Plynárenská spoločnosť Pozagas zažila obdobie extrémov. Kým čistý zisk sa jej pre kombináciu klesajúcich tržieb a účtovných operácií prepadol medziročne o 97 percent na 1,2 milióna eur, akcionári si na dividendách rozdelili astronomických päťdesiat miliónov eur.
Peniaze, ktoré skončili v štátnej kase a v impériu Daniela Křetínskeho, firma vytiahla z nerozdelených ziskov z minulosti.
Pozagas je špecifická spoločnosť, ktorá funguje veľmi efektívne. S iba 18 zamestnancami prevádzkuje vysoko hodnotný podzemný zásobník zemného plynu na Záhorí, ktorý slúži ako energetická poistka pre strednú Európu.
Naráža však aj zlatá éra plynárov na novú realitu? Tranzit plynu cez Slovensko vysychá a firma prichádza o kľúčového klienta, ktorý jej generoval takmer polovicu tržieb.
Lukratívny biznis
Zásobník Pozagasu tvorí komplex ôsmich vyťažených ložísk zemného plynu. Jeho celková uskladňovacia kapacita je skoro sedem terawatthodín (TWh), čo je približne 655 miliónov kubických metrov plynu. Na Slovensku je ročná spotreba plynu na úrovni zhruba päť miliárd kubických metrov plynu, čiže zásobník Pozagasu v Lábe predstavuje zhruba 14 až 15 percent celoročnej spotreby celej našej krajiny.
Pre ešte lepšiu predstavu, ak by Slovensko náhle odstrihli od všetkých plynovodov a fungovali by sme len na tento jeden zásobník, dokázal by udržať celú krajinu v chode viac zhruba mesiac a pol.
Zásobník disponuje výhodnou geografickou polohou, ktorá mu umožňuje prepraviť plyn do viacerých krajín.
O tom, že ide o lukratívny biznis s vysokou maržou, svedčia aj údaje z posledných rokov. V rokoch 2023 a 2024 dosahovala EBITDA marža spoločnosti, teda údaj, koľko spoločnosti ostalo v hrubom zisku pred odpismi, daňami, úrokmi a amortizáciou z jedného utŕženého eura, 56 percent, respektíve 68 percent.
Rekordné hospodárske výsledky za rok 2024 firmu dostali do zoznamu top desať nefinančných podnikov s najvyšším absolútnym čistým profitom. Predvlani z každého utŕženého eura premieňala na zisk 77 centov, uvádza v analýze Finstat.
Rok rekordných ziskov
Vo výročnej správe za rok 2024 spoločnosť Pozagas uvádza, že ťažila hlavne z pozitívneho vplyvu stabilizácie trhu so skladovaním plynu po energetickej kríze. Ceny a záujem o skladovaciu kapacitu boli vysoké, čo sa odrazilo na tržbách, ktoré v roku 2024 dosiahli vyše 57 miliónov eur.
„Vďaka našim dlhoročným skúsenostiam a strategickému prístupu sme dokázali efektívne využiť trhový potenciál a alokovať skladovacie kapacity podľa záujmu zákazníkov,“ zhodnotili rok 2024 predstavitelia spoločnosti vo výročnej správe. Vo výsledku to bol pre firmu rekordný rok, čo sa týka čistého zisku, ktorý dosiahol až 44 miliónov eur.
Firme k tomuto výsledku do značnej miery pomohlo aj precenenie majetku, ku ktorému pristúpila ešte v roku 2022. To malo za následok, že v roku 2024 aktualizovala reálnu hodnotu svojho dlhodobého majetku, čo viedlo k mimoriadnemu nárastu hodnoty aktív o viac ako dvesto miliónov eur.
V účtovných výkazoch spoločnosť informuje, že „nárast hodnoty aktív v roku 2024 odráža pozitívny vplyv stabilizácie trhu so skladovaním plynu, ako aj informácie odvodené z transakcií predajov spoločností prevádzkujúcich plynové zásobníky v rokoch 2024 a 2025”.
V rámci precenenia bolo v roku 2024 vykázaných 29,1 milióna eur ako zisk zo zvýšenia hodnoty majetku, čo masívne nafúklo hospodársky výsledok za daný rok. Tento jednorazový účtovný zápis bol hlavným dôvodom, prečo bol celkový čistý zisk za rok 2024 až 44,1 milióna eur.
Rok vytriezvenia
Rok 2025 však bol úplne odlišný. Zisk po zdanení sa prepadol zo spomínaných 44,1 milióna eur v roku 2024 „iba“ na 1,2 milióna eur, čo bol medziročný pokles o 97 percent.
