Meď, ktorá sa považuje za barometer ekonomického zdravia, posledné dni čelí výrazným tlakom. Za rozvírenou hladinou treba hľadať reakciu trhov na administratívu Donalda Trumpa.
Minister obchodu Spojených štátov Howard Lutnick pokladá americký priemysel s drahými kovmi za „zdecimovaný globálnymi aktérmi“.
Prisľúbil ukončenie nekalých obchodných praktík. „Americký priemysel závisí od medi a všetko by sa malo vyrábať v USA, bez výnimiek,” mieni. „Je čas, aby sa meď vrátila domov.“
Oficiálni predstavitelia sa opierajú o informácie, ktoré poukazujú na rapídny nárast závislosti Spojených štátov na dovoze tohto kovu. Aktuálny import údajne predstavuje až 45 percent celkovej spotreby.
Americký prezident plánuje zaviesť clá na jej dovoz skôr, ako sa pôvodne čakalo. To absolútne mení hru.
Z jeho konania vyplýva, že taxa na import kovu sa bude zavádzať v priebehu týždňov. Pôvodné predpoklady však hovorili o mesiacoch, keďže nariaďovali prieskum v lehote 270 dní.
Zverejnený zámer sleduje jasný cieľ – obnoviť americkú produkciu kovu, ktorý je kľúčový pre technológiu elektrických vozidiel, vojenského hardvéru, ale aj bežného spotrebného tovaru. Novootvorený front obchodnej vojny tak pohol cenami na celom svete.
Trhové zmeny
Kým ešte minulý týždeň sa meď obchodovala nad úrovňou 10-tisíc dolárov za metrickú tonu, v ostatných dňoch jej cena čelí výraznému poklesu.
Pod tlakom negatívnych informácií hodnota na londýnskej burze prepadla pod 9 700 dolárov za tonu.
Zdroj: London Metal Exchange
Na americkej burze sa cena medi dostala do mierneho poklesu. Aktuálne sa obchoduje na úrovni okolo 5,0042 dolárov za libru, čo je približne 11-tisíc dolárov za tonu.
Zdroj: Trading Economics
Aj napriek situácii zostáva rozdiel v cenách medzi oboma burzami výrazný.
Urýchlenie pôvodného časového plánu spustilo prudký nárast dovozu medi do Spojených štátov. Podľa správy Trading Economics nedávne dodávky kovu dosiahli až 500-tisíc ton.
Bežný mesačný priemer pritom predstavuje iba 70-tisíc ton. To poukazuje na skutočnosť, že obchodníci sa snažia rýchlo zabezpečiť komoditu ešte pred zavedením ciel.
Zvýšený dopyt v Spojených štátoch zároveň ovplyvnil stav na kľúčových trhoch, predovšetkým tých ázijských. Okrem toho americké spoločnosti skúmajú alternatívne zdroje na zmiernenie vplyvu očakávaných ciel. Do úvahy tak prichádzajú aj dodávatelia z Južnej Ameriky.
Meď ako kritický materiál
Meď sa v súčasnosti považuje za nenahraditeľnú komoditu. Všestranný kov má široké využitie v rôznych odvetviach. Ide o druhý najpoužívanejší materiál v amerických zbrojných platformách, ktorý je navyše nevyhnutný aj pre prechod na alternatívne energie.
Ako vynikajúci vodič sa často využíva v elektrotechnike napríklad na výrobu elektrických káblov, vodičov, transformátorov alebo elektromotorov. Kov je dôležitý aj pri produkcii plošných spojov a polovodičov.
Využitie nachádza aj v stavebníctve, kde sa z neho realizujú napríklad rozvody vody a plynu či medené strechy a fasády. Dôvodom je jeho odolnosť proti korózii a poveternostným vplyvom, estetickosť a dlhá životnosť.
Meď sa používa aj v automobilovom, leteckom a lodnom priemysle na výrobu elektrických komponentov, chladičov a brzdových systémov. Vyhľadávaná je aj v zdravotníctve pre svoje antibakteriálne vlastnosti a skutočnosť, že pre ľudské telo je to dôležitý stopový prvok.
Z medi sa vyrábajú aj zliatiny ako bronz alebo mosadz. Tie majú široké využitie v strojárstve. O úžitku, ktorý z nej majú domácnosti, zrejme netreba hovoriť.
Jednoducho ide o nenahraditeľný kov, ktorý prispieva k rozvoju rôznych odvetví. Aj z toho dôvodu je jednou z najviac obchodovaných komodít na svete. Jej cena má významný vplyv na globálny trh.
Obchodovanie s kovom
V cenovej volatilite kovov zohrávajú úlohu medzinárodné vzťahy či politické napätie. Meď sa obchoduje na rôznych burzách po celom svete.
