyčajne vo štvrťročných intervaloch.
Výpočet indexu sa vykonáva priebežne počas obchodného dňa a odráža zmeny v cenách akcií zahrnutých spoločností. Jeho hodnota vyjadrená v bodoch slúži ako okamžitý ukazovateľ nálady na trhu a celkovej výkonnosti najväčších poľských firiem.
Zloženie indexu
Medzi spoločnosti zahrnutými v indexe patria významní zástupcovia rôznych sektorov.
V oblasti bankovníctva sú to napríklad PKO Bank Polski či Pekao SA. Segmentu energetiky dominujú PKN Orlen alebo PGE a telekomunikácie reprezentuje spoločnosť Orange Polska. V maloobchodnom sektore figuruje firma Dino Polska. Svojho zástupcu má v indexe aj ťažobný priemysel, ktorý zastupuje KGHM Polska Miedź.
Medzi významných hráčov indexu patria aj Allegro, mBank a Pepco, teda firmy známe aj na slovenskom trhu.
Význam pre investorov
WIG20 je pre investorov nesmierne dôležitý a má pre nich viacero kľúčových významov.
V prvom rade slúži ako benchmark, teda referenčný bod na hodnotenie výkonnosti investičných portfólií zameraných na poľský akciový trh. Investori môžu s jeho výkonnosťou porovnávať výnosy svojich investícií, aby zistili, či dosahujú uspokojivé výsledky.
WIG20 môže slúžiť aj ako indikátor nálady a signalizovať zmeny v očakávaniach investorov týkajúcich sa budúceho vývoja poľskej ekonomiky a podnikateľského prostredia, keďže jeho rast často naznačuje optimizmus a prílev peňazí.
Pre bežných investorov, ktorí chcú získať expozíciu poľskému akciovému trhu bez nutnosti priameho nákupu jednotlivých akcií, je však dôležitá najmä existencia fondov, ktoré kopírujú výkonnosť indexu.
Výkonnosť a jej kopírovanie
Rastúca ekonomika a pozitívny sentiment investorov sa premietajú aj do výkonu WIG20. Za posledných päť rokov jeho zhodnotenie predstavuje viac ako 74 percent, čo výrazne prekonáva európsky priemer. Ten za rovnaké obdobie dosiahol iba necelých 58 percent.
Ešte zaujímavejšie vyznieva informácia o zhodnotení WIG20 za posledný polrok. Astronomických takmer 25 percent nenašlo medzi krajinami starého kontinentu žiadneho premožiteľa.
Zdroj: Google Finance
Bezprecedentný rast podporujú najmä silné výsledky kľúčových spoločností, ktoré tvoria index, ako aj pozitívne správy z poľskej a európskej ekonomiky.
Atraktívne zhodnotenie okamžite zaujalo pozornosť nielen inštitucionálnych, ale aj bežných investorov. Tí síce v súčasnosti nemajú obzvlášť široké možnosti na jeho kopírovanie, čo im však nebráni využiť aktuálnu ponuku dostupných nástrojov:
- BETA ETF WIG20TR – fond obchodovaný na Varšavskej burze cenných papierov cieli na dosiahnutie rovnakej investičnej výkonnosti, akú vykazuje podkladový index, prostredníctvom stratégie úplnej fyzickej replikácie.
- Expat Poland WIG20 UCITS ETF – fond kótovaný na bulharskej, frankfurtskej a stuttgartskej burze cenných papierov rovnako používa metódu priamej fyzickej replikácie.
Rizikový stupeň indexových fondov je 5 zo 7, čo znamená, že očakávaná vyššia výkonnosť sa odzrkadľuje v nadpriemernej, ale stále primeranej rizikovosti.
Pri výbere treba mať na pamäti poplatkovú štruktúru, ktorá môže ovplyvniť zhodnotenie najmä pri dlhodobom horizonte. Dôležitý je aj objem spravovaného kapitálu, ktorý je významný z hľadiska bezpečnosti fondu.
Ovplyvňujúce faktory a budúci výhľad
Treba myslieť aj na pomerne širokú škálu faktorov, ktoré ovplyvňujú výkonnosť indexu.
Predovšetkým ide o makroekonomické ukazovatele Poľska, ako hrubý domáci produkt, inflácia, úrokové sadzby, nezamestnanosť alebo priemyselná produkcia. Majú významný vplyv na ziskovosť spoločností zahrnutých v indexe, a teda aj na jeho výkonnosť.
Netreba zabúdať ani na globálne ekonomické trendy. Vývoj svetovej ekonomiky, ceny komodít a nálada na globálnych finančných trhoch môžu mať nepriamy vplyv na poľské akcie.
Pod vývin podnikateľského prostredia sa podpisuje aj domáca politická stabilita a realizované legislatívne zmeny.
