Technologickí investori a investorky majú za sebou nabitý týždeň. V priebehu niekoľkých dní zverejňovali kvartálne výsledky rôzne firmy.
O finančné výsledky sa podelili napríklad Microsoft, Amazon aj materské spoločnosti Googlu či Facebooku. Očakávalo sa, že ich reporty prinesú aj spoľahlivú správu o potenciáli umelej inteligencie alebo nepriaznivej kondícii trhu.
Ani jedno z toho sa však nestalo. Zatiaľ čo štvrťročné výsledky Microsoftu aj Amazonu prekonali očakávania a Mete, materskej spoločnosti Facebooku, sa po troch štvrťrokoch poklesov obratu podarilo vrátiť k medziročnému rastu, tržby Alphabetu stúpli iba o 23 percent.
Ide o najhorší výsledok od roku 2020, odkedy pravidelne rástol o najmenej tridsať percent. Posledné mesiace, ktoré sa točili okolo trendu umelej inteligencie, pritom nahrávali práve technologickým ťahúňom. Tieto akcie na začiatku roka prudko vyskočili a technologický index Nasdaq Composite v tomto roku vzrástol o viac ako 15 percent.
Podľa Jana Hladkého, akciového analytika spoločnosti Patria Finance, boli kvartálne výsledky technologických titulov nakoniec prekvapujúco dobré. „Len ťažko by sa však dalo hovoriť o nejakom blockbusteri, ktorý by si zasluhoval ovácie,“ myslí si Hladký.
Google rely neabsolvoval
O to prekvapivejšia podľa neho bola extrémne pozitívna reakcia akcií. „Microsoft vyskočil o sedem percent, čo je vo firme s viac ako dvojbiliónovou trhovou kapitalizáciou masívny pohyb. Meta publikovala sebavedomý výhľad na budúci kvartál spojený s úspešným sekaním nákladov, čo trh ocenil až 14-percentným rastom akcií. Len Google, ktorý publikoval bezkonkurenčne najslabšie čísla, sa tejto rely vôbec nezúčastnil,“ hovorí.
Práve jeho materská spoločnosť Alphabet zaznamenala pokles štvrťročného čistého zisku medziročne o osem percent na 16,4 miliardy dolárov. Akcie spoločnosti potom krátko po zverejnení výsledkov strácali viac ako šesť percent.
Silným faktorom nie veľmi uspokojivých výsledkov je podľa Tomáša Pfeilera, portfólio manažéra spoločnosti Cyrrus, spomalenie cloudových služieb spoločnosti. „Je to dôkazom, že ani tento sektor nedokáže odolávať gravitácii a prebieha v ňom tuhý konkurenčný boj,“ vysvetľuje manažér.
Microsoft: cloud a prepúšťanie
Naopak, svoju dominanciu v cloude potvrdil Microsoft, ktorý v tejto oblasti expandoval rapídnym tempom. Softvérový gigant zvýšil čistý zisk medziročne o deväť percent na 18,3 miliardy dolárov. Jeho tržby navyše stúpli o sedem percent na 52,9 miliardy a výsledky tak prekonali aj analytické očakávania.
Bol to pritom práve Microsoft, kto na začiatku roka oznámil zámer prepustiť až desaťtisíc zamestnancov, teda takmer päť percent ľudí. „Spomaľovanie globálnej ekonomiky sa zatiaľ prejavilo predovšetkým v uťahovaní korporátnych výdavkov a ako prvý na rane stál práve big tech,“ komentuje Jan Hladký.
Aj vďaka znižovaniu výdavkov sa však Microsoft dokázal popasovať s klesajúcim dopytom po osobných počítačoch alebo videohrách, ktoré v pandémii zažívali boom a vyrásť práve na dopyte po cloudových službách.
Ďalšie príjmy by mali podľa Tomáša Pfeilera pomôcť akcelerovať investície Microsoftu do umelej inteligencie, a to aj prostredníctvom segmentu vyhľadávačov, akým je napríklad Bing.
„S ohľadom na výsostnú pozíciu v cloude a progres v AI je Microsoft sebavedomý aj ohľadom ďalšieho vývoja hospodárenia,“ hovorí Pfeiler.
