Výnosy 10-ročných slovenských dlhopisov sa v uplynulých týždňoch znížili a vrátili na hodnoty približne zo začiatku roka. Od októbrovej úrovne, ktorá presiahla 4,3 percenta, sú aktuálne o viac ako 1 percentuálny bod nižšie.
Tento pokles súvisí s globálnym dianím, ktorému sa vývoj slovenských dlhopisov prispôsobil, upozornil v aktuálnom komentári analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš.
Rozdiel vo výnosoch medzi slovenskými a nemeckými dlhopismi, ktoré investori považujú za bezpečný prístav, sa pritom nezmenil. Interné dianie v krajine, vrátane nedávneho zníženia ratingu agentúrou Fitch, tak podľa analytika nemalo na výnosy v porovnaní s obdobím pred voľbami zásadný vplyv.
2 min
2 min
Do Ázie okolo Afriky. Lodní dopravcovia utlmujú dopravu v Červenom mori a v Perzskom zálive
3 min
3 min
Analytici: ochromenie prevádzky v Hormuzskom prielive ovplyvní skôr Áziu ako Európu
4 min
4 min
Kyjev sa počas vojny vyľudňuje, ľudia odchádzajú na vidiek, kde nemrznú
1 min
1 min
Belgicko zadržalo tanker z ruskej tieňovej flotily, chystá sa ho zhabať
2 min
2 min
Tisíce letov na zemi. Konflikt na Blízkom východe ochromil globálnu leteckú dopravu
3 min
3 min
OpenAI uzavrela dohodu s Pentagonom po tom, ako sa rozišiel s Anthropikom
3 min
3 min
Doprava cez Hormuzský prieliv je minimálna, hrozí výrazné zdraženie ropy
2 min
2 min
Iránsky vodca je mŕtvy, tvrdí Izrael. Trump povedal, že správe verí
2 min
2 min
Izraelská armáda označila úder na Irán za svoj doteraz najväčší letecký útok
2 min
2 min
Problém pre ropu: viaceré lode sa vyhýbajú Hormuzskému prielivu
2 min
2 min
Dopravný kolaps na nebi. Vojna ochromila lety z Európy do Ázie, v Arábii uviazli desaťtisíce ľudí
1 min
1 min
Najvyšší vodca Iránu mal vystúpiť s prejavom, ale mešká. Minister vraví, že pokiaľ on vie, žije
2 min
2 min
Dubaj nedostupný, krajiny Perzského zálivu s ním. Letecké spoločnosti rušia lety
2 min
2 min
Každá siedma. Európske tínedžerky konzumujú tabak najviac zo všetkých na svete
1 min
1 min
Vojna s Iránom siaha aj na more, do Perzského a Ománskeho zálivu. Ide aj o iránsky ropný terminál
„Za celkovým poklesom výnosov vidieť najmä očakávanie finančných trhov a analytikov, že centrálne banky na oboch brehoch Atlantiku dosiahli vrchol v tomto cykle sprísňovania menovej politiky a v budúcom roku možno očakávať, že svoje základné sadzby začnú znižovať,“ priblížil Kočiš.
Pripomenul aktuálny rýchly odhad indexu nákupných manažérov pre eurozónu, ktorý klesol na 47 bodov. Hodnota pod hranicou 50 bodov signalizuje pretrvávajúci pokles podnikateľskej aktivity v eurozóne. Možnosť recesie tak podľa trhov zvyšuje šance, že Európska centrálna banka začne svoje sadzby znižovať skôr.
Očakávaný začiatok znižovania sadzieb sa podľa Kočiša v budúcom roku pravdepodobne prejaví aj v úročení nových úverov na Slovensku. Zásadný vplyv však bude mať aj vývoj ratingu SR. Ten následne ovplyvní investormi požadované výnosy slovenských dlhopisov a výšku ich rizikovej prirážky voči nemeckým dlhopisom.
„V prípade ďalšieho negatívneho vývoja slovenského ratingu možno očakávať, že dynamika znižovania sadzieb bude u nás nižšia v porovnaní s vývojom v okolitých a porovnateľných krajinách,“ upozornil analytik.
Za kľúčový v nasledujúcich mesiacoch tak označil prístup vlády k zodpovednej konsolidácií verejných financií, ktorú finančné trhy pozorne sledujú. Celková plánovaná emisia nového štátneho dlhu v roku 2024 sa podľa Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity predpokladá v hodnote 10 miliárd eur. „
V konečnom účtovaní bude tak záležať na každej desatine percenta výnosov, o ktorú sa predraží obsluha nášho dlhu, pretože drahší dlh znamená v konečnom dôsledku aj menej peňazí pre školstvo či zdravotníctvo,“ dodal Kočiš.