Najvýznamnejšou a najväčšou burzou na kovy je London Metal Exchange – LME. Meď je jednou z hlavných komodít, s ktorými sa tam obchoduje.
Okrem London Metal Exchange sa, samozrejme, obchoduje aj na ďalších burzách po celom svete. Jedna z nich je divízia newyorskej burzy s názvom Commodity Exchange – COMEX. Tá sa špecializuje predovšetkým na futures kontrakty na kovy.
V dôsledku viacerých ekonomických faktorov, ktoré ovplyvňujú ponuku a dopyt, vznikajú medzi cenami medi na týchto dvoch významných trhoch rozdiely.
Londýnska burza je tradičné centrum obchodovania s kovmi, pričom veľká časť svetovej produkcie medi sa predáva a kupuje práve tam. Na druhej strane COMEX sa zameriava na severoamerický trh.
Geografické rozdiely v ponuke a dopyte vedú aj k rozdielnym cenám. Napríklad, ak je v Spojených štátoch vyšší záujem o meď ako v Európe, jej cena na americkej burze je spravidla vyššia ako na London Metal Exchange.
Do cenotvorby vstupujú aj kurzové rozdiely, keďže samotné obchodovanie prebieha v rôznych menách. Výkyvy tak môžu ovplyvniť relatívnu cenu medi na oboch burzách. Okrem toho majú rozdielne špecifikácie pre kontrakty na meď, čo môže taktiež hýbať hodnotami.
Za odlišnými cenami však stoja aj iné faktory. Významným činiteľom môžu byť napríklad náklady na dopravu medzi rôznymi regiónmi. Ak sa preprava kovu do Spojených štátov predraží, jej cena na tamojšej burze bude vyššia.
Trump mení hru
Globálny trh sa ocitol v napätí hneď po tom, čo prezident Donald Trump podpísal výkonný príkaz, ktorým sa iniciuje preskúmanie dovozu medi. Tieto vyšetrovania hodnotia vplyv jej importu na národnú bezpečnosť. Rozdiely v cenách komodity medzi Spojenými štátmi a zvyškom sveta sa po zverejnení dokumentu prudko zvýšili.
Treba si uvedomiť, že cenový rozdiel medzi newyorskou a londýnskou burzou sa stal pre obchodníkov lukratívnou príležitosťou. Pre zabezpečenie rýchlej dodávky lacnejšej medi na zámorský trh sa jej cena často vyšplhala aj o stovky dolárov nad cenu v britskom hlavnom meste.
Nateraz sa zdá, že s týmto biznisom bude v blízkej budúcnosti koniec. Dodávky kovu, ktoré sa na americký trh doručia až po zavedení ciel, môžu skončiť so stratou. Výška cla sa očakáva na úrovni 25 percent. Zároveň je potrebné počítať aj s ďalšími nákladmi na dopravu a poistenie.
Ako uvádza agentúra Bloomberg, hlavní komoditní obchodníci, ako sú napríklad Glencore alebo Trafigura, stoja pred ťažkou úlohou zabezpečiť rýchle dodávky medi do Spojených štátov ešte pred možným schválením ciel.
S cieľom maximalizovať zisky obe spoločnosti urýchlili dovoz komodity na americký trh. Väčšina expedície údajne pochádza z Južnej Ameriky, ale aj z ázijských skladov.
Akútna hrozba cla vytvorila na trhu krátkodobé okno na pripísanie nadštandardného zisku. Obchodníci, ktorí doposiaľ fungovali s pomerne nízkou maržou, si takýto obchod nemôžu nechať ujsť. Celosvetové preteky o dovoz kovu do Spojených štátov tak vrcholia.
Budúci vývoj
Na základe aktuálnych informácií z Bieleho domu, ktoré kalkulujú so skrátením lehôt zavádzania ciel, začali komoditní špecialisti s úpravou výhľadu budúceho vývoja trhu so kovom.
Pravdepodobnosť očakávaného nedostatku medi sa v celosvetovom meradle znížila, čo má, samozrejme, vplyv aj na jej cenu. Analýza Citigroup napríklad počíta s poklesom ceny kovu až na 9 500 dolárov za tonu. Zlacnenie má prebiehať v horizonte najbližších mesiacov.
Búrka na trhu s meďou spôsobila v priebehu niekoľkých dní významné výkyvy. Pripravované prijatie ciel so sebou prinesie obrovské zmeny v nákladovosti dovozu kovov.
Oslabenie dopytu po výrobkoch s obsahom medi vytvára potenciál spomalenia priemyselnej činnosti, ako v Spojených štátoch, tak aj v iných spotrebných ekonomikách. Vzácna komodita sa stáva ďalšou z obetí obchodnej vojny, ktorá sa rozpútala medzi hlavnými svetovými mocnosťami.