Facebook: späť k rastu
Vo výsledkoch materskej spoločnosti Facebooku sa potom prejavil výrazný nárast aktívnych užívateľov – platforma v tomto ohľade vyrástla za posledný štvrťrok o dve percentá a aktuálne ju používa 2,99 miliardy ľudí.
Firme sa tak po troch štvrťrokoch poklesov obratu podarilo vrátiť k medziročnému rastu. Akcie si po zverejnení výsledkov pripísali štrnásť percent a dosiahli štrnásťmesačné maximum.
Tržby posledného reportujúceho, Amazonu, v prvom štvrťroku medziročne vzrástli o 9,4 percenta na 127,4 miliardy dolárov. Firma navyše dosiahla takmer štvorpercentnú prevádzkovú maržu, teda rozdiel medzi tržbami a priamymi nákladmi týchto výnosov. Analytici pritom predpovedali 2,38 percenta.
REBRÍČEK 30 POD 30 2023
Spoznajte nové tváre očakávaného rebríčka 30 pod 30. Kto má aj napriek mladému veku potenciál dobyť svet? Dozviete sa na tomto odkaze.
Vydržia tučné marže?
„Počas aktuálnej výsledkovej sezóny sa investori zameriavajú na marže, pretože sa obávajú, že firmy už v inflačnom prostredí nedokážu prenášať zvýšené ceny vstupov na zákazníkov,“ vysvetľuje Pfeiler, podľa ktorého výsledky svedčia o odolnosti big tech firiem.
„Korporácie sa snažia zvyšovať tlak na prevádzkovú efektivitu a v niektorých prípadoch osekávať zbytočné kapitálové výdavky,“ konštatuje.
V porovnaní s obrovským rastom technologických firiem počas pandémie a v kombinácii s vysokou infláciou však výsledky ani zďaleka nie sú také optimistické ako predtým. „Technologickí giganti sa na tržbách pohybujú rýchlosťou ťarbavých kolosov a ťažko zaostávajú aj za infláciou. O raste z doby covidovej alebo aj predcovidovej môžu len snívať,“ hovorí Hladký.
200-krát „AI“
Slovo pandémia v posledných mesiacoch nahradil pojem, ktorý technologickým velikánom predsa len dáva mnoho nádeje: umelá inteligencia, skrátene AI. „Manažment sa jej starostlivo venoval – skratka zaznela v reportoch od Microsoftu, Alphabetu a Mety celkovo dvestokrát,“ poznamenáva Ján Hladký.
„Nás v Patrii však v tejto chvíli zaujíma predovšetkým výkonnosť biznisových liniek, ktoré do firiem reálne prinášajú peniaze,“ dodáva. A to chatboti a umelá inteligencia zatiaľ nie sú. „Stačí sa pozrieť na Microsoft a jeho príjmy z vyhľadávača Bing, ktoré aj po spustení chatovej funkcie založenej na jazykovom modeli ChatGPT rástli opäť medziročne len o desať percent, čo nijako nevybočuje z historického trendu,“ vysvetľuje Hladký.
Giganti ako stávka na istotu?
Aj napriek pozitívnemu reportingu sa preto nedá podľa analytikov povedať, že by mala ekonomika vyhrané. „Širšie makroekonomické dáta ukazujú, že ekonomika ďalej spomaľuje a inflácia navyše stále nie je v spätnom zrkadle. Vysoké úrokové sadzby už teraz spôsobujú praskliny v systéme, ako sme nedávno videli pri kolapse amerických regionálnych bánk,“ pripomína analytik.
Práve technologickí giganti však môžu prípadnú krízu zvládnuť ako víťazi. „Hrá im do kariet, že sedia na mamutích potenciálnych ‚cash flowoch‘, a že stačí, aby dostali náklady späť pod kontrolu – rast ziskov bude rýchlo nasledovať,“ hovorí a dodáva, že veľká technologická štvorka tak môže byť pre investorov relatívne bezpečnou voľbou pre prípad, že sa ekonomika skutočne prepadne do recesie.
Autorka článku Taťána Lysková je redaktorka Forbes.cz