Tento rapídny pokles zisku súvisí hneď s niekoľkými faktormi. Trh sa po energetickej kríze čiastočne upokojil a firme klesli tržby. Ešte v roku 2022 mala tržby na úrovni skoro 82 miliónov eur. Odvtedy tržby spoločnosti každým rokom postupne klesajú. Kým v roku 2024 boli na úrovni 57 miliónov eur, vlani to bolo 42 miliónov eur, čo je medziročný pokles o viac ako štvrtinu. Aj to malo vplyv na menší zisk.
Ďalším faktorom je obrovské precenenie majetku z predošlého roka, ktoré si teraz vypýtalo „daň“ v podobe vysokých účtovných odpisov, ktoré čistý zisk stláčajú takmer k nule. Z dôvodu precenenia majetku smerom nahor v roku 2024 sa firme v roku 2025 výrazne zvýšili náklady na odpisy, konkrétne z 9,2 milióna eur na 13,8 milióna eur, čo priamo znižuje vykazovaný zisk.
V neposlednom rade sa pod horší hospodársky výsledok podpísali aj vyššie prevádzkové náklady, ktoré sa firme medziročne zdvojnásobili z 7,2 milióna eur na 14,9 milióna eur. Závierka uvádza, že to bolo spôsobené nákladmi na poplatky za využívanie kapacít plynovodu a vstupno-výstupného bodu prevádzkovateľa nadväzujúcej siete.
Spoločnosť dáva pokles zisku do súvislosti s vývojom na energetickom trhu v Európe. „Jedným z dôvodov bol aj výrazný pokles prepravy zemného plynu cez Slovensko. Kým v predchádzajúcich rokoch obchodníci s energiami mali možnosti „po ceste“ do západnej Európy využívať skladovanie zemného plynu v zásobníkoch spoločnosti Pozagas, čo bolo pre nich ekonomicky výhodné, zníženie tokov zemného plynu cez Slovensku túto výhodu pre obchodníkov eliminovalo,“ tvrdí pre Forbes Martin Beňa, riaditeľ pre obchod a marketing spoločnosti Pozagas.
Vyplatená dividenda
Pozagas ukazuje, že ešte donedávna bolo skladovanie plynu na území Slovenska lukratívnym biznisom, ktorý prinášal vysokú maržu. Menšie objemy prepravovaného plynu cez územie Slovenska všetko zmenili.
Spoločnosť však dokázala výrazne zarobiť počas rokov 2022, 2023 aj 2024. Aj keď v roku 2025 zarobila len niečo vyše milióna eur, majiteľom vyplatila na dividendách astronomických skoro 50 miliónov eur. Tieto peniaze čerpala z nerozdelených ziskov práve z minulých a omnoho úspešnejších rokov.
Aj Martin Beňa potvrdzuje, že to boli pre spoločnosť skutočne úspešné roky, za ktoré vďačia mimoriadnym okolnostiam na európskom energetickom trhu. „Akcionári, medzi ktorými s takmer tretinovým podielom je zastúpená Slovenská republika, sa rozhodli vyplatiť nerozdelené zisky predchádzajúcich období a ekonomika spoločnosti im takúto alternatívu umožňovala,“ okomentoval rozhodnutie spoločnosti.
Pozagas má dvoch hlavných akcionárov. Hlavným akcionárom s 65-percentným podielom je spoločnosť Nafta, v ktorej má dominantné postavenie jeden z najbohatších Čechov Daniel Křetínský. Druhým akcionárom s 35-percentným podielom je spoločnosť SPP Infrastructure, píše sa v Registri partnerov verejného sektora. V nej má 51-percentný podiel SPP, vlastnený štátom prostredníctvom rezortu hospodárstva a 49-percentný podiel má firma Slovak Gas Holding, ktorá je rovnako prepojená s Danielom Křetínským.
Plynárov zo Záhoria čaká v tomto roku jedna dôležitá výzva. Už koncom apríla im totiž končí zmluva s jedným z kľúčových zákazníkov a firma nepredpokladá predĺženie kontraktu. O tom, že ide o nesmierne dôležitého zákazníka, nasvedčuje fakt, že v roku 2025 tržby voči tomuto zákazníkovi predstavovali takmer 19 miliónov eur pri celkových tržbách na úrovni 42 miliónov eur.
Spoločnosť nechcela bližšie konkretizovať, o akého klienta sa jedná.
