Kto dokáže identifikovať pasce skôr než do nich spadne, uchráni značné finančné prostriedky, tvrdí odborník. Vypracoval unikátny zoznam 12 zásadných omylov, ktorých sa treba pri investovaní vyvarovať.
Investori dookola padajú do rovnakých pascí a opakujú stále tie isté chybné vzorce správania, ktoré následne vedú k zbytočným stratám. Málokto však vie, že ich poznaním a odstránením možno ochrániť vložený majetok pred takmer istou skazou.
Spôsoby, ako sa vyhnúť nesprávnym rozhodnutiam, identifikoval americký investičný riaditeľ, pedagóg a špecialista na hodnotové investovanie Gary Mishuris. Expert, ktorý sa môže pochváliť úctyhodnou 25-ročnou praxou v odbore, sa počas kariéry stretol s nespočetným množstvom omylov.
Aby zachránil nič netušiacich investorov pred nimi samými, pripravil cenný zoznam najčastejších chýb, ktorých by sa mali vyvarovať. Jeho hĺbkový výskum dokáže doslova zachrániť peniaze. Stačí si uvedomiť, aké prehrešky robíte a napraviť ich, kým napáchajú nedozerné škody na vašom portfóliu.
Väčšina ľudí o svojich vlastných zlyhaniach nerada premýšľa. Je to prirodzená ľudská reakcia, pretože priznanie chyby bolí. Existuje však veľmi dobrý dôvod, prečo nás uznávaní odborníci učia analyzovať vlastné prešľapy.
Gary Mishuris v tejto súvislosti pripomína na platforme Substack odkaz zosnulého Charlieho Mungera. Investičný guru totiž stelesňoval odborníka na sebareflexiu.
V tejto súvislosti sa preslávil najmä jeho výrok: „Viem, že podám lepší výkon, ak si budem vážiť vlastné chyby. Je to úžasný trik, ktorý sa oplatí naučiť.“
Mishuris tvrdí, že iba týmto prístupom sa možno zlepšiť v hociktorom odbore. Dopĺňa však, že ešte lepšiu cestu predstavuje učenie sa z chýb iných ľudí.
Investori, ktorí dokážu identifikovať pasce skôr než do nich sami spadnú, si ušetria nielen čas, ale aj značné finančné prostriedky. Expert preto vypracoval zoznam najčastejších chýb, ktorým by sa mali investori v záujme ochrany svojho kapitálu vyhnúť.
Nepochopenie podstaty podnikania
Mishuris hovorí, že kardinálnou chybou býva nedostatočné porozumenie toho, do čoho investujeme. Mnohí ľudia nakupujú akcie bez toho, aby poznali reálny model fungovania danej firmy.
Investičný riaditeľ si myslí, že by sme si mali brať príklad z Warrena Buffetta. Tento slávny finančník sa vždy pozerá 10 rokov dopredu. Snaží sa určiť kľúčové ekonomické charakteristiky spoločnosti v dlhodobom horizonte. Ak im nerozumie, firmu jednoducho vyradí zo svojho zoznamu.
Mishuris upozorňuje, že príliš veľa investorov sa zameriava na irelevantné správy. Často sledujú len krátkodobé projekcie ziskov na budúci rok. Vôbec pritom nechápu širší kontext biznisu, ktorý práve kupujú. Pred každou investíciou si totiž treba spoločnosť dôkladne preštudovať.
Ignorovanie kvality biznisu
Ďalším kritickým bodom podľa skúseného investora je kvalita spoločností. V dnešnej dobe je nesmierne ľahké nájsť rôzne číselné údaje.
Mishuris však varuje, že kvalitatívne atribúty sa zisťujú oveľa ťažšie. Vyžadujú si správny úsudok a skúsenosti. Začiatočníci často ignorujú veci, ktoré nie sú hneď viditeľné v tabuľkách. A to je chyba. K posúdeniu kvality manažmentu preto treba pristupovať rovnako prísne ako k samotným číslam.
Investovanie do slabých spoločností
Uznávaný špecialista upozorňuje aj na riziko investovania do slabých spoločností. Je veľmi jednoduché sústrediť sa na optimistické plány vedenia firmy. Budúcnosť sa však môže vyvíjať rôznymi smermi.
Niektoré podniky sú odolné voči nepriaznivým podmienkam, iné sa rozpadnú pri prvom náznaku ekonomických problémov. Mishuris varuje, že pri slabých firmách nemajú naše prognózy žiadnu reálnu hodnotu.
Sám priznáva, že v minulosti urobil podobnú chybu ako analytik. Predpovedal vysoké zisky pre podnik, ktorý nakoniec zarobil len zlomok očakávanej sumy.
O rizikách si preto treba neustále klásť otázky. Čo by sa muselo stať, aby spoločnosť o päť rokov mala nižšie tržby menej ako dnes? Čo by bolo potrebné na to, aby prišla o peniaze? Odpovede na tieto a podobné otázky sú kľúčové.
Nesledovanie historického výkazníctva
Správca fondu spoločnosti Fidelity Will Danoff sa raz opýtal Warrena Buffetta, či mu prístup k manažmentu dáva ako investorovi veľkú výhodu. Veštec z Omahy mu odpovedal: „Nie. Všetko je v číslach.“
Dáta nám rozprávajú príbeh rovnako ako slová riaditeľov. Z toho dôvodu sa javí štúdium finančnej histórie spoločnosti ako veľmi dôležité.
