Akcie najhodnotnejšej európskej spoločnosti sa dostali pod tlak investorov. Mal ju pritom čakať rast. Jej prípravky proti obezite sa totiž stali absolútnym hitom.
Lieky na chudnutie od známeho európskeho výrobcu Novo Nordisk sa donedávna predávali ako teplé rožky. Stali sa absolútnym trhákom nielen u nás, ale dokonca aj za veľkou mlákou.
Tržby spoločnosti v prvom štvrťroku vzrástli medziročne o 18 percent a prevádzkový zisk dokonca o 20 percent. Fundamentálne výsledky prekonali konsenzuálne prognózy analytikov.
Na dosiahnutie celoročných plánovaných tržieb to však nestačilo a ambície firmy narazili na tvrdú realitu. Očakávané čísla spomalilo nasadenie konkurenčných alternatív na jej lieky v podobe zmesí účinných látok zo skupiny GLP-1.
Tie tiež napodobňujú črevný hormón znižujúci hladinu cukru v krvi, potláčajú chuť do jedla a podporujú chudnutie. A ich cena je výrazne nižšia ako originálu.
Ako uvádza Financial Times, dánska farmaceutická skupina Novo Nordisk znížila svoje prognózy tržieb a zisku. Stalo sa tak aj napriek dobrým správam z prvého štvrťroku, ktoré prekonali odhady.
V prvom kvartáli boli totiž tržby spoločnosti v Spojených štátoch zasiahnuté takzvaným compounding. Ide o lekárenskú prípravu liečiv na mieru s použitím aktívnych zložiek patentovaných medikamentov v prípade ich nedostatku.
Čo je compounding?
Lekárenská príprava zmiešanín zložiek patentovaných liekov sa v USA začala po tom, čo regulačný úrad Food and Drug Administration v roku 2022 vyhlásil oficiálny nedostatok liekov Wegovy, Ozempic a Zepbound.
Pacienti si mohli kúpiť takto pripravené produkty už za 199 dolárov mesačne, pričom ponukové ceny originálnych liekov často presahovali tisíc dolárov.
Regulačný úrad však oznámil, že už je na trhu potrebné množstvo originálnych liekov proti obezite, čo znamená, že lekárne musia najneskôr do 22. mája prestať predávať zmesové verzie.
Výrobca medikamentov na chudnutie Wegovy či Ozempic teda v druhom polroku očakáva nárast tržieb. Uviedol to finančný riaditeľ Karsten Munk Knudsen.
Svoju prognózu rastu tržieb však Novo Nordisk na tento rok aj napriek tomu znížil z pôvodných 16 až 24 percent na 13 až 21. Rast prevádzkového zisku predpokladá na úrovni 16 až 24 percent v porovnaní s predchádzajúcim rozsahom 19 až 27 percent.
Prezident spoločnosti Lars Fruergaard Jørgensen poukázal na firemný úspech v rozširovaní dosahu inovatívnych liečebných postupov zo skupiny GLP-1. Zníženie celoročného výhľadu pripisuje len nižšej penetrácii tohto segmentu pre rýchlu expanziu výroby v USA.
Okrem slušných finančných výsledkov sú pozitívnym impulzom aj uzatvorené dohody o predaji lieku Wegovy s reťazcom drogérií CVS a spoločnosťami poskytujúcimi telemedicínske služby.
Firma navyše pripravuje urýchlenie medzinárodnej expanzie preparátu Wegovy mimo Spojených štátov. „V súčasnosti sme vstúpili približne na 25 trhov a vďaka zvýšeným dodávkam pozorujeme zrýchlenie plánovaného uvedenia lieku na trh,“ povedal Knudsen.
Spoločnosť sa však nevyhla zverejneniu negatívnejších scenárov. V stredu oznámila, že farmaceutický priemysel sa bude pravdepodobne musieť vyrovnať s potenciálnym zavedením ciel na dovoz liečiv.
Prezident sa však ich dosahu príliš neobáva. Spoločnosť má podľa neho v USA vybudovanú značnú výrobnú kapacitu a už teraz z krajiny viac vyváža, ako dováža. Za posledné desaťročie firma oznámila investície v Spojených štátoch v hodnote viac ako 24 miliárd dolárov.
Zvláštna reakcia trhov
Trhy na zverejnené výsledky reagovali najskôr nárastom hodnoty akcií, čím reflektovali pozitívne fundamentálne údaje. Následne však došlo k prepadu.
To by mohlo naznačovať, že predstavenému rastovému naratívu na nasledujúce obdobie investori úplne neveria. Zaznamenaný pokles hodnoty akcií farmaceutického gigantu za posledných päť dní predstavuje takmer päť percent.
Zdroj: Google Finance
Čo hovoria analytici?
Analytička medzinárodnej finančnej inštitúcie Barclays Emily Field uviedla, že firma Novo Nordisk vykazovala „povzbudivé“ známky „boja“ proti svojmu najvážnejšiemu konkurentovi. Spoločnosť Eli Lilly sa totiž snažila prevziať líderstvo v segmente liekov GLP-1.
Field sa domnieva, že prezentované finančné výsledky a zníženie prognózy zodpovedali investorským očakávaniam. „To, čo od nich ľudia naozaj chcú počuť, je, či sú si istí tým, že objemy v druhej polovici roka vzrastú – pretože ide o hru na kvantitu,“ dodáva.
Analytický report agentúry Morningstar dáva spoločnosti slušné nádeje. Jej potenciál vidí v obrovskom trhu, ktorý smeruje k prekročeniu hodnoty dvesto miliárd dolárov do roku 2031.
Zo 110 miliónov obéznych Američanov má iba približne 30 miliónov nárok na federálny program zdravotného poistenia Medicare. Plánované rozšírenie prístupu občanov Spojených štátov k terapiám GLP-1 by automaticky zvýšilo dopyt po liekoch na chudnutie.
Kľúčové bude, ktorej zo spoločností sa podarí ovládnuť trh.
Wegovy vďaka silnej účinnosti podľa odhadov analytikov naďalej zostane kľúčovým liekom, až kým mu nevyprší platnosť patentu v roku 2032.
Vďaka solídnemu portfóliu produktov GLP-1, ktoré zahŕňa injekčný Ozempic a perorálny Rybelsus, má spoločnosť dobrú pozíciu na obhajobu svojho významného podielu v liečbe cukrovky.
Okrem toho by farmaceutický gigant vďaka liečivu Semaglutid mohol dosiahnuť silný podiel aj na vznikajúcich trhoch v liečbách ochorení pečene alebo Alzheimerovej choroby.
Na druhej strane sa analytici obávajú protitlaku zo strany spoločností Sanofi a Eli Lilly. Najmä lieky Mounjaro a Zepbound majú slušný profil a predstavujú pomerne silnú konkurenciu.
Väčšina analytikov sa nateraz prikláňa k držaniu akcií. Ich súčasnú cenu považujú za primeranú a neočakávajú výrazný rast ani pokles v blízkej budúcnosti.
Zdroj: Interactive Brokers
Niektorí experti sú však pri budúcom vývoji ceny akcií farmaceutickej spoločnosti optimistickejší a odhadujú rast. Priemerná cieľová cena o rok sa nachádza výrazne nad aktuálnou a naznačuje možný vzostup.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