Výnosnosťou indexu môžu výrazne zamávať aj hospodárske výsledky a vyhliadky jednotlivých spoločností, predovšetkým tých s významnou váhou.
Zmeny v kurze poľského zlotého voči euru a iným hlavným menám môžu ovplyvniť konkurencieschopnosť poľských firiem a atraktívnosť tamojších aktív pre zahraničných investorov.
Na základe zhodnotenia pomenovaných faktorov experti očakávajú rast poľskej ekonomiky aj v nasledujúcom období, pričom kľúčovú úlohu zohrajú investície a verejné výdavky. Pozitívny výhľad by mal podporiť rast indexu WIG20.
Zostáva otázne, ako môže aktuálny stav ovplyvniť prípadná zmena vývoja konfliktu medzi Ruskom a Ukrajinou. Trh súčasne ťaží z pozitívneho sentimentu, ktorý sa spolieha na ukončenie vojenských operácií v krátkodobom horizonte. Prípadná eskalácia by tak mohla mať na burzu negatívny dosah.
Zároveň ide o dvojsečnú zbraň, keďže ukončenie konfliktu by na druhej strane mohlo spôsobiť odliv významnej časti ukrajinskej pracovnej sily, ktorá sa aktuálne spolupodieľa na stabilnom ekonomickom raste krajiny.
Čo stojí za ekonomickým zázrakom?
Poľská ekonomika sa míľovými krokmi vzďaľuje od našej. Dôvodov je niekoľko. Poľsko môže ťažiť zo silného domáceho trhu a vyššieho počtu obyvateľov – približne 38 miliónov. Rastúce mzdy a nízka nezamestnanosť podporujú spotrebiteľské výdavky, ktoré sú kľúčovým motorom ekonomického rastu.
Hrubý domáci produkt nášho suseda stúpa podstatne rýchlejšie ako náš. Očakávania analytikov hovoria o skoku okolo štyroch percent, pričom sa Slovensku pripisuje iba predpoklad dvojpercentného rastu.
Jedným z dôvodov súčasného stavu poľskej ekonomiky je úspešné zvládnutie transformácie po páde železnej opony. Dopomohla k tomu aj skutočnosť, že krajina mala už počas bývalého režimu viac ekonomickej slobody a nižšiu mieru kolektivizácie.
Poliaci zároveň lepšie využili strategickú privatizáciu prostredníctvom zahraničných partnerov. Vysoké štátne podiely v dobre manažovaných podnikoch – kľúčových pre ekonomický rast – ťahajú hospodárstvo nahor.
Kľúčom k rozvoju krajiny bolo aj efektívne využívanie eurofondov. Na rozdiel od Slovenska sa Poľsku podarilo alokovať dostupný kapitál do rozvoja infraštruktúry. To sa postupne prejavuje v tisíckach kilometrov novovybudovaných moderných diaľnic, rýchlostných ciest, železníc a ďalších projektoch.
Kým prílev finančných prostriedkov z Európskej únie podporuje infraštrukturálne investície, zvýšené verejné a súkromné injekcie prispievajú k rastu produktivity a tvorbe nových pracovných miest.
Nezanedbateľným efektom, ktorý posilnil ekonomické základy Poľska, je jeho postoj k migrácii. Odhaduje sa, že krajina prijala viac ako jeden a pol milióna utečencov z Ukrajiny, čím preukázala pozoruhodnú mieru solidarity.
Mimoriadne otvorený prístup sa v tomto prípade vyplatil a úspešná integrácia prisťahovalcov do spoločnosti sa podpísala pod vyšší ekonomický rast. Odhady hovoria približne o jednom percente.
Silný a rešpektovaný hráč
Poľsko ukázalo aj svoju geopolitickú silu. Jeho jasná prozápadná orientácia a masívne investície do obrany z neho urobili kľúčového hráča v regióne. V súčasnosti disponuje treťou najväčšou armádou z krajín NATO, pričom plánuje ďalšie rozšírenie.
Vďaka bezpečnostne zodpovednému prístupu, dobre zvládnutej politike odstrašovania a početným objednávkam modernej vojenskej techniky spoza Atlantiku si krajina udržala dobré vzťahy so Spojenými štátmi.
Významný vplyv na ekonomiku Poľska mali aj globálne trendy a vývoj hospodárstva Nemecka, ktoré je jeho hlavným obchodným partnerom.
Ani neuvážená colná politika USA nemá na nášho severného suseda výrazný dosah. Kým Slovensko patrí z tohto pohľadu k najohrozenejším krajinám, Poľsko je vďaka dostatočnej diverzifikácii a silnému domácemu trhu podstatne viac chránené.
A keď už sme pri silnom domácom trhu, treba spomenúť, že vďaka nemu sa Poľsko dokázalo ako jedna z mála krajín vyhnúť hospodárskej recesii v roku 2008.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