Mishuris tvrdí, že účtovníctvo a finančné výkazy predstavujú jazyk biznisu. Ak mu rozumieme, dozvieme sa o firme pravdu. Povrchné postrehy z médií totiž podľa investičného riaditeľa nikdy nefungujú konzistentne a dlhodobo. Vyžaduje si to úsilie, ale bez neho úspech neprichádza.
Timothy Archibald pre Forbes
Foto: Timothy Archibald pre Forbes.
Psychologické pasce
Investori sa často stávajú obeťami svojich behaviorálnych predsudkov. Mishuris hovorí, že ľudia radi hľadajú chyby v iných, ale málokedy sa pozrú na seba. Podľa jeho názoru by sa však mal každý sústrediť najmä na budovanie systémov na minimalizáciu vlastných skreslení.
Hoci sa treba chrániť pred ostatnými, ktorí sa môžu pokúsiť použiť behaviorálne triky vo svoj prospech, najdôležitejším elementom, pred ktorým sa treba brániť, je samotný investor. Bez riadneho uvedomenia si situácie a následného zjednania nápravy môžu vlastné predsudky viesť k chybnému úsudku a zlým rozhodnutiam.
Zameranie sa na krátkodobý horizont
Ďalšiu veľkú prekážku budovania majetku predstavuje zameranie sa na krátkodobý horizont. Každý chce v dnešnej dobe rýchlo zbohatnúť. Sociálne siete zapĺňajú príbehy o okamžitých ziskoch.
Krátkodobé výsledky sa však predpovedajú neuveriteľne ťažko. Ide skôr o hru na náhodu než seriózne investovanie. Čím kratšie obdobie človek sleduje, tým viac len háda reakcie ostatných účastníkov trhu.
Táto hra býva pre väčšinu ľudí príliš náročná. Mishuris si myslí, že sa, naopak, treba sústrediť na dlhodobé ciele. Tam je konkurencia oveľa menšia.
Investori často robia chybu, že prehnane extrapolujú nedávnu minulosť do budúcnosti. Ak zisky včera rástli, trh predpokladá, že budú stúpať navždy.
Mishuris upozorňuje, že to vždy nemusí byť pravda. Treba sa dostať k základnej príčine úspechu alebo zlyhania. Iba tak zistíme, či je súčasný výkon firmy udržateľný aj v nasledujúcich rokoch.
Zámena šťastia a zručnosti
Skúsený pedagóg si myslí, že investori si často pletú šťastie so zručnosťou. Krátkodobé výnosy bývajú v mnohých prípadoch len výsledkom náhody.
Človek, ktorý sa chváli obrovskými ziskami za pár mesiacov, pravdepodobne nerozumie trhu. Zamerať sa treba na proces, ktorý možno ovplyvniť. Výsledky sa dostavia neskôr. Investor by mal byť hrdý na správne dodržaný proces bez ohľadu na okamžitý profit.
Nezohľadnenie opačného názoru
Mishuris tiež varuje pred ignorovaním opačných názorov. Mnohí ľudia ukončia prieskum vo chvíli, keď si potvrdia vlastnú tézu. To je však veľká chyba. Naopak, treba aktívne hľadať najsilnejšie protiargumenty.
Trh predstavuje vysoko konkurenčné prostredie. Kto v ňom chce uspieť, musí vedieť, v čom sa mýlia tí, ktorí majú iný názor. Pomôcť nám vraj môžu iní analytici alebo dokonca umelá inteligencia. Tieto pohľady nás môžu zachrániť pred budúcimi stratami.
Preplácanie aktív
Ďalšou dôležitou témou pri investovaní je cena. Tá je vždy podstatná. Neexistuje taká dobrá firma, ktorú by sa oplatilo kúpiť za ľubovoľnú sumu.
Iba máloktoré drahé akcie dlhodobo prekonávajú trh. Ako príklad Mishuris uvádza akcie Coca-Coly. Warren Buffett ich držal pridlho, hoci vedel, že sú drahé. Výsledkom bolo, že v indexovom fonde by dosiahol oveľa lepšie výsledky.
Nezáujem o motiváciu manažmentu
Mishuris varuje pred ignorovaním stimulov manažmentu. Spôsob, akým sa vedenie firmy odmeňuje, odráža jej etiku. Ak si vypláca vysoké sumy za slabé výkony, poškodzujú tým akcionárov.
S takými ľuďmi by investori nemali obchodovať. Dôležité je pozorne čítať dokumenty o odmeňovaní riadiacich pracovníkov. Ak manažment bohatne bez tvorby skutočnej hodnoty, treba ísť ďalej.
Sústredenie sa len na výkaz ziskov a strát
Poslednú častú chybu predstavuje podľa experta sledovanie iba výkazu ziskov a strát. Takmer každý investor začína týmto dokumentom. Manažéri a analytici z Wall Street o ňom diskutujú neustále.
Mishuris však upozorňuje, že ide len o časť celku. Zanedbanie analýzy súvahy a prehľadu peňažných tokov je obrovskou chybou. Pohľad na všetky tri výkazy pomôže čitateľom odhaliť podvody. Investori tak získajú oveľa komplexnejší obraz o zdraví danej spoločnosti.
Investovanie je náročnou disciplínou, ktorá si vyžaduje neustálu pozornosť. Každý, kto sa naučí vnímať finančné dokumenty ako jeden celok, dokáže robiť výrazne lepšie rozhodnutia.
Štúdium a postupné odstraňovanie pomenovaných chýb pomôže investorom urobiť menej vlastných prešľapov v budúcnosti. Svet financií neustále prináša nové výzvy, na ktoré musíme byť pripravení.
