Miliardári z Wall Streetu Carl Icahn, Ken Griffin, Israel Englander či Daniel Loeb môžu kolegovi z rebríčka najbohatších ľudí sveta Elonovi Muskovi poďakovať za najjednoduchšie zárobky roka 2022.
Pre mnohé hedžové fondy bol 44-miliardový „vynútený“ nákup sociálnej siete Twitter dobrým zárobkom. „Nemuseli ste byť géniom aby ste zistili, že ten obchod dokončí,“ hovoril začiatkom novembra Carl Icahn na podujatí amerického Forbesu Iconoclast Summit.
Ak by Musk obchod neuzavrel, doplnil Icahn, zvažoval by investor súdny spor. Icahn publiku povedal, že na obchode s akciami Twitteru, ktoré kúpil toto leto a na jeseň ich predal Muskovi, zarobil okolo 250 miliónov dolárov.
Zacítili príležitosť
Zďaleka nebol jediný, kto z Muskovho kroku profitoval. Dokumenty pre regulátorov odhaľujú, že aj ďalšie hedžové fondy vedené miliardármi, ako sú Citadel Advisors, Millennium Management, D.E. Shaw a Third Point, si v druhom a treťom kvartáli vybudovali v Twitteri veľké akciové pozície. Pridali sa k nim tiež firmy ako Pentwater Capital či Farallon Capital.
Musk podpísal dohodu o kúpe sociálnej siete za 54,20 dolára na akciu v apríli tohto roka, no v júli sa akcie obchodovali najnižšie už za 32,65 dolára. To bolo obdobie, kedy sa excentrický miliardár snažil z obchodu vyvliecť.
To vytvorilo pre investorov priestor na arbitráž (profit z rozdielu medzi kúpnou a predajnou ceny) až do výšky 66 percent – teda pre tých, ktorí nepochybovali, že Musk má len malú šancu na úspech s námietkou proti zrealizovaniu obchodu na obchodnom súde v americkom Delaware.
Stovky miliónov bez námahy
Icahnove dokumenty predložené Komisii pre cenné papiere ukazujú, že koncom septembra vlastnil 12,5 milióna akcií Twittera. Forbesu hovoril, že ich kupoval za cenu okolo 35 dolárov. To by v priemere znamenalo, že keď sa obchod 28. októbra uzavrel pri cene 54,20 dolára, zaknihoval si čistý zisk okolo 240 miliónov.
Jediný fond, ktorý z Muskovho obchodu profitoval zrejme ešte viac, je floridský Pentwater Capital Management založený v roku 2007 investorom Matthewom Halbowerom. Ten v druhom štvrťroku kúpil 18,1 milióna akcií, ku ktorým ešte v ďalšom kvartáli pridal 5,3 milióna kusov.
Ak by ich kupoval za mediánovú uzatváraciu cenu akcií na burze okolo 40,5 dolára a držal ich až do uzatvorenia obchodu s Muskom, zisk by bol 324 miliónov. Finančné výkazy fondu však ukazujú, že časť profitu z akcií si zaistil kúpou put (predajných) opcií (čo jeho zisk znižuje). Pentwater transakcie nechcel komentovať.
Fondy v pozadí Twittera
Celkovo Forbes našiel 13 hedžových fondov, ktoré na kúpu akcií Twittera dali medzi koncom prvého štvrťroka až po tretí kvartál každý viac ako 100 miliónov dolárov. Všetky tieto fondy oslovil, aby zistil, za akú priemernú cenu nakupovali. Ak informácie neposkytli, pracoval s mediánovými cenami za daný kvartál.
Ukázalo sa, že len tieto fondy kúpili v polroku predchádzajúcom ukončeniu obchodu spolu viac ako 10 percent firmy Twitter a pravdepodobne na tom zarobili kumulatívne výrazne viac než jednu miliardu dolárov. Tieto čísla nezahŕňajú prípadné dodatočné nákupy akcií v októbri, kedy boli už ceny vyššie, pretože Musk už v tom čase akvizíciu finalizoval.
Počítajú tiež so zverejňovanými údajmi o počte akcií ku koncu každého štvrťroka (nezachytávajú teda možné nákupy a predaje v rámci daného kvartálu). Medzi víťazov sa podľa týchto dát zaradil aj hongkonský fond Segantii Capital Management, za ktorým stojí britský investor Simon Sadler, a Farallon Capital založený v roku 1986 Thomasom Steverom. Firmu sídliacu v San Franciscu vedie teraz Andrew Spokes.
Riziko 50:50
David Einhorn z Greenlight Capital (4,3 milióna akcií ku koncu tretieho štvrťroka) svojim investorom pred časom písal, že priemerná cena nákupu bola tesne nad 37 dolárov. Očakával tiež rozhodnutie súdu v Delaware v prospech uzavretia transakcie s upozornením, že v opačnom prípade by nasledovali súdne spory investorov, ktorí do Twittera vložili peniaze s tým, že obchod prebehne.
„Právna stránka je v tomto prípade dosť jasná. Ak by to bol ktokoľvek iný než Musk, ohodnotili by sme šance, že kupujúci sa z obchodu vykrúti, na oveľa menej ako päť percent,” písal Einhorn v čase neistoty o osude transakcie v liste investorom. No keďže išlo o Muska, riziko bolo 50:50.
Ako sa Muskovi darí v novej úlohe?
Najbohatší človek sveta sa však v októbri ešte pred začiatkom súdneho jednania rozhodol, že Twitter predsa len za dohodnutú cenu kúpi. Prvé týždne jeho šéfovania sociálnej sieti boli poznačené zmätkami a sťažnosťami.
Musk zaviedol verifikáciu účtov pre každého ochotného zaplatiť osem dolárov mesačne, čo viedlo k otváraniu množstva „verifikovaných” parodických účtov. Prepustil tiež zhruba polovicu zamestnancov a ľudí vo firme varoval, že „bankrot nie je vylúčený”.
A na sieť opäť pustil predtým zablokované mená, ako napríklad bývalého prezidenta Donalda Trumpa (hoci ten ponuku, nateraz, odmietol).
Ako 44-miliardová investícia Elona Muska do novej hračky vypáli, je zatiaľ nejasné. Hedžové fondy, ktorým časť tých peňazí vyplatil, sa však môžu v každom prípade usmievať.
Pôvodný článok vyšiel vyšiel na webe Forbes.com, autorom je redaktor Hank Tucker.