Keďže protekcionistická politika americkej administratívy vyvoláva volatilitu na burzách a narastajú obavy z recesie, magazín Forbes oslovil odborníkov, aby nám poradili, kde majú investori hľadať príležitosti mimo Spojených štátov.
Situácia na globálnych trhoch ovplyvnená colnou politikou USA a narastajúce obavy z recesie vyvolávajú u investorov zvýšený záujem o diverzifikáciu investičného portfólia a príležitosti mimo Spojených štátov.
Oslovili sme preto vybraných odborníkov, aby sa podelili o konkrétny tip z inej geografickej oblasti alebo triedy aktív na zhodnotenie 10-tisíc eur.
Málokto si na začiatku roka dokázal predstaviť situáciu, v ktorej sa aktuálne nachádzame, a už vôbec by mnohým nenapadlo, že bude viacero investorov spochybňovať investície v Spojených štátoch.
Donald Trump začal obchodnú vojnu so svojimi obchodnými partnermi a kroky jeho administratívy sú takmer nepredvídateľné, takže nie div, že sa mnohí začali obzerať po diverzifikácii svojho investičného portfólia mimo Spojených štátov alebo dokonca do iných tried aktív.
Okrem zlata či bitcoinu, ktoré v súčasnosti plnia svoju rolu v diverzifikovanom portfóliu, nemusí investor opúšťať akciový svet. Od začiatku roka sa pozerám na akcie a ETF mimo USA, pričom ma najviac zaujalo ETF s tickerom EXUS. Ide o burzovo obchodovaný fond, ktorý sa zameriava na najlepšie spoločnosti mimo Spojených štátov.
Medzi takmer 800 firmami nájdeme vo fonde SAP, ASML či Novo Nordisk, geograficky Japonsko, Veľkú Britániu, Kanadu či Francúzsko.
Michal Stupavský, investičný stratég spoločnosti Conseq Investment Management
Na začiatku tohto roka sme komunikovali našim klientom, obchodným partnerom a širokej odbornej verejnosti, že svet graduálne vstupuje do nového globálneho makroekonomického režimu, ktorý charakterizujú tri kľúčové atribúty.
Po prvé, ide o rekordný objem celkového dlhu vo svetovej ekonomike, ktorý na konci roka 2024 podľa údajov Inštitútu medzinárodných financií dosahoval 318 biliónov dolárov, respektíve 328 percent globálneho HDP na relatívnej báze. Zahŕňa to dlh všetkých ekonomických aktérov, teda vlád, korporácií a domácností.
Po druhé, sú to štrukturálne vyššie úrokové sadzby pre stále trochu zvýšenú a perzistentnú infláciu a všeobecne silnejšia celková makroekonomická volatilita.
A po tretie, veľmi zvýšená geopolitická neistota, predovšetkým v podobe pomerne rozsiahlych ozbrojených konfliktov a veľmi intenzívnych obchodných vojen.
Investori budú musieť byť v nasledujúcich rokoch oveľa flexibilnejší ako v predchádzajúcom období a zároveň budú nútení využívať aktívnejšie prístupy, pretože pravidlá a poučky, ktoré platili v minulých trhových cykloch, nemusia fungovať v tom aktuálnom.
Nový globálny makroekonomický režim sa v posledných týždňoch zhmotnil okrem iného vo výrazných plošných výpredajoch amerických aktív s tým, že veľkým prekvapením pre väčšinu investorov boli veľmi výrazné simultánne poklesy dolára, amerických vládnych dlhopisov a akcií.
Preto sa zdá, že mantra uplynulých rokov o americkej výnimočnosti je už za svojím zenitom.
Výkonnosť svetových akciových trhov od začiatku roka nový makroekonomický režim plne reflektuje, keď globálny index MSCI All Country World od začiatku roka klesol o 1,7 percenta. Zároveň sme boli svedkami pomerne silnej variability výkonnosti jednotlivých sektorov.
Odvetvie informačných technológií sa znížilo o 10,9 percenta a tovar dlhodobej spotreby o 7,3 percenta.
Na druhej strane, defenzívnym oblastiam sa darilo pozoruhodne dobre. Producenti elektrickej energie si pripísali zisk 8,9 percenta a profit sektora tovaru každodennej spotreby predstavoval sedem a pol percenta.
K ďalším zaujímavým štatistikám patrí veľmi výrazná relatívna nadvýkonnosť akcií mimo USA – MSCI All Country World ex-US stúpol o 7,1 percenta, kým S&P 500 klesol o šesť percent. A detto pri MSCI All Country World Value, ktorý sa zvýšil o dve percentá, v porovnaní s poklesom MSCI All Country World Growth o päť percent.
Okrem toho bol z nami sledovaných indexov najvýkonnejší stredoeurópsky index CECEEUR, ktorý vzrástol o 22,1 percenta, zatiaľ čo index Veľkolepej sedmičky – Magnificent 7 – vykázal najhoršiu výkonnosť, keďže sa prepadol o 15,3 percenta.
Domnievame sa, že defenzívne nastavenie portfólií je stále opodstatnené, pretože výrazné zhoršenie globálneho ekonomického výhľadu sa zatiaľ úplne nepremietlo do konsenzuálnych analytických odhadov korporátnych ziskov.
Pre obrovský nárast globálnej ekonomickej neistoty si rizikové aktíva zaslúžia dodatočné zvýšenie rizikovej prémie, keďže náš globálny ukazovateľ akciovej rizikovej prémie na aktuálnej úrovni 2,1 percenta je stále hlboko pod dlhodobým priemerom – od roku 2007 – vo výške 4,3 percenta.
Inak povedané, valuácie alebo násobky ako ukazovateľ P/E by mali aj naďalej klesať. Týka sa to primárne amerických akcií firiem s veľkou trhovou kapitalizáciou a zo sektora informačných technológií.
Prebiehajúca rotácia z amerických do iných aktív bude v nasledujúcich mesiacoch pravdepodobne pokračovať.
Z tohto dôvodu investorom odporúčame maximálnu diverzifikáciu, a to nielen čo sa týka tried aktív, ako sú akcie, vládne dlhopisy, korporátne dlhopisy, nehnuteľnosti, private equity, hotovosť a podobne, ale aj pokiaľ ide o regionálnu a sektorovú diverzifikáciu.
Na päťročný horizont by mohli byť veľmi zaujímavé akcie v Latinskej Amerike, napríklad prostredníctvom ETF MSCI Latin America.
Lokálnym ekonomikám na čele s Brazíliou sa darí pomerne dobre a akcie z tohto regiónu sú extrémne lacné s priemerným ukazovateľom P/E v hodnote 13, pričom ponúkajú vysokonadštandardný priemerný očakávaný výnos vo výške šesť percent.
Tomáš Vranka, tímlíder XTB
Treba mať na pamäti, že podliehame emóciám, konáme impulzívne a veľakrát takto reagujeme aj pri investovaní. Súčasná situácia by však nemala byť niečo, čo človeka prinúti narýchlo zmeniť investičnú stratégiu, aby ochránil portfólio pred prepadom.
Naozaj nikto z nás s istotou nevie, čo urobí Donald Trump a ako to ovplyvní trhy.
Posledných desať rokov dosahovali americké akciové trhy nadpriemernú výkonnosť a raz za pár rokov príde korekcia. Každý investor by mal s tým počítať.
Ak sa pozrieme na index S&P 500, zistíme, že sa jeho hodnota nachádza tam, kde bola v septembri minulého roka, čo mi nepripadá ako negatívna hodnota. Trh je oproti covidovým minimám vyšší zhruba o 140 percent.
Ak investora takéto pohyby stresujú, nemá dobre zvolené portfólio z pohľadu volatility a mal by sa zamyslieť nad tým, či nepresunúť časť peňazí do niečoho konzervatívnejšieho, napríklad do dlhopisov, ktoré síce znižujú výnos, ale aj volatilitu.
Určite by nemali investori predať všetky americké akcie a nakúpiť napríklad európske. Trhy majú tendenciu dlhodobo rásť bez ohľadu na to, kto je prezidentom, avšak za cenu výrazných krátkodobých výkyvov.
Donald Trump tu bude ešte necelé štyri roky, investičný horizont väčšiny ľudí je však oveľa dlhší. Aspoň by pri investovaní do akcií mal byť.
Akciový trh je stále pre väčšinu ľudí najlepšou voľbou a americké firmy sú najsilnejšie na svete. Ak však chce niekto diverzifikovať, môže zvoliť ETF na svetové akcie, kde sú okrem amerických cenných papierov aj európske či čínske tituly.
Juraj Karpiš, ekonomický analytik a spoluzakladateľ INESS
Dlhodobá investičná stratégia by mala vydržať aj šoky, aké má momentálne svet z Donalda Trumpa. V rámci osobnej finančnej hygieny by sme nemali tancovať tak, ako politici a médiá pískajú.
Desaťtisíc eur by som investoval rovnako ako pred Trumpom – peniaze by som rozdelil medzi nehnuteľnosti, akcie, zlato a finančnú rezervu obsahujúcu aj bitcoin.
Jakub Kraľovanský, finfluencer a zakladateľ projektu Trader 2.0
Situácia je veľmi napätá, ale Trump vystrieľal všetky náboje a téma „clá a ich výška“ bude smerovať k lepšiemu. Trhy to šokovalo a zažili veľkú volatilitu.
Avšak otázka ciel a trhu zostáva do budúcnosti otvorená. Fed už dlhšie drží sadzby hore a clá môžu zvýšiť infláciu. Otázne je, ako dlho to trhy takto vydržia.
Strach je veľký a množstvo odborníkov očakáva recesiu. Vyhnúť sa jej by bolo možné, ak by Fed znížil sadzby. To si však nemôže dovoliť, pretože by to mohlo podporiť rast inflácie a boli by sme tam, kde v roku 2021. Z tohto hľadiska je silná neistota.
Investíciu by som diverzifikoval do bitcoinu. Samozrejme, nie všetko, ale rozumnú časť. Bitcoin je najväčšia kryptomena a clá sa naň nedajú aplikovať. Rovnako ho nemožno obmedziť či zakázať. Je to teda úplne iné aktívum, ako sú akcie.
Bitcoin má obrovský technologický význam ako „majetok mimo systému“ – podobne ako zlato. Nepatrí žiadnemu štátu. Čo sa týka ceny a jej kolísania, investíciu by som rozdelil na tretiny. Aktuálne stojí veľa, a preto by som teraz zainvestoval maximálne tretinu kapitálu, neskôr počas roka ďalšiu a v prípade poklesu aj zvyšok.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
